36 氪获悉，国泰海通证券研报表示，外部环境变化下，对建材行业边际变化预期有二：1. 建材行业以内需为主导，以内需对冲外部环境的期权有望定价；2. 油价为代表的大宗品价格出现调整，油价为锚定的原材料成本有望下行让利行业。总体而言，近期外部环境对建材基本面预期的相关性反而偏积极，确定性优势凸显。国泰海通证券对 2025 年建材基本面的关键词是：" 龟兔赛跑 " ——供给优化出清的积累，伴随需求的企稳而释放利润。板块盈利能力的修复，节奏上最快在 2025 年第一季度或可逐步兑现。