证券市场周刊 04-23
充电桩行业景气度高,超过半数概念股实现业绩增长
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近几年新能源车产销量的持续提升带动了充电设施的需求,充电桩行业保持高景气。

当前,随着新能源车数量快速增长,我国充电桩分布不均、车桩比过高的矛盾凸显,大力推动完善充电桩产业发展,将有效解决消费者顾虑从而促进新能源车进一步渗透。数据显示,在新能源车高增长下,充电桩行业景气度持续旺盛,多数公司实现了业绩增长。

充电桩产业高景气度延续

近年来,在我国政策持续鼓励下,不断优化的整车性能、成本经济性及快速迭代的上市新品,让消费者对新能源车的接受度持续提升。据乘联分会数据,2024 年下半年,新能源车零售渗透率曾连续 5 个月维持在 50% 以上。今年 3 月,新能源车零售渗透率为 51.1%,较去年同期提升 8.7 个百分点。

回顾十年前的 2015 年,我国新能源车产量还仅为 37.90 万辆,而到了十年后的 2024 年末,新能源车产量已达 1316.8 万辆,年产量提升了 34.7 倍。这一成就的背后,是国家战略的有力指引和政策的持续扶持。进入 2025 年后,我国新能源车的产销量进一步提升。据中国汽车工业协会发布的最新数据显示,2025 年第一季度,我国汽车产销累计完成 756.1 万辆和 747 万辆,分别同比增长 14.5% 和 11.2%,其中,新能源车产销分别完成 318.2 万辆和 307.5 万辆,分别同比增长 50.4% 和 47.1%,新能源车新车销量达到汽车新车总销量的 41.2%。

随着新能源车产销量的快速增长,我国新能源车保有量明显提升。据公安部今年 1 月 17 日发布的 2024 年度数据:截至 2024 年底,我国新能源车保有量达到了 3140 万辆,占汽车总量的 8.90%,其中纯电动汽车保有量 2209 万辆,占新能源车保有量的 70.34%。

新能源车产销量的快速增长,对于服务于新能源车的充电桩行业是个巨大利好,直接带动了充电设施规模的快速增加。据中国充电联盟数据,截至 2024 年 10 月,我国充电基础设施保有量已达 1188.4 万台,同比增长 49.4%。其中,公共充电基础设施保有量达 339.1 万台,同比增长 34.3%;私人充电基础设施保有量为 849.3 万台,同比增长 56.4%。

当然,若从车桩比(新能源车数量与充电桩数量的比率)来看,我国的充电设施数量依然偏少。据中国充电联盟披露的充电设施数据和 2024 年末新能源车保有量测算,截至 2024 年底,我国车桩比仅为 2.64:1;若以公共充电基础设施保有量和 2024 年末纯电动汽车保有量测算,车桩比为 6.51:1。而根据工信部规划,我国到 2025 年要实现车桩比 2:1,到 2030 年要实现车桩比 1:1。车桩比过高,说明现有的充电设施数量与规划目标仍存在较大的差距,意味着新能源车充电设施在总量方面仍有较大的增长空间。

需要指出的是,在我国充电设施数量快速提升的同时,充电设施的分布并不均衡。公开资料显示,长三角、珠三角和京津冀以及东部沿海发达省份公共充电桩的数量普遍较多,而东北、西北和西南地区则分布较少。这一情况充分说明,进一步完善优化充电桩行业发展是非常必要的。

超过半数公司实现业绩增长

近期是 2024 年年报和 2025 年一季报披露的高峰期,多家充电桩概念股披露了最新业绩情况,超过半数公司的营收和归母净利润实现了同比增长。

据东方财富 Choice 数据显示,截至 4 月 22 日,充电桩行业的 232 家公司中,披露 2024 年业绩情况(2024 年年报及业绩快报)的充电桩概念股有 130 家,其中,有 79 家公司实现了营收增长,占比 60.77%;实现归母净利润增长的公司有 73 家,占比 56.15%。回顾 2023 年财报情况,彼时 232 家充电桩概念股中有 159 家公司实现营收同比增长,占比 68.53%;归母净利润实现同比增长的有 140 家公司,占比 60.34%。前后数据对比说明,充电桩行业仍处在高景气周期。

在 2024 年实现营收增长的公司中,有方科技、煜邦电力、聚星科技营收增速居前三位,分别达到 228.82%、67.35%、66.17%,营收规模分别为 30.64 亿元、9.4 亿元、10.02 亿元。此外,瑞可达、南京公用、广电电气等 30 余家公司营收增幅也达 20% 以上。在营收增长公司中,比亚迪、上海电气、蓝思科技的营收规模居前,分别达到了 7771 亿元、1162 亿元、699 亿元,三者 2024 年的营收增速为 29.02%、1.21%、28.27%。

在实现归母净利润同比增长的公司中,在剔除数据不可比公司后,广电电气、新联电子、道通科技等 8 家公司的归母净利润增幅均超过 100%,其中,广电电气的业绩增幅最高,达 411.28%,排在其后的新联电子业绩增幅为 330.77%。

值得一提的是,在充电桩概念股中,北京科锐、科大智能、南京公用、上海贝岭、有方科技等实现业绩增长的公司是由亏转盈的。其中,上海贝岭在 2023 年亏损了 0.6 亿元,2024 年实现盈利 3.96 亿元。上海贝岭的充电桩应用领域的产品涵盖电力计量、IGBT、电源管理、接口电路等,相关产品在充电桩领域实现批量销售。公司在 2024 年年报中表示," 能效监测芯片也在新能源车的随车充方案、挂壁式交流充电桩、直流充电桩方案中实现销售规模增长。公司计量类产品在国南网单相表招标市场、智能插座市场、充电桩市场中稳居第一份额。"

除了 2024 年年报数据的整体向好,最新披露的 2025 年一季报数据也证实了充电桩产业景气度的延续。统计数据显示,截至 4 月 22 日,有 23 家充电桩概念股披露了 2025 年一季报,其中有 17 家公司实现营收同比增长,占比达 73.91%;实现归母净利润增长的公司有 14 家 , 占比 60.87%。其中,在实现业绩增长的充电桩概念股中,中熔电气、科大智能、飞荣达的一季度业绩同比增幅分别达到 125.8%、97.55%、85.57%。

统计数据显示,2019 年以来,大智慧充电桩指数稳步上行,至今涨幅超过 1.5 倍,产业链部分个股比如雅达股份、阳光电源、思源电气、英维克、盛弘股份等公司区间涨幅均超过 4 倍。对于充电桩产业,兴业证券指出,政策加码和新能源车销量同比增加是支撑板块指数强力表现的核心因素。" 中长期视角来看,充电桩作为新能源车的后市场,行业需求预计稳定增长。"

特锐德充电桩市占率领先

在充电桩概念股中,特锐德虽然在总市值规模(截至 4 月 22 日收盘为 256 亿元)方面远远小于比亚迪、国电南瑞、阳光电源等充电桩概念股,但其却是专攻充电桩领域的真正龙头,其子公司特来电已经连续多年保持充电桩规模全国第一。

据充电联盟统计,在公共充电领域,截至 2024 年底,特锐德运营公共充电终端 70.9 万台,其中直流充电终端 42.4 万台,市场份额约为 26%,排名全国第一;2024 年公司充电量超过 130 亿度,市场份额约为 24%,排名全国第一。这种庞大的网络和用户基础形成了强大的规模效应,使得特锐德在充电市场竞争中占据优势。

目前,特锐德已形成以箱式电力设备为主的 " 智能制造 + 集成服务 " 业务和以充电桩制造 + 运营为主的充电网业务。其中,在电力设备 " 智能制造 + 集成服务 " 业务方面,公司以差异化的竞争优势,巩固在国内外箱式变电站研发制造领域的龙头地位;在充电网业务方面,公司业务覆盖充电设备制造、充电运营以及能源、数据等增值服务全链条,真正实现充电网价值体系的闭环。

资料显示,自 2009 年上市以来,特锐德的营收和业绩规模得到了快速发展,其中,营收由 2009 年上市时 3.91 亿元提升至 2024 年末的 153.74 亿元,提升了 38.3 倍;归母净利润由初时的 0.83 亿元增长至 2024 年末的 9.17 亿元,提升了 10 倍;250.13 亿元的总资产规模相比其上市时的 10.83 亿元,提升了 22.1 倍。最新披露的 2024 年财报显示,公司总营收同比增长 21.15%,归母净利润同比增长 86.62%,总资产同比增长 4.76%。截至目前,特锐德的总营收已经连续 7 年增长,归母净利润连续 3 年增长。

就在近日,国家发改委、国家能源局印发了《加快推进虚拟电厂发展的指导意见》,要求到 2027 年,全国虚拟电厂调节能力达到 2000 万千瓦以上。到 2030 年,虚拟电厂应用场景进一步拓展,各类商业模式创新发展,全国虚拟电厂调节能力达到 5000 万千瓦以上。而特锐德也积极参与电网互动,实现能源增值业务。截至 2024 年底,公司已实现与 38 个网、省、地级电力调控中心、虚拟电厂管理中心或负荷管理中心的在线信息交互,具备虚拟电厂条件的可调度电站数量超过 3400 座。

值得一提的是,为响应监管层提出的市值管理要求,特锐德在今年 1 月 7 日召开的第五届董事会第二十三次会议上审议通过了《市值管理制度》,主要内容包括市值管理的目的与基本原则、机构与职责、主要开展方式、监测预警机制与应对措施等。

此外,在 2024 年 2 月 26 日,特锐德还披露了《关于推动落实 " 质量回报双提升 " 行动方案的公告》,明确提出通过分红、回购等方式回报投资人。在最新 2024 年年报中,特锐德宣布拟向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1.50 元(含税)。

文中提及个股仅作举例分析,不作投资建议

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