停牌 10 个交易日后，泰豪科技恢复交易。

今日，泰豪科技一字跌停，最新报 8.6 元 / 股，总市值 73.35 亿元，跌停成交额 6104 万元，最高封单额 2.8 亿元。

强化军工布局

昨日，泰豪科技公告，拟通过发行股份的方式，购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工 27.46% 股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。

泰豪科技此次的发行价格为 6.15 元 / 股，不低于基准日前 120 个交易日均价的 80%。

资料显示，泰豪科技当前主营业务正在向军工装备产业及军工技术民用化的应急装备产业聚焦。

泰豪军工的主要业务为车载通信指挥系统、军用导航装备、军用电源装备、智能化无人平台等产品的研发、生产及销售。

目前，泰豪科技对泰豪军工的控股比例为 72.12%，此前公告回收 13.87% 的股权，加上此次一次性回收 27.46% 的少数股权，交易完成后，控股比例将上升至 99.58%，基本接近全资。

本次交易将有利于泰豪科技进一步增强对子公司的控制力，提高其持续盈利能力和抗风险能力，强化在军工装备领域内的产业布局。

近两年，泰豪科技业绩出现下滑，2023 年实现净利润 5624.44 万元，同比下滑 27.5%；扣非净利润亏损 7.75 亿元，同比下滑 182.98%。

泰豪科技预计，2024 年由盈转亏，实现净利润亏损 9.5 亿元，扣非净利润亏损 9 亿元左右。

此次交易有望给泰豪科技带来财务报表上的变化。

泰豪军工 2023 年、2024 年的营收分别为 20.12 亿元、12.97 亿元，净利润为 1.6 亿元、7361.27 万元。

不过，泰豪军工近两年的经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为 -6.2 亿元、-2.07 亿元。

机构看好

今年以来，国内大厂持续加码 AI，柴油发电机等 AIDC 由于供需紧张，出现涨价预期。

国内柴发产业链供应商主要包括柴油发电机组供应商科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、苏美达等，柴油发动机生产厂商玉柴、潍柴动力等。

在此背景下，相关个股迎来一波大涨行情，股价纷纷翻倍。

其中，科泰电源从去年最低的 4.1 元 / 股一度涨至 50.36 元 / 股，目前已回撤 23%，最新报 32.03 元 / 股，总市值 102.5 亿元。

潍柴重机从最低的 5.91 元 / 股一度涨到 42.02 元 / 股，回撤 22% 后又反弹了 20%，最新报 36.54 元 / 股，总市值 121.1 亿元。

泰豪科技从最低的 3.2 元 / 股一度涨到 12.45 元 / 股，目前已回撤 27%，最新报 8.6 元 / 股，总市值 73.35 亿元。

关税冲击下，个股普遍走弱，科泰电源昨日一度 20CM 跌停，潍柴重机一度跌超 7%。泰豪科技此次股票复牌的时机不太好，今日跌停也算情理之中。

展望未来，机构普遍预计，数据中心柴发机组的供需错配情况将持续，同时看好国产替代空间。

对于泰豪科技的此次交易，广发证券认为，外资机组进一步涨价、柴发 + 军工业绩共振起飞。当前外资机组价格已突破 300 万元，后续预计在关税 + 供需矛盾加剧下价格将进一步上涨，同时玉柴、潍柴的国产份额提升，泰豪科技受益于量价齐升 + 玉柴渗透率提高带来的增量。叠加军工业务反转向上，今年将进入业绩释放期。当前泰豪科技的市值仅对应今年约 15xPE，建议重视。