证券之星消息，根据市场公开信息及 4 月 23 日披露的机构调研信息，中信建投近期对 13 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）千红制药 （中信建投参与公司投资者电话交流会）

调研纪要：千红制药董事副总经理蒋驰洲等人与机构投资者交流了公司 2024 年度及 2025 年第一季度的经营业绩、新药研发进展、重大经营事项等内容。QHRD107 已完成Ⅱ a 期全部患者入组，计划启动Ⅱ b 期临床试验；QHRD106 完成Ⅱ期全部受试者入组，计划下半年启动Ⅲ期临床试验。公司拥有近 200 人的研发团队，2024 年研发投入总额为 1.5 亿元。原料药业务订单良好，海外需求平稳，预计全年价格平稳，2025 年毛利率小幅下降。硫酸依替米星销售处于前期铺垫阶段，河南千牧项目预计 2025 年上半年投产。复方消化酶产品、传统品种、胰激肽原酶肠溶片将成为 2025 年销售亮点。公司明确以创新驱动转型升级，目标是实现首个创新药上市申报。一季度收回 5000 万元为部分款项，后续仍有款项可能；大股东减持计划尚未实施。

2）伊之密 （中信建投证券股份有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：2024 年，伊之密实现营业总收入 506,298.69 万元，同比增长 23.61%，净利润 60,789.54 万元，同比增长 27.42%。注塑机销售 355,520.39 万元，同比增长 28.80%；压铸机销售 89,349.01 万元，同比增长 14.53%；橡胶机销售 22,195.78 万元，同比增长 21.42%。2025 年一季度，营业总收入 118,692.32 万元，同比增长 24.32%，净利润 13,247.92 万元，同比增长 14.29%。美国市场收入占营收比例不足 3%，影响较小。公司半固态镁合金注射成型机专为新能源汽车设计。2024 年研发费用支出 24,586.21 万元，占总营业收入的 4.86%。外销收入 139,455.90 万元，同比增长 27.45%，业务覆盖 90 多个国家和地区。公司智能制造领域智能化处于行业先进水平。全电动注塑机持续增长，开发了 FF 全电动注塑机。2024 年实现产能升级，发布多款新产品，全球化步伐加快。

3）柏楚电子 （中信建投证券股份有限公司参与公司特定对象调研 & 分析师会议）

调研纪要：2025 年第一季度柏楚电子主营收入 4.95 亿元，同比增长 30.12%，归母净利润 2.55 亿元，同比增长 31.99%。公司竞争优势在于提供软硬件一体化的整套产品组合，能更及时高效地响应技术革新和行业需求变化。公司已完成大部分国产化替代并对关键元器件进行长周期备料，暂时不会受外部环境影响。公司终端应用已覆盖建筑钢结构、船舶、工程机械等行业，未来希望将激光切割业务与智能焊接业务形成合力。研发方面，公司注重垂直于业务的开发与创新，基于集团化平台建设与技术预研。公司未来将以工业自动化为主线，持续基于自身技术优势，覆盖更多核心加工环节，提供丰富的行业解决方案。

4）仕佳光子 （中信建投基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：仕佳光子 2025 年第一季度营收、利润延续增长，主要受益于算力需求驱动，数通市场快速增长，三大类产品显著增长。2024 年境外收入占比 26%，2025 年 Q1 境外收入占比增加，毛利率提升因资源弹性配置、规模效应、客户结构调整。借款增加因产能扩建、原材料储备、参股产业基金收购股权、储备流动资金。2024 年末境外收入占比 26%，关税未造成重大影响，通过提升海外工厂产能、国内进口保税应对。WG 产品直接出口比例降低，国内收入占比增加。DFB 激光器覆盖数据中心、接入网、激光雷达与传感市场，接入网芯片稳定供货，数据中心硅光配套光源小批量交付。室内光缆受益于数据中心布线需求大芯数光缆订单增加，开发新型引入光缆、耐高温光缆和液冷光缆。MPO 产品在深圳、河南、泰国布局生产基地，产能布局兼顾客户与规避贸易壁垒需求。通过投资 MT 插芯生产商、多源认证、长协、战略备货等措施保障供应稳定。2025 年毛利率受产品结构、良率、客户结构、原材料价格、市场等多重因素影响。

5）新锐股份 （中信建投机械参与公司特定对象调研 & 现场参观 & 电话会议）

调研纪要：2024 年，新锐股份通过技术创新和市场拓展，实现营业收入 186,183.31 万元，同比增长 20.17%，净利润 18,073.38 万元，同比增长 10.89%。收入增长主要来源于切削工具、凿岩工具及配套服务、硬质合金三大类产品。硬质合金制品以国内销售为主，凿岩工具及配套服务国际销售占比较大，切削工具产品国内销售占比较大。公司通过信用期限、预收款及中信保投保等方式防范境外客户信用风险。境外市场的毛利率普遍高于境内，主要因为产品定价和毛利率较高。公司主要出口地区为澳洲和南美，美国占比较少，将密切关注政策变化，降低关税影响。2025 年 2 月，公司完成对 Drillco 的交割，自 2025 年 2 月 1 日起合并财务报表。公司围绕硬质合金产业链，重点布局硬质合金制品、凿岩工具、切削工具及矿山配套服务，推动公司稳健发展，提升市场竞争力。

6）伟创电气 （中信建投证券参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：2024 年，伟创电气营业收入同比增长 25.70%，净利润同比增长 28.42%。公司业务活动有序开展，产品销售势头良好，优化产品结构和性能，加强供应链管理和产线建设，加大研发投入。在高端装备领域，国产工控产品替代趋势加速，企业选择国产产品降低成本、提高供应链安全性。公司在绿色智能船舶制造产业取得进展，C800 系列及 C310-Pro 系列变频器获中国船级社型式认可证书。公司 PLC 产品实施 " 高效协同，完善品类 " 战略，开发中大型 PLC。数字能源产品包括高压储能逆变器、离网逆变器、锂离子电池等。公司自研机器人关键零部件，拓展应用场景，推进 I 视觉检测与新技术融合。面对竞争格局，公司落实全球化战略，分析市场需求，完善产品认证体系，提供全场景方案定制服务。

7）聚光科技 （中信建投参与公司电话会议调研）

调研纪要：关税政策变化使科学仪器采购成本上升，但为国产科学仪器厂家带来战略机遇。公司业务结构调整提高了毛利率，改善了成本费用，未来将加大优势业务投入。子公司灵析光电具备高精度温室气体分析仪，24 年合同额高速增长，未来前景较好。实验室仪器增长良好，环境监测市场稳定增长，高端仪器以质谱仪为核心。未来将构建 " 智能感知—精准决策—闭环管理 " 的现代化环境管理模式。商誉约 2 亿，减值计提需根据各公司经营情况进行测试。

8）凯伦股份 （中信建投证券参与公司特定对象调研）

调研纪要：2024 年度，凯伦股份实现归属于上市公司股东的净利润为 -53,864.83 万元，主要因收入下降、计提信用减值损失及资产减值损失所致。受房地产行业影响，公司本年收入较 2023 年度下降 15.02%，并计提坏账准备 42,953.98 万元及房产减值 15,337.33 万元。公司收购的苏州佳智彩光电科技有限公司主要从事新型显示面板、硅基微显示及半导体行业光、机、电测试及生产解决系统的研发、生产和销售。标的公司承诺 2025-2027 年度实现净利润分别不低于 5,500 万元、7,500 万元、11,000 万元。交割后，标的公司将设董事会，总经理负责日常经营决策管理，并设财务总监由公司推荐。

9）艾德生物 （中信建投证券参与公司电话会议）

调研纪要：2024 年，艾德生物实现营业总收入 11.09 亿元，同比增长 6.27%，归属于上市公司股东的净利润 2.55 亿元。公司研发团队规模达 523 人，研发投入 2.16 亿元，占营业收入的 19.49%，新增 5 项发明专利授权。国内市场收入 7.77 亿元，同比下降 1.08%，25 年 Q1 已恢复稳健增长。国际销售收入 3.32 亿元，同比增长 28.61%，已组建 70 余人国际化团队。公司与全球药企合作，涵盖 PCR、NGS、IHC、FISH 等平台，支持多个创新肿瘤药物获批。肿瘤基因检测领域正逐步走向成熟，呈现蓬勃发展态势。行业合规化趋势明显，政策强调基因检测合规性，龙头合规企业有望获益。公司产品未进入国家医保，部分省市已纳入医保。公司国际市场主要在东亚、欧洲及东南亚，注重关键原材料供应商管理。产品涵盖 ADC 药物 CDx 及常见免疫组化靶标，获批Ⅲ类产品有 PD-L1、HER2、ER、PR 抗体试剂。创新药研发推动肿瘤治疗进步，直接带动相关基因检测需求增长。

10）汉得信息 （中信建投证券参与公司 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告交流）

调研纪要：2024 年汉得信息营收 32.35 亿元，同比增长 8.57%，利润扭亏为盈，现金流改善，自主软件业务增速 16.17%。2025 年 Q1 营收 7.4 亿，保持平稳。公司目标逐年提升利润率，重回历史最高 16%，AI 业务收入 2025 年希望翻倍，一季度已达 3300 万。预计 2027 年 AI 业务将成为主流，未来两到三年将聚焦技术研发、产品布局、市场拓展。老客户贡献占比超 90%，具备充足业务需求和信任基础，成为新业务推广的首要目标。产品化业务毛利率高，但短期内对净利润贡献未必超越项目制，未来 5-8 年服务业务仍是重要组成部分。客户需求从初步关注转向实践，大消费领域领先，工业领域逐步释放需求，下半年计划推出自主智能体和 MCP 业务。AI 业务利润空间良好，收费模式包括增购、产品销售结合定制化改造，老客户粘性高。大消费领域客户占 50%，2025 年 AI 应用全行业覆盖，头部企业率先布局。

11）德福科技 （中信建投 ( 国际 ) 金融控股有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：德福科技 2024 年营收 78.05 亿元，净亏损 2.45 亿元，2025Q1 扭亏为盈，实现营收 25 亿元，净利润 1820 万元。2024 年电解铜箔销售 9.27 万吨，增长 17.18%，2025Q1 销售 2.96 万吨，增长 102%。公司产能 15 万吨 / 年，预计 Q2 新增 2.5 万吨。2025Q1 盈利改善得益于高开工率、销量翻倍、高附加值锂电铜箔占比 40% 以上、电子电路铜箔加工费上调、新产品批量导入。公司产品未直接出口美国，海外客户主要在日韩和欧洲，正筹备欧洲建厂和东南亚销售布点。珠峰实验室与电芯客户合作，开发匹配全固态 / 半固态电池、锂金属电池等的铜箔，如 PCF 多孔铜箔、雾化铜箔、芯箔等。研发投入加大，新增 17 件发明专利，与多家 CCL 和 PCB 厂商合作，RTF-3、HVLP1-2 已批量供货，3 μ m 超薄载体铜箔已供货。未来将优化管理架构，整合资源，推动集团化发展，持续升级铜箔材料性能，发展颠覆性制造技术，降低能耗。

12）云南白药 （中信建投参与公司特定对象调研 & 现场参观）

调研纪要：云南白药通过 " 内涵式 " 和 " 外延式 " 协同发展，推动产业组合优化。药品事业群发布伤痛管理新模式，优化运营平台，推进临床研究，培育自有运动 IP。中药材产业链在种业、种植、加工、市场、品牌等方面推进高质量发展。养元青洗护产品 2024 年销售收入 4.22 亿元，同比增长 30.3%，在防脱洗发水市场表现突出。INR101 诊断核药项目完成 I/IIa 期临床总结报告，INR102 注射液获得临床试验批准。健康品事业群优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开拓新兴业态。公司通过数据 +AI 技术赋能产业链各环节，推进数字化转型。省医药公司稳固营收基本盘，拓展非药业务，推进渠道建设，优化管理流程。

13）恒达新材 （中信建投证券参与公司电话会议）

调研纪要：恒达新材 2024 年二季度成本环比下降 4.68%，主要得益于能源价格下降、产品结构调整和工艺优化。三季度和四季度成本分别上涨 2.62% 和 1.06%，主要因为恒川二期 6 号线转固投产，固定成本较高。食品与医疗包装纸市场需求将持续增长，呈现高端化趋势，行业集中度提升但竞争加剧。公司将继续专注于医疗和食品一次包装原纸领域，拓展海外市场，提升品牌影响力。其他业务收入增长主要来自木浆贸易，通过减少库存量和获取差价来降低成本。2025 年一季度期间费用上升，主要因销售费用和财务费用增加。浆价变化不确定，向下游传导能力较弱。公司 2024 年度直接出口业务占比 2.94%，未来计划加大出口业务收入占比。医疗和食品包装纸作为国产替代重点领域，受关税影响较小。全资子公司恒川新材在建产能将在 2025 年全部建成投产，投产后合计产能约 15 至 16 万吨。

中信建投成立于 2005 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 239.42 亿元，排名 113/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 14.83 亿元，排名 157/210；管理公募基金数 9 只，排名 159/210；旗下公募基金经理 3 人，排名 171/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中信建投悠享 12 个月持有期债券 A，最新单位净值为 1.13，近一年增长 3.64%。

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