华龙证券股份有限公司彭棋近期对伟星新材进行研究并发布了研究报告《2024 年年报点评报告：业绩短期承压，零售市占率稳步提升》，给予伟星新材买入评级。

伟星新材 ( 002372 )

事件：

2025 年 4 月 16 日，伟星新材发布 2024 年年报：2024 年公司实现营业收入 62.67 亿元，同比下滑 1.75%；实现归属上市公司股东的净利润 9.53 亿元，同比下滑 33.49%。

观点：

业绩短期承压，零售市占率稳步提升。2024 年，受国际局势复杂多变、国内有效需求不足等因素影响，塑料管道行业发展面临前所未有的挑战，行业总量整体下滑，盈利水平普遍降低。在此背景下，2024 年公司实现营业收入 62.67 亿元，同比下滑 1.75%；实现归母净利 9.53 亿元，同比下滑 33.49%。2024 年，公司有效克服市场低迷、需求疲弱、无序竞争的困扰，零售业务固本强基，市场份额稳步提升。

聚焦零售业务基本盘，稳步推进国际化。公司聚焦管道主业，持续推进防水、净水等同心圆业务快速成长；以 " 伟星全屋水生态 " 赋能全链业务，快速抢占市场份额。公司持续巩固核心市场优势，强化海外人才专业化、本土化运营；新加坡捷流公司继续深化转型，着力打造国际一流品牌；泰国工业园加快转型升级，成为国际化制造与人才培育先行示范基地。

盈利预测及投资评级：公司是国内 PPR 管道行业的技术先驱，零售市占率稳步提升，但受行业总量整体下滑，盈利水平普遍降低影响。我们假设公司 2025-2027 年营业收入增速为 5.09%、5.96%、6.13%。公司 2024 年业绩承压，据此我们下调公司 2025、2026 年盈利预测，我们预计公司 2025-2027 年分别实现营业收入 65.86 亿元（原预测值为 66.04 亿元）、69.78 亿元（原预测值为 73.34 亿元）、74.06 亿元，归母净利润 10.36 亿元（原预测值为 12.58 亿元）、11.78 亿元（原预测值为 14.98 亿元）、13.16 亿元，当前股价对应 PE 分别为 18.9、16.6、14.9 倍。参考 2025 年可比公司平均估值 27.7 倍 PE，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；原材料价格上涨超预期；市场需求不及预期；行业竞争加剧；其他不可控风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 60.4%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 11.1 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 21 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 8 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.17。

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