证券之星消息，2025 年 4 月 9 日成飞集成（002190）发布公告称中金公司吕沛航 袁牧 常菁、兖矿资本鲁一单 付强 李素素于 2025 年 4 月 8 日调研我司。

具体内容如下：

交流情况如下： 1．董秘介绍公司基本情况； 问：2．2025 年公司航空零部件业务订单情况如何？定价机制如何？是否存在降价？业务的未来展望如何？

答：2024 年末航空零部件业务在手订单好于上年，所以 2025 年航品业务产值和收入情况会转好。

航空数控加工业务的定价机制是市场竞价法，而非单一来源采购。近几年，由于航空零部件业务客户改变定价机制及采购模式，同时数控加工业务供应商大规模扩产，导致市场化竞争加剧，造成该业务价格不断下降。随着价格的触底，未来可能会趋于稳定。

问：3．集成瑞鹄汽车零部件业务未来发展展望如何？

答：从目前来看，集成瑞鹄的核心客户未来业务量趋于稳定向好。集成瑞鹄会利用技术优势和区域优势，巩固与核心客户的战略合作关系，保持市场竞争优势及市场占有率。

问：4．请谈谈集成瑞鹄目前工厂情况以及工厂搬迁对业务的影响。

答：集成瑞鹄本部在安徽芜湖，在青岛及安庆建立了分公司。2025 年，芜湖工厂搬迁，短期会对生产有一定影响，同时会发生一定的搬迁费用，对利润会有一定影响，但影响可控。长期来看，搬迁后原分散在芜湖三个地方的生产场地集中，再通过厂房精益布局，有力提高生产和管理效率，对公司未来发展利好。

问：5．集成吉文 HFQ 技术未来发展如何？零跑项目目前进展如何？

答：集成吉文将以 HFQ 技术为核心大力拓展轻量化汽车零部件业务，其中包括铝材热冲车身零件（如一体式门环），还有电池盒壳体及电池盒盖。目前已实现路特斯和国轩高科两个项目产品量产，完成 4 个项目试制，并于 2024 年底承接零跑项目订单。预计年中零跑项目批量投产，达产后预计月峰值能达到上万辆的批量供货。

问：6．公司对无人机业务有何看法？

答：目前公司承制了部分无人机机身结构件的数控加工，但都是工业无人机，未涉足消费无人机。公司近两年在积极培育部件装配能力，已基本具备一定规模的部装能力，未来规划会探索向无人机机身制造业务上发展，目前还属于培育期。

问：7．2024 年计减值较大，2025 年计减值情况会如何？

答：2024 年计提减值金额较大的原因主要有三个方面，一是航空零部件订单不足，导致单位产品成本被推高，相应产成品和发出商品的成本高于未来售价，故计提减值，而今年航品业务产值和收入都会升，故计提减值会减少；二是因客户信用风险导致的应收账款计提准备增加，随着公司对模具业务销售环节的内控不断加强，通过采取客户信用分级，并按信用分级采用不同收款政策等方式，可降低呆坏账的产生概率；三是偶发事件，如补缴税款，不会连续发生。所以公司 2025 年的减值计提情况会改善。

问：8．公司 2025 年收入与利润展望如何？

答：随着航空零部件业务量的恢复，集成吉文汽车零部件业务收入大幅增加，固定成本随着产量增加摊薄，2025 年公司收入和利润预计会增长，其中收入小幅增长，利润会大幅升。

成飞集成（002190）主营业务：工模具设计、研制和制造、汽车零部件生产、航空零部件生产。

成飞集成 2024 年年报显示，公司主营收入 23.67 亿元，同比上升 13.76%；归母净利润 -7508.96 万元，同比下降 655.05%；扣非净利润 -6870.72 万元，同比下降 13435.79%；其中 2024 年第四季度，公司单季度主营收入 8.02 亿元，同比上升 18.27%；单季度归母净利润 -4936.34 万元，同比下降 218.98%；单季度扣非净利润 -4258.49 万元，同比下降 114.94%；负债率 39.82%，投资收益 93.82 万元，财务费用 1703.62 万元，毛利率 9.73%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 800.21 万，融资余额增加；融券净流出 32.59 万，融券余额减少。

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