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晚上好，我是简七编辑部的卫星 ~
最近金价有点「离谱」：首饰金价一口气冲上 1000 元 / 克，交易所里的金价也摸到 790 元 / 克了。
办公室里炸开了锅。插画师豆庆幸地说：「幸好我结婚早，要不然现在连三金都得削减预算。」
小 Z 就没那么幸运了。她从金价 400 块时就开始观望，一路看到 500、600，眼看冲上 800，终于坐不住，打算出手。
但现在买，还合适吗？
要回答这个问题，我们得从历史里找找规律——
01 黄金长期涨，但不是一直涨
打开 1971 年之后的金价走势图，你会看到一条波澜壮阔的曲线：50 多年里，美元计价下，金价年化回报率超过 8%。
即便是 1980 年高点买入、整整套牢 20 年，到现在算下来，年化也还有 3%。这也是很多人坚持「黄金信仰」的理由。
但如果你把视野拉到 1800 年到 1900 年，那一百年，金价几乎没有涨幅，等于零收益。
为什么会这样？关键在黄金的货币属性。
19 世纪，各国普遍实行金本位制——拥有多少黄金，才能印多少货币。黄金开采量又极其有限，货币供应因此受限，导致整个世纪几乎没有通胀，甚至还有通缩。
金价也几乎不波动。以美国为例，从 1834 年到 1932 年，官方金价始终是20-21 美元 / 盎司，没啥变化。
直到 1933 年，为了刺激经济，美国政府主动把金价调高到35 美元 / 盎司。二战后，美元和黄金绑定，其他货币再与美元挂钩。
这个体系一直持续到 1971 年。那年，美元不再锚定黄金，自此黄金进入自由交易时代。
两个直接的后果是：
1- 金价放飞：1971 年金价为 35 美元，10 年后飙升至 850 美元，涨幅超 17 倍。
2- 法币「脱锚」：各国央行可独立印钞，尤其 2008 年后，为了救经济，美联储、日本央行、欧洲央行频繁「开闸放水」，推出量化宽松政策。
于是，黄金成了法定货币的「对冲工具」。很多投资者相信：央妈越印钱，黄金越值钱，至少能保值。
一些研究也印证了这个逻辑——
1971 年后，黄金年化收益为 8%，跑赢同期通胀（约 4%），也略微超过美国 M2 扩张速度（约 7%）。
不过，它也不是一直涨——中间也经历过十几年的横盘、下跌，比如 1980 年之后沉寂了 20 年。
所以，如果你相信「水」还会继续放，那黄金长期来看，可能还有空间。
02 股神为什么不爱黄金？
但也不是所有人都喜欢黄金，巴菲特就是著名的反对者。
他不喜欢黄金，有三个原因——
一是黄金本身不创造价值。
巴菲特说得很直白：「黄金躺在那里，什么都不产生。」
不像公司能赚利润、农场能产粮，黄金不会带来利息或分红。你买了一盎司黄金，10 年后，它还是一盎司黄金。
图源：B 站「石投记」；2011 年股东大会
二是机会成本高。
投资黄金，意味着放弃投资企业、土地等能「增长」的资产的机会。
比如，1933 年大萧条期间，美国政府以 20.67 美元 / 盎司的价格，强制收回民间黄金。
一年后政府把金价上调到 35 美元 / 盎司，相当于那些被强制卖出黄金的人，损失了 40%。很多人感觉「被低价收割」，对政府产生了不信任。
不过也有人在那时将资金投向股市。等到 1971 年黄金能自由买卖了，道琼斯指数翻了 9 倍——
如果当年将 20 美元投入股市，持有到 1971 年，这笔钱能增值到 180 美元，换回约 4 盎司黄金（1971 年均价 40 美元）。
相比之下，那些只偏好黄金、没有参与经济增长的人，错过了资产增值的大周期。
三是黄金靠「恐惧」驱动。
巴菲特承认，在人们恐慌的时候，黄金的确表现良好。
但他指出：买黄金，其实就是在押注「未来人会更害怕」。如果恐慌消退，黄金就可能下跌；如果恐慌升级，黄金会上涨。
在他看来，这更像是对情绪的投机，而不是对企业、经济、资产的投资。他更喜欢结果不仅仅取决于心理改变的投资。
人类社会的发展虽有波折，但终究向前。因此，巴菲特偏好那些能真正创造价值的资产。
图源：our world data；全球 GDP 走势（公元 1 年以来）
03 要不要买黄金？
说了这么多，可能你会问：那我现在买黄金合适吗？黄金到底要不要配？
其实，投资不是单选题，你可以拥有多种资产，而不是非此即彼。
黄金和股票之间，长期是负相关的：股市跌时金价往往涨，反之亦然。这就给了我们资产配置的空间。
一个常见建议是：把黄金作为投资组合的一小部分，配置 5%~10% 左右，并定期再平衡（一般一年一次）。
举个例子：
假设你「金鹅池」（长期不用的闲钱）的投资组合比例是：股票：债券：黄金：现金 = 3：5：1：1。
你有 10 万可投，黄金就买 1 万。
如果明年，股票跌了、黄金涨了。比如股票从 3 万跌到 2 万，黄金从 1 万涨到 2 万，其他部分不变。
那就卖出 1 万黄金，买入 1 万股票，让组合重新回到原始比例。
这样的好处是：不会因为情绪追涨杀跌，反而在跌多了加仓，涨多了减持，自动实现低买高卖。
你可能会问：10% 黄金会不会太少？
关键在于：黄金不产生现金流。你持有现金、债券、股票，即使不卖出，也能拿到利息或分红。
黄金不生息，只有靠「卖」才赚钱。如果遇到急需用钱，而又正好赶上金价低迷，还可能陷入困境。更何况，黄金也有一跌很多年的「黑历史」。
图源：macrotrends
所以，适度配置很重要。
04 怎么买黄金？也讲究心理学
从长期角度看，如果你是打算买了就放着不动，实物金可能更适合你。
因为它变现麻烦，反而减少了天天看盘的诱惑，更容易一直持有。
反过来，如果是黄金基金、积存金这些随时可以买卖的产品，很容易被短期波动干扰，动不动就追涨杀跌。
我身边就有朋友，300 元买入、400 元卖出、500 元又买回来、600 元又卖掉……
折腾一圈白白贡献了手续费不说，效果还不如「躺平」不动。
最后提醒一句：别借钱炒黄金！
一来，黄金也有波动，杠杆放大了风险，一旦浮亏太大，很容易做出错误决策。
二来，借的钱是有利息成本的，金价横一段你就受不了了。
对咱们来说呢，长期配置黄金，而非短期炒金，是更稳妥的做法 ~
最后，如果你想更系统的了解黄金，可以学习咱们的《一小时搞定黄金投资》课程，会员免费学哦～
在此也提醒一下，目前黄金价格处于历史高位，回落风险较大，投资需谨慎，切勿盲目跟风，先把知识学到手再做决定，不懂不投哦 ~
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