永辉百店胖东来模式调改，叶国富入股助业绩逆增。

6 月 13 日，永辉第 100 家胖东来模式调改店开业。6 月 19 日，永辉调改正好满一周年。

一年时间，永辉用百店 " 投诚 "，含胖量持续上升。这标志着永辉的胖东来模式调改进入规模化、系统化阶段，胖东来化正逐渐成为永辉 " 品质零售 " 的标配。

这场轰轰烈烈的 " 调改 " 背后，站着三个在零售行业鼎鼎有名的人物： " 零售乌托邦 " 于东来、 " 折中主义 " 张轩松、以及富有 " 资本逻辑 " 的叶国富。于东来指向 " 人性灯塔 "，张轩松把舵航向，叶国富猛踩油门——永辉这艘巨轮，在调改与自救中蹒跚前行。

帮扶到自主，调改三阶段

在第 100 家胖东来模式调改店开业同日，广东惠州、山西大同、浙江义乌等 5 城调改店同步亮相，调改门店总数达 103 家，占全国 598 家门店的 1/6。

时间倒回到一年前。张轩松的一场 " 拜师 " 结缘于东来，引发了日后零售行业一场震动。

2024 年 5 月，永辉超市创始人张轩松携高管团队赴河南许昌，拜会胖东来董事长于东来。这场会晤，多少带点 " 不得已 " 的意味——此前三年，永辉累计亏损超 80 亿元，2024 年预亏再达 14 亿元，闭店超 230 家，生存压力迫在眉睫。同业相惜，张轩松的诚意打动了于东来，随即启动帮扶调改。

推进大致分 " 三步走 "：

2024 年 5 月 -8 月，是由胖东来团队主导的帮扶期。6 月 19 日，全国首家调改店郑州信万广场店开业。这个颇为大胆的决定一度成为业内焦点，不知彼时张轩松心情如何，好在业绩仿佛一颗舒心丸，为日后轰轰烈烈的 " 胖改 " 开了一个好头。首日销售额 188 万元，达调改前 13.9 倍；客流 1.3 万人，增 5.3 倍，创行业调改纪录。

2024 年 9 月 -12 月，调改进入指导期。永辉成立全国调改小组，胖东来退居顾问。截至年底完成 31 家门店调改，覆盖郑州、西安、上海等核心城市。

2025 年春节后，在 " 胖永辉 " 模式盈利得到验证后，永辉的调改进入自主期。全国 28 个大区实现 " 去中心化 " 调改，各大区至少落地 1 家门店，进入 " 区域自主复制 " 阶段。

虽今年刚过半，但无疑 2025 年将成为永辉调改的 " 加速度之年 "。相比 2024 年，平均单店调改周期超 40 天，2025 年压缩至 30 天。深圳卓悦汇店仅用 30 天闭店改造即焕新开业。预计至 7 月底，永辉超市全国调改店将突破 150 家，2026 年农历春节前完成 300 家门店调改目标。

区域上，扩张加速，从早期聚焦河南、陕西等北方市场，向长三角（南京、上海）、珠三角（深圳、惠州）及中部（合肥、襄阳）下沉。以合肥为例，6 家调改店覆盖六大核心区，形成区域网络。

选址上，超八成调改店位于万达、龙湖等综合体，购物中心店优先。优先抓住有消费能力的中产及年轻家庭客群，如深圳卓悦汇店定位 " 白领 + 港澳客 "，引入进口商品占比达 21.3%。

调改核心在于 " 向胖东来看齐的商品逻辑 "，表现为两大颠覆：

SKU 大换血，平均淘汰率 70%，新增率 60%。南京江宁万达店下架 9418 支商品，新增 5274 支，鲜食比例从 5% 提升到 23%，进口商品占比 15%。

更为根本的是，摒弃传统 " 收进场费 " 模式，推行 " 裸价策略 "。今年 3 月，董事叶国富在供应商大会上抛出改革方案：砍掉中间商推行 " 裸价直采 "，取消对供应商的各类收费，将零供关系从博弈转向共生。引发不小震动。

自有品牌成为破局关键。在南京百店仪式上，永辉超市首席商品官（CMO）佘咸平表示，永辉将复制胖东来的优质供应链，大力提升自有商品的开发能力。今年推出至少 60 款自有品牌商品，明年围绕超级质价比、严选干净配方、趋势潮流创新这三方面持续推出更多优质自有商品，同时增加区域特色商品，打造更多主题商品陈列，注重商品带给消费者的情感价值。

调改深水区，资本过山车

要学胖东来，先学于东来。于东来给出的药方核心是 " 让员工先幸福，顾客才幸福 "。

以永辉超市喜隆多店为例，员工福利体系进行了全面升级，员工工资从 4000 元 / 月提升至 6000 元 / 月以上，一线员工工资平均提升超 20%。工作时间平均每日不超过 8 个小时，满一年即可享受 10 天年休假。

不仅如此，还有分红制，2025 年一季度，41 家 " 稳态调改店 " 向一线员工发放奖金与分红。据店员介绍，" 调改后，永辉超市喜隆多店前 6 个月分红了 150 万元，平均每月 25 万左右，最高一个月接近 40 万。"

此外，为了系统化提升员工专业力，永辉启动 " 工匠计划 "。发布覆盖果切、水产、烘焙等 7 大岗位的《全国技工岗位技能标准》。永辉超市相关负责人介绍，预计 6 月中旬完成超 3000 名技工认证。果切技工严格执行 "4 小时 8 折、6 小时 6 折、超 8 小时下架 " 的鲜度管理标准。

永辉超市副总裁、全国调改项目负责人王守诚表示，胖东来模式调改成果主要体现在聚焦 " 人货场 " 三大方面的升级转变：在 " 人 " 方面，提升员工的专业技能与工作热情，让永辉的员工从 " 服务者 " 升级为实现自我价值的 " 零售工匠 "；在 " 货 " 方面，逐步完成永辉从 " 性价比 " 到 " 质价比 " 的品质跨越；在 " 场 " 方面，将永辉从 " 零售空间 " 升级为 " 品质生活中心 "，使其成为更适合中国主流家庭的国民品质超市。

在 2025 中国超市周活动现场，永辉负责调改的高管正在台上发表演讲。于东来登台打断其发言，提出为何月入 200 万却不涨工资的质疑，引起舆论关注。显然，对于永辉的调改，于东来觉得仍有进步空间。

回到资本市场，新加入者叶国富的 " 大手笔 " 更让事情一波三折。

2024 年 9 月，名创优品以 63 亿元收购永辉 29.4% 股权，叶国富成为第一大股东。这场被外界视为 " 蛇吞象 " 的交易，再度引发零售路线之争的延续——叶国富曾多次炮轰 " 马云的新零售是巨大陷阱 "，而永辉恰是新零售试验的 " 失败样本 "。

2025 年 3 月，叶国富以改革领导小组组长身份代行 CEO 职权，开启 " 闪电战式改革 "。调改加速，目标从原计划 2026 年 300 家提升至 2026 年 6 月全部门店完成调改；闭店止血，2025 年计划关闭 250-350 家亏损门店，较 2024 年关店 232 家力度更猛；架构上将全国划为 28 个大区实行扁平化管理，火速提拔 80 后实战派甘旺亨等为副总裁。

权力交接伴随激烈博弈。创始人张轩宁在董事会对改革方案投出唯一反对票，力挺被出局的原 CEO 李松峰；而兄长张轩松选择与叶国富结盟，一时引发舆论激荡。

资本市场的反应堪称教科书级转折：

叶国富宣布收购时，永辉股价仅 2.25 元 / 股，较 2020 年高点跌去 88%。政策利好叠加调改门店业绩暴增，股价 3 个月内飙升至 7.87 元 / 股，涨幅 249%。2025 年 6 月股价稳定在 5 元区间，较收购前上涨 134%。

这场博弈使叶国富个人浮盈 96 亿元，被媒体誉为 " 给资本上了一课 "。但更深层意义在于，资本用真金白银投票认可了 " 胖东来模式在未来零售时代可行 " 的命题。

2025 年一季报，虽营收净利润还在下滑，但细看数据，希望已在局部点亮：41 家开业满 3 月的调改店全部盈利，3 月单月利润 1470 万元，2025 年端午期间 80 余家调改店销售额同比激增 87%，商品汰换会有阵痛，光明前景仍值需要更多耐心。

热潮之下，行业追随

2024 年零售百强企业关店总数突破 3800 家，行业净利率萎缩的冰点之际，永辉调改门店逆势答卷引发了行业的 " 调改热潮 "。传统商超深陷 " 三高困局 "（高租金、高损耗、高离职率）的至暗时刻，胖东来模式正成为行业突围的灯塔。这场由点及面的变革，正迫使整个行业重新审视：调改不再是可选题，而是关乎生死的必答题。

这场由永辉引爆的改造潮，如多米诺骨牌般扩散。步步高在长沙梅溪湖店调改后，日销售额跃升，客流增长；物美学清路店参考永辉模式缩短营业时间、增设母婴室；甚至远在江西的嘉百乐超市，在胖东来团队驻店后，通过联采机制将采购成本降低，实现扭亏为盈。更值得关注的是，调改潮已蔓延至折扣店、仓储店。

当前调改潮正呈现两大趋势：一是下沉渗透，永辉计划年内将调改店下沉至三四线城市，结合区域特色商品打造差异化；二是生态共创，胖东来通过 " 理念授权 " 向中小超市开放企业文化与薪酬体系。而永辉自身已进入 " 调改深水区 "，其自有品牌商品的爆红，逐步从 " 学形 " 到 " 造血 " 进行能力跃迁。

但成效喜人的背后，更需关注现实挑战。零售行业专家荆言告诉《零售圈》，一方面，调改前期投入巨大，单店改造成本超千万元，企业短期亏损压力加剧；另一方面，同质化竞争隐现，多家企业扎堆布局预制菜、烘焙工坊、自有品牌等，却未形成差异化壁垒。

零售老炮發哥表示："2024 年可以说是胖改元年，只有三板斧（改布局，调品类，涨工资）是很难长久。很多企业已经尝到了胖改的苦果，高投入，高成本，高损耗。对营业额有所帮助，但是增加部分能否覆盖所增加的成本，就冷暖自知了。"

多名业内人士也认为，只有少数企业调改已触及 " 供应链革命 " 本质，调改 " 蜜月期 " 过后是否能久经考验，值得考验。

中国连锁经营协会名誉会长裴亮指出，零售企业改革的成功需要三点要素同时具备：第一是正确的方向，第二是足够大的决心，第三是各种因素经历一段时间的磨合，均能够朝有利的方向发展。

永辉用调改门店以 " 满三个月基本盈利 " 的姿态打破质疑，让行业从 " 要不要改 " 的迷惑转向 " 怎么改 " 的思考，轰轰烈烈的调改不是对胖东来的复制粘贴，而是更深刻的自省：用商品力替代价格战，用服务温度对抗算法冰冷，用员工幸福感筑牢竞争壁垒。

于东来要再造零售业的 " 人性灯塔 "，叶国富想书写 " 资本救市神话 "，张轩松则赌上永辉的最后一次转身。资本（叶国富）、理想（于东来）与实业（张轩松）在永辉这块甲板上角力，一年过去，调改 航程 未竟。

当舆论风潮散热，从业者们尚在转型之路上筚路蓝缕。路漫漫其修远，300 家门店的调改任务完成之时，再验永辉是否取得真经。