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2024 年，面临复杂严峻的市场挑战，金地集团坚持以现金流为核心的经营策略，以销定产、量入为出，通过强化销售与及时回款、资产盘活、拓宽融资渠道等多种方式，坚守财务安全底线，全年按时足额偿付共约 200 亿元的公开市场到期债务。与此同时，金地集团积极提升产品与服务品质，推动资管能力输出，大力拓展代建、物业管理等业务，确保经营稳健与质量提升。2025 年，金地集团恢复拿地，财务压力得到缓释。

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营收承压，非住业务收入贡献持续提升

过去几年销售额增速逐年下滑，可供结转的销售额不足，导致当前房企营收承压，而近三年市场超预期下行，更是增加了行业净利润下滑压力。与行业同步，金地集团结算面积下滑，导致营业收入下滑，叠加资产计提减值、结算毛利率下滑，净利润下滑。减值计提有助于企业卸下包袱，轻装上阵。2024 年，金地集团实现营业收入 753.44 亿元，房地产项目结算面积 395.96 万平米，结算收入 600.26 亿元，房地产业务结算毛利率为 14.11%，归属于母公司所有者的净利润为 -61.15 亿元，金地毛利率仍保持一定规模，公司经营仍有一定韧性。

从收入结构来看，金地集团物业管理收入同比微增，物业出租收入同比小幅下降，两项合计收入为 120.88 亿元，对总收入的贡献达到了 16%，较上年增加了 3 个百分点。毛利贡献上升更为显著，物业管理和物业出租毛利占比较上年增加了 8.1 个百分点。

经营性业务可以提供稳定现金流，是金地集团近几年重点布局的业务领域，目前公司在这个领域已经建立了自己的品牌和竞争优势。2024 年，金地集团进一步加强非住业务的拓展及竞争力，做好新经营模式的探索和转型。具体来看，

商业物业，各购物中心客流、销售坪效、会员消费等保持稳定。写字楼物业方面，新租、续租面积合计超过 20 万平方米，有效应对了行业波动与退租影响。产业地产的收入及管理面积保持稳定提升。金地威新轻资产拓展能力已打开局面，年内累计签约 12 个招商代理及研策咨询类项目。长租公寓方面的经营管理表现稳定，成熟期项目出租率保持 93%。管理能力进一步提高，最新发布长租公寓 3.0 产品体系，四大产品线覆盖目标客群，家具整体化及收纳率持续提升。

物业服务上，坚守行业本质夯实基本盘的同时，不断拓展城市服务、团餐业务及非住业态。截至 2024 年末，在管面积约 2.52 亿平方米。2024 年，金地实现政府公建、设施服务、合作医院、合作院校等业务的持续突破，同时保持产业园项目的稳健获取。此外，在城市服务和团餐业务两大增值业务新赛道发展强劲，获取多个城市服务和大型食材配送项目，市场拓展能力持续提升。金地智慧服务在坚守行业本质夯实基本盘的同时，聚焦战略赛道深耕，" 物业 +" 模式持续发力，业务融合不断加深，已连续十六年荣获中指研究院 " 中国物业服务综合实力百强企业 " 荣誉。

金地集团代建业务规模持续高质量发展，不断拓展新市场、多业态。金地集团成功开拓南京、武汉、苏州等新市场，同时在深圳、西安、杭州、天津等城市区域持续深耕，在保障房、人才公寓、产业园、企业总部、存量更新、市政工程等多个业态类型上均有落地成果。同时，委托方满意度及口碑维持较高水平，复订成功率显著提升。截至 2024 年末，金地集团代建业务已布局全国超 60 座城市，累计签约管理面积达 3831 万平方米。

偿债压力缓释，融资成本进一步下降

金地集团财务压力缓释。2024 年金地集团杠杆率进一步下降，资产负债率从上年的 68.73% 下降至为 64.8%，扣除合同负债后的资产负债率为 59.7%，较上年降低 1.6 个百分点，净负债率为 49.1%，较上年下降 4.1 个百分点。从有息债务结构来看，截至 2024 年底，金地集团一年内到期的计息负债余额为 319.6 亿元，同比下降 21.8%，其中，一年内到期的应付债券余额 22.59 亿元，同比下降 88.6%，公开市场债券偿还压力已经大幅度减轻，金地集团全年按时足额偿付共约 200 亿元的公开市场到期债务。

金地集团融资渠道畅通，成本进一步下降。金地集团公司通过经营性物业抵押和股权质押等多种融资方式，将银行端负债规模和融资成本保持在合理区间。报告期末，金地集团有息负债余额 735 亿元，其中 96.30% 为银行借款，债务融资加权平均成本为 4.05%，较上一年度下降 31 个基点。融资成本一定程度上代表着机构的背书，这在一定程度上反映了金地集团较为稳健的基本面。金地银行授信额度较为充裕，截至 2024 年 12 月 31 日，金地获得各银行金融机构授信总额人民币 2309.95 亿元，已使用银行授信总额为人民币 712.55 亿元，尚剩余授信额度 1597.40 亿元。

图：2020 年 -2024 年融资加权成本情况

数据来源：根据企业年报整理

积极调整营销策略加速去化，坚持安全审慎原则 2025 年恢复拿地

金地集团积极调整资源结构，大力推进存量资产处置与盘活，实现资金归集，加快回笼自由现金流。同时，密切关注各城市跟进中央 " 稳地产 " 政策落地细则，积极参与地方政府收储工作。

截至 2024 年末，金地集团总土地储备约 2916 万平方米，权益土地储备约 1245 万平方米，其中，一、二线城市占比约 77%，为公司平稳发展打下基础。

图：2020 年 -2024 年金地集团土储情况

数据来源：根据企业年报整理

2025 年，金地集团恢复拿地。1 月在杭州新增一宗住宅用地，权益拿地金额 1.86 亿元；2 月，金地与国贸地产、星隆置业在上海合作获取一宗住宅用地，规划建筑面积 3.1 万平方米，总地价 8.15 亿元。面向未来，金地集团将严守投资纪律，坚持安全审慎原则，继续坚持投资主流地段、主流客户、主流产品的高流动性项目，同时加强对宏观形势的分析与研判，密切关注金融环境的调整方向和幅度，以及房地产调控政策变化对不同城市市场的影响，根据各城市市场运行趋势及时有效地评估和调整投资策略，做好投资资源的配比和调度工作，在确保长期稳健经营的基础上，实现较好的投资预期和投资项目收益。

表：2025 年 1-3 月金地新增土储

资料来源：根据公开资料整理

在销售方面，金地积极调整营销策略，通过精准市场研判、挖潜客户需求、重塑产品价值、创新营销手段、发力自渠建设等多种方式，积极推动销售去化。如华南区域面对激烈的市场竞争，积极创新获客模式，构建了涵盖全民营销、社群运营、线上营销等多元化的获客体系。东南区域通过户型拼接及改造，实现 " 一户多型 "，丰富了产品线，成功助力嘉兴锦粼鸣庐、舟山海丝未来社区等存量现房销售。2024 年，金地集团实现签约金额 685.1 亿元，签约面积 471.4 万平方米。

聚焦主业、轻重并举，向相对均衡的经营管理模式转变

面对行业发展的新形势，以及更为复杂的内外部经营环境，金地不仅关注现金流管理，也向着相对均衡的经营管理模式转变。金地将继续聚焦主业、深度赋能业务，同时做好轻重并举、推动非住宅业务多元化发展，全面提升公司产品和服务的竞争力，为下一阶段的高质量发展积蓄新势能。充足的银行授信、较低的融资成本、适度的投资、偿债高峰已过有望为公司提供穿越周期的有力保障。

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