财联社 4 月 16 日讯（记者 王晨 林坚）当全球市场风声鹤唳，中国散户不仅没有恐慌抛售，反而看到投资机会，以 " 越跌越买 " 的姿态逆势入场。

上述结论，不仅来自财联社的一线调研，也有包括实际市场数据的支撑，还有包括对交易所的监管调研。

财联社调查显示，上周市场急跌期间，散户开户不减反增，互联网渠道成主力军，且与机构前期的抛出不同，散户为主的小单资金上周单周净流入超 2470 亿元，对冲了机构资金流出。

券商的研究数据也对结论支撑，以小单（挂单额小于 4 万）衡量的 A 股散户资金净流入规模重回高位。4 月 7 日至 11 日一周净流入 2285.8 亿元，较前值增加 1191.6 亿元，处于过去五年 97% 分位。

杠杆资金在动荡市场中也呈现稳定性，两融开户量稳中有升，两融业务参与交易的投资者数量创阶段新高，融资余额守稳 1.8 万亿大关。

一直被打着 " 追涨杀跌 " 标签的散户投资者，在市场这一波震荡中，展现的是 " 聪明投资者 " 的本色，也是对这一轮国家稳市护盘的信心体现。

不可否认的是，很多机构有控制仓位以应对市场调整的需求，卖出无可厚非，但与此同时，也展现了一般投资者的投资定力。

散户开户踊跃，呈现四大分化点

记者上述结论的得出，来自券商的信息反馈，也有一线调查，也包括监管数据。与经纪一线业务人员深入交流后发现，尽管市场动荡，但在系列稳市举措之下，市场反而敏锐感受到了投资机会，并引发一波开户热潮。

有营业部员工向记者称，" 市场下跌最快的周一和周二，我们一方面忙于两融追保，通知客户两融平仓风险，关注账户维保比例并及时补足保证金，这是市场急跌后的正常应对举措；另一方面则忙着接待前来开户的客户。令人意外的是，此次下跌行情中开户情况不仅没有减少，甚至还有客户咨询买什么 ETF 抄底最合适。"

" 最近来开户的没有减少，很多投资者看准波动调整下的投资机会，选择抓紧入场 "，也有营业部财富顾问向记者透露。还有券商柜台人员提到，近几日新开户审核量并未减少，和过去一两个月上涨行情时期基本持平。

记者就此情况，还采访了多家券商总部经纪业务相关人士，同样拿到了本轮行情下投资者开户整体稳中有进的结论，但同时也体现出四点变化：

一是券商之间出现分化：记者广泛调研了大中小券商发现，渠道完善，尤其是已布局互联网渠道，同时品牌效应强的券商在本轮极端行情中开户增长明显。" 上周投资者开户确实有所增长，这很出乎意料。" 上海某综合型券商向记者透露。

机会总是留给有准备的人。一些区域性中小券商，以及依赖传统线下渠道的券商则未有明显增长。有区域性券商的反馈是，开户情况一般，甚至还出现了下降情况。一位中小券商相关负责人称：" 我们的互联网渠道不行，不仅没有吃到 9 · 24 红利，也错失了当下可能的机会。"

二是渠道之间分化：从开户渠道来看，互联网渠道成为主力军。开户显著增长的券商谈到，新增开户大多来自互联网途径，并且以年轻群体为主。线上平台的便捷性、信息的及时性以及丰富的投资工具展示，有效吸引了年轻投资者。

与之相比，传统线下开户渠道的吸引力持续下降，不仅开户流程相对繁琐，而且在信息传播和客户互动方面也难以与互联网渠道抗衡。" 传统线下渠道很难了。" 不仅是少数从业者的反馈，这也成为行业共识。

三是地域之间分化：地域上，投资者的开户热情存在明显差异。上海、深圳等经济发达且金融资源丰富的地区，投资者开户积极性高涨，开户更热情。这些地区的投资者对市场变化更为敏感，具备较强的金融投资意识，能够迅速把握市场调整带来的投资机会。

在调研过程中，记者发现，上海、深圳地区的券商一线从业人员给出了更为积极的反馈，即：上周在极端行情下，散户开户更踊跃、入金更积极。

相对而言，部分经济发展水平较低、金融市场活跃度不高的地区，开户人数增长较为平缓，甚至出现了下降的趋势。

四是开户群体分化：年轻群体成为开户的新生力量，他们借助互联网便捷地获取金融信息，对新的投资理念和工具接受度高，积极寻找投资机会。在过去一周震荡行情中开户数量增长的券商透露，确实是年轻群体开户更为积极。

华创策略研究数据显示，此前一周（4/5-4/11），作为散户主要入场渠道的同花顺累计下载量达 15.7 万次，较前值增加 8.0 万次；东方财富下载量 5.5 万次，较前值增加 2.6 万次。这进一步印证了互联网渠道的火热以及年轻群体的积极入场。当然，不可否认的是，60、70 甚至 80 后群体，对股市投资有需求的，早已开户入市。

小单资金逆流而上，散户也成股市 " 稳定器 "

当机构资金因避险情绪流出时，散户资金却以 " 小单撬动大市 " 的姿态逆势而动，也能成为股市的 " 稳定器 "。

一组数据让这一说法更有说服力。

Choice 数据显示，A 股上周（4 月 7 日至 11 日）小单资金净流入 2470.73 亿元，而大单资金净流出 1455.87 亿元，超大单净流出 913.1 亿元。这一数据清晰地表明，在市场波动期间，散户投资者不仅没有恐慌离场，反而抓住机会积极加仓布局。

华创策略研究进一步显示，以小单（挂单额小于 4 万）衡量的沪深两市 A 股散户资金净流入规模重回高位。最近一周（4.7-4.11）净流入 2285.8 亿元，较前值增加 1191.6 亿元，处于过去五年 97% 分位。

这一规模的资金流入，对稳定市场起到了至关重要的作用。在全球股市因关税政策陷入恐慌抛售的情况下，A 股市场的散户资金逆流而上，一般投资者信心的充分被调动。

资金流向的逆转也打破了历史规律。以往市场急跌时，散户往往跟风抛售，但此次调整中，" 越跌越买 " 成为新现象。某券商财富顾问透露：" 此次股市震荡散户恐慌抛售的现象比较少见了，即使是抱着‘抄底’的想法加仓的客户也非常理性。"

散户逆势上杠杆，两融开户稳定增长，两融投资者数量创阶段新高

在杠杆资金方面，A 股市场同样表现出良好的态势。有券商相关业务人员告诉记者，两融新开户情况维持正常水平，甚至可以用 " 还不错 " 来形容。这同样在数据上得到强有力的印证。

据 ifind 数据显示，从融资融券业务开展情况来看，上周个人投资者数量环比略有增长，尤其是 4 月 8 日当日环比变动创前两周之最。4 月 8 日至 4 月 10 日环比变动幅度均在万分之 3 以上，而 4 月 7 日至 4 月 11 日两融业务参与交易的投资者数量也明显高于前一周，4 月 10 日一度达到了 362996 这一水平。

融资余额的变动更是市场信心的重要指标。经历市场下跌后，融资余额并未如预期出现大幅下降。4 月 7 日 -9 日呈现小幅下降后，4 月 10 日出现逆转回升，重返 1.8 万亿，目前基本稳定在 1.8 万亿左右。

融资资金期间买入额在 4 月 8 日降至 1165.80 亿元后，4 月 9 日和 4 月 10 日就回升到 1400 亿元以上。4 月 9 日后，市场信心企稳，融资买入额占 A 股成交额比重稳健回升。这一系列数据表明，杠杆资金在市场波动中保持稳定，投资者对市场的信心正在逐步加强。

" 危机是机会 "，从恐慌到冷静，散户信心重铸

" 中国股民不仅仅更冷静，投资也更有章法。" 多位券商一线员工不约而同提到这一变化。

有券商营业部人员谈到，9 · 24 行情之前，阴跌打击了许多投资者的信心，几乎每天都会有前来销户的客户在回访电话中无奈地表示，" 不会再炒股了 "" 不会再碰股票了 "。叠加 9.24 行情的启发，加之自上而下、行之有效的稳市举措，让散户投资者的心态发生了变化，紧急抛售的少了，理性加仓、调仓的多了。"

记者在采访中发现，众多个人投资者对中国股市长期向好充满信心，面对市场波动表现出难得的冷静与理性。他们认为，当前市场的波动是短期的，一是不会影响中国股市的长期向好趋势，二是在国家强大的稳市力度下，是难得的布局机遇。

" 每一次市场调整其实都是买点，国家政策也在全力支持资本市场发展。股民自然也有信心。" 有接受采访的投资者表示。

还有投资者表示：" 市场调整，我觉得是个加仓的好机会，我也相信中国股市的韧性，国家也出台了这么多利好政策，我对未来市场有信心。"

从 " 追涨杀跌 " 到 " 逆向布局 "，在市场下跌时逆流而上，甚至成为股市 " 稳定器 "，这是中国散户正经历的变化。