华鑫证券臧天律近期对科泰电源进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：深耕发电机组领域，数据中心业务打开增长空间》，首次覆盖科泰电源给予买入评级。

科泰电源 ( 300153 )

投资要点

深耕发电机组领域，数据中心业务打开增长空间

上海科泰电源是中国高端发电机组与智慧能源系统服务商，主营智能环保发电机组、储能系统及微电网解决方案，深耕数据中心、通信基建、工业备电等市场。

作为行业内少数几家国内上市企业之一，公司在数据中心和通信等细分市场拥有良好的先发优势和领先地位，并在柴油发电机组领域深耕二十余年，积累了丰富的技术、渠道、品牌、项目经验和资本实力。通信和数据中心行业是公司最主要的细分市场之一，2024 年该行业营收 10.18 亿元，占 2024 年公司总营收的 79.78%；电力行业 2024 年营收 0.50 亿元，占总营收的 3.90%。

全球算力需求增长，公司前景广阔

根据 SemiAnalysis 预测，全球数据中心 IT 负载规模将从 2023 年的约 49GW 增长至 2026 年的 96GW，其中 90% 增长来自 AI 算力需求。2024 年下半年起，字节、阿里、腾讯等互联网云厂均在加大资本开支，国内数据中心市场有望迎来新一轮景气度提升。公司作为数据中心柴油发电机组的核心供应商，有望充分受益于 AI 算力产业发展，打开新的增长空间。

盈利预测

我们看好公司数据中心业务下游持续增长，预测公司 2025-2027 年收入分别为 23.54、29.14、36.46 亿元，EPS 分别为 0.85、1.32、1.84 元，当前股价对应 PE 分别为 40.2、26.0、18.6 倍，首次覆盖，给予 " 买入 " 投资评级。

风险提示

数据中心建设不及预期，行业竞争加剧，大盘系统性风险等。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 38.81。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。