天风证券股份有限公司张樨樨 , 姜美丹近期对中海油服进行研究并发布了研究报告《钻井平台作业天数大幅增长，Q1 业绩超市场预期》，给予中海油服买入评级。

中海油服 ( 601808 )

公司 2025Q1 业绩增长大超预期

2025 年 Q1 公司营业收入达 108 亿元，同比 +6.4%；归母净利润为 8.87 亿元，同比 +39.6%，明显超我们预期。我们认为超预期的原因可能是 1）钻井平台作业天数和使用率大幅增长带来的利润弹性，2）债务结构改善带来利息支出减少 7 千万，3）所得税率有一定下滑。

钻井平台板块作业量超预期

2025Q1 作业天数为 4889 天，同比 +11.4%；其中半潜式钻井平台作业天数同比 +9.1%；自升式平台同比 +12.1%。

2025Q1 自升式、半潜式钻井平台可用天使用率分别 91.9%、90.4%，较同期分别 +7.6pct、+4.2pct。主要得益于国内工作量饱满且衔接紧密，以及海外挪威半潜式平台新合同的工作量贡献。

油田技术服务收入 Q1 保持增长

Q1 技术服务市场规模保持平稳，持续推进关键核心技术攻关，推动科研成果体系化应用提速提效，同时做好自主技术产品的智能制造，为板块长期稳定发展蓄势赋能。Q1 公司油田技术服务主要业务线作业量同比保持增长，总体收入规模保持增长趋势。

盈利预测与投资评级：维持预测 2025-2027 年归母净利润为 40.3/42.4/44.3 亿元，A 股对应 PE16/15/14 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：中海油 2025 年资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券张超越研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.51%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 41.71 亿，根据现价换算的预测 PE 为 15.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 17.09。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。