4 月 23 日晚间，沪上阿姨于香港交易所官网披露聆讯后资料集，这意味着沪上阿姨已经成功通过聆讯，即将正式登陆港股市场。

2024 年，中国现制茶饮品牌行业竞争加剧。沪上阿姨依托下沉市场的深入布局、成熟的加盟体系以及高效的供应链管理优势，展现出较强的成长韧性。财务数据显示，2022 至 2024 年，沪上阿姨分别实现营业收入 21.99 亿元、33.48 亿元、32.85 亿元。同期经调整净利润分别达到 1.54 亿元、4.16 亿元、4.18 亿元，保持稳健。此外，公司毛利率逆势增长，由 2023 年的 30.4% 增长至 2024 年的 31.3%。

全国门店超 9100 家，深耕下沉市场筑牢成长根基

沪上阿姨是一家快速增长的现制饮品公司，并于下沉市场拥有庞大网络，致力于为全国 ( 尤其是三线及以下城市 ) 的消费者提供高性价比的现制饮品，旗下有三大品牌概念，分别为 " 沪上阿姨 "" 沪咖 " 及 " 轻享版 "，可满足不同消费群体需求。

招股书显示，截至 2024 年 12 月 31 日，沪上阿姨在中国共有 9,176 家门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及 22 个省份的 300 多个城市，北至漠河、南至三亚。

从线级城市分布看，2024 年沪上阿姨在一线、新一线、二线、三线及以下城市门店占比分别为 7.5%、20.7%、21.4% 与 50.4%，其中超过五成的门店位于三线及以下城市，充分显示出其在下沉市场的渗透能力。根据灼识咨询，以门店总数计算，沪上阿姨在下沉市场的中价现制茶饮店品牌中拥有强大市场地位。按截至 2023 年 12 月 31 日的门店总数计算，沪上阿姨于中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一；按门店网络所覆盖的城市数目，沪上阿姨是覆盖最多中国城市的中国中价现制茶饮店品牌。

通过沪上阿姨在三线及以下城市的门店扩张表现，可一窥下沉市场的发展潜力，且长远来看，下沉市场广阔的发展空间仍将成为沪上阿姨稳定发展的重要推动力。数据显示，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场按 GMV 计为 2023 年至 2028 年期间最大且预期增长最快的细分市场，未来增长潜力巨大，这也意味着沪上阿姨在该细分市场的先发优势和积累有望转化为其持续释放的成长动能。

夯实供应链与数字化体系，多店加盟商占比达 30%

沪上阿姨持续扩展全国业务版图离不开其背后强有力的供应链与数字化体系支撑。截至 2024 年 12 月 31 日，沪上阿姨的供应链网络包括 12 个大仓储物流基地，4 个设备仓库、8 个新鲜农产品仓库以及 15 个前置冷链仓库。

依托这一体系，沪上阿姨能够实现每周将新鲜食材送达门店两至三次，显著提升门店营运效率的同时，有效降低原材料浪费。根据灼识咨询，截至 2023 年 12 月 31 日，在中国以全系统门店数目计算的前五大中价现制茶饮店品牌中，沪上阿姨以仓库的城市覆盖范围计算排名第一。此外，沪上阿姨还搭建起一整套数字化 WMS，协助实时监控及分析库存，从而优化库存管理及改善库存周转。

在夯实供应链和数字化管理的同时，沪上阿姨的加盟商黏性不断增强。截至 2024 年 12 月 31 日，沪上阿姨共拥有 5,455 名加盟商，其中 30.0% 或 1,637 名加盟商开设了两家及以上门店；于 2024 年，有 48.8% 或 1,164 间新加盟店仍由公司现有加盟商开设。

伴随门店网络与用户运营体系的成熟化，沪上阿姨的交易规模稳步扩大。2022 年至 2024 年，公司 GMV 分别达到 60.68 亿元、97.32 亿元、107.36 亿元，呈现稳步增长态势。同时，消费者活跃度与忠诚度亦有提升，2023 年及 2024 年，沪上阿姨的季度平均活跃会员分别达 1,630 万人及 1,760 万人；于同一期间，季度复购率由 42.2% 提升至 44.3%。