4 月 15 日，和讯投顾袁星分析指出，当日两市呈现缩量小涨态势，成交额达 1.1 万亿，2419 家个股上涨，但背后仍有 2814 家个股待涨，资金净流出 294 亿。分时图显示黄白线背离，尾盘出现拉升的经典动作。

与此同时，美国商务部已对制药和半导体行业启动 232 调查，并计划将电子产品归入半导体条目，预计一个月左右将出台相关措施。袁星回顾历史指出，2018 年贸易战初期，A 股也曾经历护盘、撤退、恐慌的循环。如今，中美博弈进入第二阶段，美方由技术官僚主导，试图用精准关税替代全面打击，而中方则从被动防守转向弹性应对。在这种理性博弈下，市场波动率必然下降，护盘力度也会同步减弱。

针对市场关于护盘为何在散户未解套时就撤离的疑问，袁星强调，护盘进来是为了维稳市场，而非给散户发福利或成为羊毛党套利的工具。市场不可能永远靠护盘支撑，总要回归正常状态。毕竟资金量虽大，但并非无限，还需兼顾汇率等因素。

对于散户而言，袁星提醒需警惕两个重点：一是若美国将电子产品纳入半导体关税范围，立讯、歌尔等代工龙头可能会重演 2021 年某企业被踢出国链后 40% 的暴跌；二是市场层面缩量上涨时，应减仓保存实力，为可能到来的调整做准备，同时也是高抛低吸、降低成本的好时机。

（责任编辑：崔晨 HX015）

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