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4 月 16 日，包头华资实业股份有限公司（下称 " 华资实业 "，SH600191）披露权益变动报告书，上市公司控制权变更一案有了更多细节。

据此前消息，公司控股股东海南盛泰创发实业有限公司（下称 " 盛泰创发 "）与滨海创发（深圳）贸易有限公司、李延永、张文国、滨州中裕科技投资发展有限公司（下称 " 中裕科技 "），于 2025 年 4 月 15 日签署了《关于海南盛泰创发实业有限公司之增资协议》。

中裕科技拟以支付现金方式对盛泰创发进行增资，增资价款总计为 13 亿元，本次增资完成后中裕科技取得盛泰创发 55% 的股权，并成为盛泰创发的控股股东。公司实际控制人将由张文国变更为宋民松。

易主消息一出，华资实业股价强势涨停。

4 月 16 日，华资实业复牌立即涨停，收于 8.21 元 / 股。

制图：佘诗婕

业务协同

据公告，增资事项完成后，华资实业控股股东仍为盛泰创发，中裕科技通过盛泰创发间接持有公司 29.90% 的股份，因此公司实际控制人将由张文国变更为宋民松。

公开信息显示，中裕科技的成立时间为 2025 年 4 月 7 日，由滨州中裕食品有限公司（简称 " 中裕食品 "）100% 持股，而中裕食品的大股东及实控人为宋民松。

据悉，华资实业的主营业务为粮食深加工，相关产品包括糖、食用酒精、谷朊粉等；中裕食品则是一家农产品加工企业，相关产品包括挂面、谷朊粉、特级酒精，速冻、烘焙食品等。

两家公司在业务上具有一定相关性。

中裕科技表示，此次增资是 " 基于对上市公司投资价值的认可 " 而获取控制权，并承诺优化管理、提升盈利能力。

值得注意的是，华资实业多位高管曾任职于中裕食品。如华资实业董事、副董事长、总经理刘福安曾任中裕食品销售总监；华资实业监事、监事会主席王涛也曾就职于中裕食品。

有分析人士称，中裕科技此次增资或是出于 " 买壳 " 动机，通过向控股股东增资来实现控制权的转移，而非直接购买股权。这种方式在一定程度上规避了二级市场的波动和要约收购所带来的压力。

本次增资引新主，宋民松有望将中裕食品在农产品加工领域积累的产业资源，逐步注入到上市公司华资实业。

减轻资金压力

此次增资，对华资实业最直接的影响是，能够间接减轻其资金压力。

2024 年年报显示，华资实业的货币资金为 4155.99 万元，同比下降 11.80%。流动比率仅为 0.44，公司短期债务压力较大。但华资实业 3 月底公告终止了不超过 2.96 亿元的定增。这次中裕科技直接向盛泰创发注入 13 亿元现金，若盛泰创发能够将该资金提供给上市公司，可间接减轻华资实业的资金压力。

此外，据华资实业年报，受全球经济复苏乏力及国际市场竞争加剧的影响，2024 年国内谷朊粉市场价格进入调整期。同时，国内酒精市场整体表现为需求增长温和，价格波动明显。食糖价格也在下跌，原因包括全球食糖供应增加，以及全球经济乏力导致消费需求疲软等。

2024 年度，其实现营业收入 5.16 亿元，同比减少 19.09%。公司实现归母净利润 2544.51 万元，同比增长 34.81%，主要系联营企业恒泰证券同比实现业绩增长，以及公司回收部分债权投资。

值得注意的是，这并不是第一次华资实业的控股股东筹划控制权转让。

2020 年，由于华资实业的制糖主营业务继续恶化，公司被给予退市警示。

2021 年，上市公司控股股东筹划控制权转让。由海南盛泰创发实业有限公司、世通投资（山东）有限公司、滨州康兴粮油贸易有限公司受让包头草原糖业（集团 ）有限责任公司、包头市实创经济技术开发有限公司、包头市北普实业有限公司股份，交易转让额为 12.5 亿元，合计受让的上市公司股份比例 54.32%。

受让完成后，海南盛泰创发实业有限公司持有上市公司 29.9% 的股份，成为公司的控股股东，张文国成为公司的实际控制人，海南盛泰创发实业有限公司支付的交易转让金额为 6.88 亿元。

展望未来，此次增资若能减缓其资金压力，华资实业或在业务发展上有进一步动作。

据悉，华资实业近年来投资建设了 2 万吨 / 年黄原胶项目。公司表示，黄原胶项目是公司丰富和改善现有产品结构的重要布局，也是公司业务在粮食深加工领域的进一步延伸，将会为公司创造新的利润增长点，促进公司长期可持续发展。2024 年，公司成功建成年产 2 万吨黄原胶项目并顺利试产。