作者 | 郑理

来源 | 独角金融

作为一家最早进行股改的商业银行，华夏银行（600015.SH）曾一度是国内股份行的领头羊，其一举一动总是牵动着资本市场的神经。

根据 2024 年度报告，资产规模达 4.38 万亿元的华夏银行，告别连续两年营收下滑、交出了净利润持续增长的 " 成绩单 "，其中营业收入 971.46 亿元，同比增长 4.23%，利息净收入是银行占比最高的收入来源，2024 年实现收入 620.6 亿元，占营收比重 63.89%；净利润 276.76 亿元，同比增长 5.03%。

业绩增长的背后需要关注的是，与 2023 年相比，该行 2024 年经营活动产生的现金流量净额 42.5 亿元，同比下滑 83%。

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营收告别负增长，

利息净收入连降 4 年

资产规模达 4.38 万亿元的华夏银行，2024 年贷款总额 2.37 万亿元，存款总额 2.15 万亿元，分别实现了 2.46% 、1.01% 的增长。

营业收入告别连续两年的负增长，增速在 A 股上市股份行中排名第 2。

回顾 2021-2023 年期间，华夏银行营收分别为 958.7 亿元、938.08 亿元，932.07 亿元，同比增速分别为 0.59%、-2.15%、-0.64%。

相比营收，尽管净利润增速承压，但始终保持增长，2021-2023 年净利润分别为 239.03 亿元、254.9 亿元以及 268.45 亿元，同比增速分别为 10.83%、6.64% 以及 5.32%。

图源：罐头图库

从营收构成看，利息净收入 620.63 亿元，同比下降 11.89%，占比 63.89%；非息净收入 350.83 亿元，同比增长 54.11%，占比 36.11%。

该行利息净收入占比虽高，但持续下滑。2020 年 -2024 年，该项收入分别为 819.67 亿元、796.05 亿元、742.93 亿元、704.42 亿元、620.63 亿元。

2024 年，华夏银行的利息收入为 1464.83 亿元，同比下降 5.87%。这一指标收入下降的主要原因，是利息收入平均收益率下降和业务规模减少。

年报指出，2024 年，华夏银行发放贷款和垫款平均收益率、金融投资平均收益率、存放中央银行款项平均收益率均有所下降，存放中央银行款项规模、同业业务规模均有所减少。

从发放贷款和垫款平均收益率情况看，2024 年，对公贷款平均余额 1.62 万亿元，利息收入 617.19 亿元，平均利率 3.8%，较 2023 年的 4.19% 有所下降；个人贷款平均余额 6956.49 亿元，利息收入 400 亿元，平均利率 5.75%，低于 2023 年的 5.98%。

非息净收入增长，离不开投资收益、公允价值变动收益、汇总收益合计收入 243.82 亿元的助推，与前一年相比暴增 93.87%，从而保证了业绩的 " 双升 "。

而投资收益带来的业绩增长，未来是否具有可持续性？华夏银行行长瞿纲表示，"2025 年，有分析认为，债券市场仍将保持低利率环境，降息降准仍是逆周期调节重要工具，我行将继续积极关注市场变化，择机配置或把握波段交易，保持投资合理收益。"

通过对 24 家 A 股上市银行的数据显示，投资收益同比增幅达 18.6%。从华夏银行的投资收益看，远超 A 股上市银行的平均水平。

自 2018 年华夏银行的投资收益猛增至 40.68 亿元后，2019 年突然滑落到 12.3 亿元。2020 年开始又持续上升，2020 年 -2024 年，该行因投资收益产生的收入分别为 18.71 亿元、40.68 亿元、62.47 亿元、94.25 亿元、157 亿元，增幅分别为 51.9%、117%、53.4%、50.87%、66.58%。

从现金流情况看，该行 2024 年经营活动产生的现金净流入 42.5 亿元，同比减少 83.22%。

图源：年报

经营活动产生的现金流量净额，是商业银行现金流量表中的一个重要科目，由经营活动的现金流入减去经营活动的现金流出计算而来。

经营性现金流的下滑，是否会对银行短期流动性产生一定压力？对此，华夏银行在召开的 2024 年度业绩说明会也进行了解释，该行称，现金流量表中的卖出回购金融资产款减少，体现的是年末时点金额的变动，不会对公司经营产生影响。

净息差是反映银行盈利能力的关键指标。2024 年末，华夏银行净息差 1.59%，比上年的 1.82%，下降 0.23 个百分点。

净利差下降与资产端受 LPR（贷款市场报价利率）下调、信贷有效需求不足等影响，资产收益率持续下降；负债端尽管在存款利率市场化改革下努力控制成本，但仍面临一定压力。

而净息差收窄并不只发生在华夏银行一家。多家银行管理层都曾在年报和半年报中透露，净息差仍会面临一定下行压力，但将保持在合理区间。

2025 年，华夏银行将如何应对息差持续下降的压力？

瞿纲在业绩会上给出了答案。他称，将继续加大重点领域信贷投放力度、优化资产结构，强化息差管理，将负债成本管理作为稳定息差的重要着力点，稳定息差水平。并且不断加快渠道、产品建设，丰富业务品种，加强条线协同，提高服务能力，拓展中间业务收入增长点，实现中间业务收入可持续发展。

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2024 年至今，华夏银行的高管层变动频繁。

图源：罐头图库

4 月，华夏银行发布公告称，宫志强因个人原因，辞去本行独立董事及董事会专门委员会相关职务。同月，国家金融监督管理总局核准杨伟、刘瑞嘉担任该行董事的任职资格。

2 月份，国家金管局核准杨宏担任该行首席合规官、刘小莉担任首席风险官的任职资格获批。

尤其是 2025 年 1 月，担任董事长、执行董事及董事会专门委员会的董事长李民吉突然辞职，曾在金融圈掀起了不小波澜。而这距离其连任董事长，仅一个多月的时间。2017 年 3 月，李民吉开始担任该行党委书记、董事长。2024 年 2024 年 12 月 13 日，华夏银行再次选举李民吉，成为第九届董事会董事长、选举邹立宾为副董事长。

3 个月后，华夏银行迎来新董事长。3 月 17 日，杨书剑担任该行第九届董事会董事长。在任职资格获得核准前，由行长瞿纲继续代为履行董事长职责。

杨书剑来自北京银行，2025 年 2 月底辞去北京银行行长一职，随后华夏银行官宣其担任公司执行董事，3 月 10 日又以党委书记身份出席深度战略签约仪式。

目前，华夏银行形成 " 一正五副 " 的高管格局，即行长瞿纲，副行长杨伟、韩建红、唐一鸣、高波、刘瑞嘉。五位副行长中，除唐一鸣外，其余 4 人均从华夏银行内部选拔。

副董事长、董事、行长、副行长、监事会主席、监事也轮番离任。

2024 年 9 月，因原财务负责人王兴国到龄退休辞任，副行长杨伟成为财务负责人，并同时聘任首席合规官杨宏、首席风险官刘小莉、首席信息官吴永飞，四人均为行内提拔。

2024 年 1 月 13 日，华夏银行公告，关文杰辞去执行董事、行长、董事会专门委员会相关职务；一个月后的 2 月 20 日，原监事会主席王明兰宣布到龄退休，半个月后，职工监事郭鹏接任监事会主席；同年 2 月 23 日，华夏银行公告宣布韩建红、唐一鸣被聘为副行长；同年3 月 18 日，空缺了两个月的行长职位迎来了新的人选——瞿纲。

瞿纲近年来也 " 转战 " 频繁，2021 年至 2023 年，瞿纲先后在北京金控集团、北京信托任职。

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不良贷款率创 9 年新低，

地产不良率仍然最高

截至 2024 年末，华夏银行不良贷款余额与不良率 " 双降 "，不良贷款余额 379.14 亿元，同比减少 5.91 亿元，下降 1.53%；不良贷款率 1.6%，比前一年下降 0.07 个百分点，不良率创下近 9 年最低水平。

相比其他股份行，华夏银行不良贷款率仍有提升空间。2024 年末，招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行和恒丰银行不良贷款率分别为 0.95%、1.07%、1.16%、1.36% 和 1.49%。

按行业分布，2024 年房地产业、采矿业、制造业、批发和零售业的不良贷款率降幅明显。其中，房地产业不良贷款率 3.73%，与所有行业相比，仍然偏高。

2003 年 9 月华夏银行改制上市，因未足额计提减值准备、未对不良资产进行剥离，加上快速扩张形成的坏账，导致华夏银行在很长时间内，都在持续计提贷款损失准备与核销不良资产。

图源：罐头图库

面对资产质量管控压力，不少银行选择转让不良资产包，优化资产结构，华夏银行也不例外。

2 月 25 日，华夏银行信用卡中心在银登网挂出 2025 年信用卡第一批不良贷款转让项目并进行招商，债权本金合计 34.13 亿元，约 17 万笔。

2024 年末，华夏银行也多次转让不良资产，单笔不良资产本息总额多在百万元、千万元级别。

图源：罐头图库

在合规管理上，华夏银行的 " 软肋 " 也逐渐暴露。

仅 2024 年一年，华夏银行因贷款资金被挪用、违规资金回流及贷款 " 三查 " 不到位等问题，累计被罚超千万元。

2025 年以来，华夏银行各地分行已经收到 5 张罚单，包括深圳分行、苏州分行、南通分行、朔州分行、连云港分行，贷款业务违规问题较为突出。

其中，1 月 27 日华夏银行深圳分行因违规开展不良贷款转让业务、贷款业务管理不当等违规行为被深圳监管局罚款 560 万元。

3 月 14 日，国家金融监督管理总局宁波监管局披露，因存款、贷款及票据业务管理不审慎，华夏银行宁波分行被罚 125 万元，同时三名高管被警告处分。

罚单给银行声誉和内控治理埋下隐患。2025 年是华夏银行 " 五年规划 " 收官之年，在新领导班子带领下，这家股份行的发展思路和战略航向也更加清晰，接下来如何妥善化解阶段性难题，值得期待。