作者 | 谢美浴

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

在 A 股回暖的春潮中，中原证券（601375.SH）迎来 " 新掌门 "。

近日，中原证券公告称，公司收到中共河南省委相关文件，推荐张秋云为公司董事长人选。中原证券表示，公司将按照相关法律、行政法规和公司章程的规定，尽快召开董事会会议，选举确认董事长。在公司董事会选举出新任董事长前，仍由鲁智礼继续履行董事长职责。

值得一提的是，鲁智礼 2023 年 7 月才出任中原证券董事长一职，接替因年满退休卸任的菅明军。相比菅明军长达 11 年的任期，鲁智礼上任至今不足两年。

中原证券成立于 2002 年，2014 年 6 月以 " 中州证券 " 之名登陆港交所，2017 年 1 月登陆 A 股，成为全国第 8 家实现 A+H 两地上市的券商。截至 4 月 8 日，中原证券报收 3.76 元 / 股，总市值 174.57 亿元。 

2024 年，中原证券营业收入为 16.9 亿元，同比下降 14.13%；归母净利润为 2.46 亿元，同比增长 16.18%；扣非归母净利润为 2.1 亿元，同比增长 7.17%。此次更换董事长，是否预示着中原证券有了新的战略布局？市场正密切关注。  

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鲁智礼在位不到两年，

  "70 后 " 张秋云 " 接棒 " 董事长

履历显示，张秋云生于 1972 年，她最早担任过开封市第一中学教师、河南省发改委财政金融处任副调研员、副处长，河南省宏观经济研究院党支部书记，中国（河南）自由贸易试验区郑州片区管委会常务副主任，自 2019 年 6 月至今任河南投资集团有限公司金融管理部主任，自 2022 年 9 月至今任河南中原金融控股有限公司董事长，2020 年 6 月至 2021 年 11 月任中原证券监事。

目前，张秋云为中原证券的董事、河南投资集团有限公司 ( 以下简称 " 河南投资集团 " ) 副总经理。而截至 2024 年末，河南投资集团直接或间接持有中原证券有表决权股份占公司总股份的 22.05%，为公司的控股股东；中原证券实际控制人为河南省财政厅。

图源：罐头图库

香颂资本董事沈萌表示，" 张秋云长期从事经济金融领域的管理工作，作为控股股东推荐的人选，反映出河南投资集团对加强中原证券的领导与管理能力提出了更高的要求。"  

中国金融智库特邀研究员余丰慧也表示："张秋云的加入可能会为中原证券带来更为稳健的风险管理和更有效的资源配置策略。另一方面，未来中原证券在决策过程中可能会更加注重与股东资源的整合，尤其是在项目合作和资金调度方面可能会有所体现。"  

而即将 " 交棒 " 的鲁智礼，是中原证券的一位 " 老将 "。

2002 年 11 月，中原证券注册成立之际，鲁智礼以副总经理身份出现在高管团队中；自 2013 年 3 月至 2015 年 9 月期间担任常务副总经理；2015 年 9 月，鲁智礼转任监事会主席。

2021 年及 2022 年，中原证券业绩经历 " 过山车 "，营收分别为 44.21 亿元、18.81 亿元，分别同比变动 42.46%、-57.45%；归母净利润分别为 5.13 亿元、1.07 亿元，同比变动分别为 392.04%、-79.23%。 

图源：罐头图库

2023 年 6 月，中原证券时任董事长菅明军到龄退休，鲁智礼于 2023 年 7 月正式接过掌门帅印，上任至今不足两年。

但鲁智礼上任后的首份年报业绩亮眼。2023 年，中泰证券实现营业收入 19.68 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 2.12 亿元，同比增长 98.54%，主要是受投资业务收入同比增加和业务及管理费用、信用减值损失同比减少共同影响。

2024 年上半年，中原证券业绩继续向好，实现营业收入 11.99 亿元，同比增长 14.6%，净利润 2.01 亿元，同比增长 20.3%。然而 2024 年前三季度，中原证券实现营业收入 12.92 亿元，同比下降 12.51%；归母净利润 1.63 亿元，同比下降 21.49%。

其中，中原证券第三季度实现营业收入 9370.15 万元，同比下降 78.28%，归母净利润亏损 3809.55 万元，主要是受到第三季度自营业务的影响，投资收益和公允价值变动收益减少。

2024 年，中原证券营业收入为 16.9 亿元，同比下降 14.13%；归母净利润为 2.46 亿元，同比增长 16.18%。

从财报数据来看，2024 年，中原证券经纪业务手续费净收入 6.43 亿元，同比增长 20.86%，而投行业务、资管业务则出现不同程度的下滑，手续费净收入分别为 5628.29 万元、2448 万元，同比分别下滑 38.79%、49.73%。

图源：中原证券 2024 年年报

沈萌认为，" 自营业务是券商收益率最高的核心业务之一，但是对于中原证券而言，经纪业务仍然贡献了最多的业务比例，所以中原证券接下来需要继续在股东的支持下，不断优化业务结构，特别是成本管理方面，平衡收益与风险、传统业务与新兴业务。"

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债券承销业务暂停半年，

2024 年承销金额下滑六成

在业绩出现下滑的同时，中原证券 2024 年多项业务遭到监管处罚。

2024 年 4 月，河南证监局一次性对中原证券开出 8 张行政监管措施决定书，指出中原证券存在合规风控缺位，违规开展股票质押业务、债券销售业务，公司员工兼职管理、廉洁管理不到位等 5 大问题。 

图源：河南证监局

在对上述业务违规进行监管的同时，中原证券 7 名业务负责人、高层领导也受到了河南证监局的处罚。

此外，2024 年 10 月，因在债券项目中存在四项违规行为，中原证券被证监会暂停债券承销业务资格 6 个月。

公告显示，中原证券的违规行为包括四项：一是帮助债券发行人与投资者签订债券咨询服务协议，以给予票面利息补差费用的形式非市场化发债；二是在个别公司债券项目中，对发行人偿债能力核查不充分，未发现发行人存在融资租赁合同违约事项且被法院裁定为被执行人；三是在个别项目持续督导期间未勤勉尽责，未发现发行人财务造假事项；四是原质控部门负责人领取项目承揽奖同时参与质控相关工作，质控底稿验收把关不到位等。

图源：罐头图库

  与此同时，针对中原证券在债券项目中存在四项违规行为，李昭欣作为公司总经理、花金钟作为时任分管投行业务高管，对相关违规行为负有责任，按照有关规定，中国证监会决定对李昭欣、花金钟采取监管谈话的行政监管措施。

其中，花金钟已于 2023 年 8 月辞去中原证券副总经理、执行委员会委员职务，转身加盟华金证。简历显示，花金钟于 2018 年加入中原证券，任合规总监一职；2019 年被聘为公司副总裁，并继续担任合规总监直到 2021 年 11 月任期结束。

本次被 " 约谈 " 的总经理李昭欣，自 2017 年 11 月加入中原证券，并出任公司党委委员；自 2018 年 1 月起任公司总会计师、财务负责人；2022 年 4 月起任公司总经理，2023 年 12 月起任执委会主任。

不过，2024 年 1 月，李昭欣已辞去其兼任的总会计师职务；2024 年 6 月又辞去兼任的公司财务负责人职务。

对于此次处罚，彼时中原证券表示：" 目前，公司其他业务经营正常。本次被责令暂停债券承销业务对公司未来经营业绩产生的影响存在不确定性，投资者理性投资，注意投资风险。"  

从 2024 年半年报来看，中原证券投行业务的大部分收入来自证券承销及保荐业务，2024 年上半年投行业务净收入 2557.8 万元，其中证券承销业务收入 1751.73 万元，占比约 68.49%；财务顾问业务占比 31.5%。

2024 年末，中原证券证券承销业务收入 3092.41 万元、证券保荐业务收入 60 万元、财务顾问业务 2800.77 万元，同比分别下滑 35.46%、95.7%、18.09%。

Wind 数据显示，2024 年，中原证券保荐企业 8 家，已撤回 7 单，撤否率 87.5%；2024 年完成 1 单股权承销项目，较 2023 年减少 3 家；承销金额 2.09 亿元，同比下滑 89.2%，在 58 家券商中排第 50 位。

图源：Wind 数据

对比表现不佳的保荐业务能力，中原证券的债券承销业务 2023 年实现了逆势增长，其债券类主承销金额 70.75 亿元，同比增长 41.27%；债券分销金额 91.89 亿元，同比增长 83.49%。

不过，由于 2024 年 10 月债券承销业务被 " 叫停 "，该业务 2024 年整体下滑。Wind 数据显示，中原证券 2024 完成 18 单债券承销项目，同比减少 11 单；承销金额 28.82 亿元，同比下滑 60.35%，在 95 家券商中排名 82 位。  

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重塑投行竞争力，

能否 " 再造一个中原证券 "？

值得一提的是，中原证券的投行业务曾为营收做出较大贡献。

  2021 年中原证券的投行业务实现收入 6.19 亿元，同比增长 245.9%，在 71 家券商中排名 26 位，投行业务收入占总营收的比重达 14%。也是在 2021 年，中原证券党委书记、董事长菅明军明确喊出了 " 再造一个中原证券 " 的口号。        

不过，这一高光时刻并未持续太久，2023 年年报显示，其投行业务收入 0.85 亿元，较 2021 年下降了 86%，投行业务占总营收的比重降为 4.3%。

图源：罐头图库

中原证券投行业务的下滑，也与监管机构阶段性收紧 IPO 节奏，券商投行业绩整体下行有关。据《证券日报》报道，2023 年，券商投行业务收入为 541.62 亿元，同比下降 17.78%。

在竞争激烈的券商环境中，中原证券正在寻求重塑投行业务竞争力。中原证券在 2023 年年报中明确提出要深化投行业务转型，包括完善制度体系、提升内控管理体系的有效性，构建机构客户服务体系，加速向能满足企业全生命周期综合服务需求的 " 集团军 " 模式转型。

2024 年 8 月，中原证券引进房建民为公司高管，试用期为一年，中原证券官网显示，房建民职务为执行委员会委员。 

房建民出生于 1972 年，是一位在证券行业拥有近 30 年丰富经验的 " 老将 "，对于中原证券而言也是 " 熟面孔 "。

1997 年 4 月至 2007 年 5 月，房建民在民生证券工作了十年，先后担任过公司投行项目经理、高级经理、副总经理等职位。2008 年 5 月至 2016 年 1 月，房建民先后担任过中原证券总裁助理、副总裁等职务，任职期间分别分管过投行业务及股权投资。 

房建民任职副总裁期间，中原证券的投行业务经历了快速增长，投资银行业务手续费净收入从 2009 年的 0.04 亿元增长至 2015 年的 2.09 亿元。据 " 财联社 " 报道，房建民此次回归较大可能是分管投行业务。 

图源：罐头图库

截至目前，包括新任董事长张秋云， 中原证券高管队伍有总经理李昭欣、常务副总经理徐海军、副总经理李峰、副总经理王晓刚、首席投资官刘灏、合规总监史红星、首席信息官韩军阳、财务总监及董事会秘书郭良勇、执行委员会委员申亚文、执行委员会委员房建民共 11 人。 

其中，李峰、王晓 2024 年 6 月刚被晋升为公司副总经理。

李峰、王晓刚均出生于 1971 年，其中李峰 2019 年 9 月至今任中原证券首席风险官，2022 年 1 月起任中原证券执行委员会委员，目前还兼任中州国际金融控股有限公司董事；王晓刚 2022 年 1 月至今任中原证券执行委员会委员。    

作为控股股东推举的新任董事长，你认为张秋云能否带领中原证券高管团队重塑投行竞争力，实现 " 再造一个中原证券 " 的夙愿？评论区聊聊吧。