A 股分手费又是 " 亿点点 "。

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

这是野马财经的第 4383 篇原创

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近期，威士顿（301315.SZ）实控人茆宇忠 " 婚姻事业 " 接连遭遇状况——刚宣布离婚被前妻分走价值 9 个亿的股份，紧接着公司这边又宣布 2024 年营收净利双降。

而在此之前，对于威士顿和茆宇忠来说，经历也不平静。茆宇忠于 2024 年遭遇 4 个月留置，2025 年 1 月辞去公司董事长等一干职务；2024 年以来，作为威士顿大股东的员工持股平台已进行两轮减持，引发外界争议。

值得一提的是，主营软件开发及咨询的威士顿，属于 " 烟草概念股 " ——其是国内大型烟草企业核心信息化解决方案的主要供应商之一。据《招股书》显示，威士顿 2022 年前五大客户包括上海烟草集团有限责任公司、江苏中烟工业有限责任公司、湖北中烟工业有限责任公司。

自 2023 年 6 月登陆创业板以来，威士顿上市不满两年，而目前股价相较于上市初期的高点，已经腰斩。截至 4 月 22 日收盘，威士顿报 46 元 / 股，相较于 2023 年 8 月 15 日历史高点收盘价 93.81 元 / 股，下跌 50.96%，公司最新总市值 40 亿元。

  实控人离婚，

被分走价值 9 个亿的股份

4 月 20 日，威士顿宣布实控人茆宇忠已经办理离婚手续，同时还付出了 " 亿点点 " 分手费。

根据离婚协议，茆宇忠将把直接持有威士顿 2000 万股——占公司总股本 22.73% 的股份，分割至前妻 XUXIANGFENG 名下。公告显示，XUXIANGFENG 当前为澳大利亚国籍。

来源：公司公告

4 月 21 日，威士顿开盘大跌 5.52%，此后跌幅有所收窄。截至当天收盘，威士顿股价下跌 2.74%，报 45.13 元 / 股，总市值 40 亿元。据此推算，茆宇忠分割给前妻的股份，价值约为 9.1 亿元。

此次股份分割前，作为威士顿实控人及第一大股东，茆宇忠直接持有公司 2960 万股股份，占公司总股本的 33.64%；同时通过威士顿（上海）资产管理有限公司（下称：威士顿资管）间接持有公司 2100 万股，占公司总股本的 23.86%。

此次股份分割前，XUXIANGFENG 未持有威士顿股份，而分割后，XUXIANGFENG 将直接持有公司 2000 万股，持股比例 22.73%。

茆宇忠与前妻解除婚姻关系，但从目前公开信息来看，两人还在力保茆宇忠的事业。

威士顿在公告中表示，此次股份分割前后，茆宇忠都为公司的实际控制人。并且股份分割前后，XUXIANGFENG 均未在公司担任任何职务，不参与公司日常经营事项的决策。

来源：罐头图库

此外，公告还显示，为保障、促进公司的稳定经营、持续发展，确保茆宇忠的控制权地位，茆宇忠和 XUXIANGFENG 还建立一致行动关系，达成《一致行动协议》。

上述协议具体约定，如果提交议案，XUXIANGFENG 需要由茆宇忠充分听取意见后，决定是否提交股东大会；在公司决策性事务上以及行使股东权利时，XUXIANGFENG 应与茆宇忠保持一致意见；无法参加股东大会时，XUXIANGFENG 需将其持有的表决权委托茆宇忠或茆宇忠指定的股东或代理人代为行使等。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，需要注意的是，虽然一致行动人协议可以在一定程度上减少潜在的分歧风险，但并不能完全消除。 

香颂资本董事沈萌认为，一致行动人协议是可以解除，而且是为了稳定当前的股权结构，所以投资者应自行判断解除后股权结构变化的风险及影响并作出决策。

监管层近年对 " 天价离婚 " 的审查趋严，关于此次分割是否符合最新减持规则？有威士顿方面人士表示，根据相关规定，大股东或控股股东因离婚分割的股权，要遵循分割前的减持承诺，以及合并计算大股东身份共同遵守大股东减持的法律法规，此次公司实控人的股权分割也严格遵守新规要求。

据 Wind 数据显示，茆宇忠目前直接持有威士顿的 2960 万股股份（分割前），将于 2026 年 6 月 22 日解禁。

  2024 年营收净利双降，

威士顿正积极拥抱 AI

宣布实控人离婚的次日，威士顿又公布了 2024 年营收净利双降的成绩单。

财报显示，2024 年，威士顿实现营业收入 2.94 亿元，同比下降 6.32%；净利润 0.52 亿元，同比下降 11.17%；扣非净利润 0.32 亿元，同比下滑 27.93%。

威士顿方面人士表示，受系统集成以及软件产品销售与服务收入与利润下滑导致整体业绩有小幅下降。" 伴随核心客户群体信息化程度不断提升，传统 IT 基础设施需求逐步向精细化运营迭代，网络安全防护体系升级、云原生架构重构及数据资产价值挖掘等新兴技术融合需求正形成新的市场机遇，但客户对新兴技术融合的需求释放是需要一个过程的。"

不过，威士顿方面人士亦表示，公司核心收入贡献集中于软件开发及运维服务业务，较去年同期是上升，在 9% 以上，公司核心业务竞争力持续巩固。

2023 年，威士顿的业绩就出现增收不增利。当年，威士顿实现营业收入 3.13 亿元，同比增长 2.06%；净利润 0.58 亿元，同比下降 5.3%；扣非净利润 0.44 亿元，同比下滑 23.24%。

来源：Wind 金融终端

值得注意的是，威士顿长期存在大客户集中的情况，而且其多年深耕的烟草领域，近年行业监管逐步趋严。 

威士顿成立于 2001 年，创立之初主要业务是 IT 硬件代理销售，自 2004 年开始，威士顿业务重心转向软件开发及咨询，深耕工业和金融两大领域客户。一方面，威士顿通过招投标获得了多家 " 中烟系 " 企业的信息化服务订单，逐渐成为国内大型烟草企业核心信息化解决方案的主要供应商之一；另一方面，威士顿也在金融业领域提供专业的数据管理信息化服务。

据《招股书》显示，2020 年 -2022 年，威士顿前五大客户营收占比分别为 82.56%、84.25%、74.63%。并且，来自烟草领域的客户占比居高，来自上海烟草集团的营收占比分别为 54.92%、50.49%、39.88%；来自湖北中烟的营收占比分别为 7.59%、9.26%、7.29%。此外，2022 年，来自江苏中烟营收占比 11.05%。

2023 年、2024 年，威士顿没有披露前五大客户具体是谁。不过前五大客户营收占比分别为 77.38%、72.58%。

另据威士顿方面人士表示：在工业领域，公司除了烟草工业，在轨道交通、港口码头、电力等领域业务拓展也有突破，但由于业务拓展周期长，这些领域目前（营收）占比相对较低。

中烟系统持续加大反腐力度，内部多名高管落马，其中涉及威士顿 2022 年披露过的大客户——江苏中烟。

据江苏检察网 2023 年 4 月 18 日消息，江苏中烟原党组书记、总经理蒋洪喜（正厅级）涉嫌受贿、利用影响力受贿、贪污一案，由江苏省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉；2023 年 11 月 28 日，江苏中烟党组成员、副总经理宣晓泉被查。

近年来，烟草行业的反腐行动已波及多家上市公司，尤其是与中烟公司业务关联密切的供应商，例如恩捷股份（002812.SZ）、集友股份 ( 603429.SH ) 、华宝股份 ( 300741.SZ ) 、劲嘉股份 ( 002191.SZ ) 等，陆续有实控人或高管，被留置、监视居住等。

来源：罐头图库  

袁帅认为，反腐行动可能导致烟草行业客户的采购行为更加谨慎，对供应商的选择和合作也可能更加严格。

沈萌表示，如果业务是基于违法手段进行，那么未来可能会对上市公司造成巨大不确定性甚至是法律责任风险，但如果是基于正常的合作关系，那么就不必担心。

2017 年 6 月，威士顿就已经接受了证监会的 " 面审 "，但其上市申请未获通过。威士顿曾经与大客户上烟集团的交易而被证监会作为 " 否决条件之一 "。此后，威士顿二冲 IPO，终在 2023 年 6 月 21 日，登陆创业板。

针对近年来烟草行业监管趋严，对于公司有何影响？威士顿方面人士表示，公司认为不光是烟草行业，事实上当前多行业都是监管趋严。公司也在积极拓展其他领域业务，应对行业需求波动风险。

威士顿方面人士表示，面对行业竞争格局的加速重构，公司根据自身发展的战略布局和客户所处行业的发展趋势，积极进行行业的横向拓展与布局海外市场。

目前，威士顿在技术创新和海外市场拓展方面仍取得了一定进展。公司研发的 AIGC 产品已进入市场，获得客户良好反馈，AI 智能体产品研发也在积极推进中。此外，公司在国产化替代方面也取得了突破，将 AI 模型训练从英伟达芯片迁移到华为昇腾芯片，重构了技术栈。

  此前实控人遭留置 4 个月，

外界至今不明原因

上市以来，对于威士顿和茆宇忠来说，经历也不平静。

2024 年 6 月 24 日，威士顿公告，公司收到洛宁县监察委员会签发的《留置通知书》，公司实际控制人、董事长茆宇忠被实施留置。

1968 年出生的茆宇忠，不仅是威士顿的创始人，还长期担任公司董事长和总经理，是公司发展的重要推手。受茆宇忠被留置消息影响，上述公告发出次日，即 2024 年 6 月 25 日，威士顿大幅低开 16.15%，开盘后震荡走低，盘中一度跌停，报跌停价 35.46 元 / 股。

4 个月之后的 2024 年 10 月 24 日，威士顿又公告称，公司收到相关部门签发的《解除留置通知书》，已解除对茆宇忠的留置措施。

而关于茆宇忠被留置的原因，威士顿公告中始终没有相关具体信息。威士顿方面人士表示，公司从留置部门未获得更详尽的通知，已经就所获内容进行了信息披露。

解除留置后的约 3 个月，2025 年 1 月，威士顿突然发布公告称，茆宇忠因身体原因辞去公司董事、董事长（法定代表人）及董事会下设委员会委员职务。

来源：罐头图库   

值得注意的是，威士顿第三大股东上海丛威咨询管理合伙企业 ( 有限合伙 ) （下称：上海丛威咨管）于 2024 年、2025 年先后两次减持，粗略估算减持总额在 5000 万元左右。

据 Wind 数据显示，2024 年 10 月 8 日，上海丛威咨管通过二级市场买卖，以 39.28 元 / 股的价格减持公司 88 万股，总市值约为 3456.64 万元；

2025 年 3 月 6 日至 2025 年 3 月 28 日，上海丛威咨管再次通过二级市场买卖，减持公司 35.95 万股，即便按照减持区间的最低收盘价 52.17 元 / 股推算，该次减持对应总市值超过 2084 万元。

截至目前，上海丛威咨管仍为威士顿第三大股东，持股比例 7%。而针对大股东频繁减持是否反映对公司前景的悲观预期？威士顿方面人士表示，上海丛威咨管为公司员工持股平台，2014 年成立至今已经超过十年，部分员工已经退休或离职，有减持意愿也可以理解。在减持额度方面，也严格遵守监管的规定，减持金额在成交总量的占比是很低。

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