2025 年上半年，港股 IPO 市场可谓是全面复苏，兼具体量与话题度的企业陆续登陆，结构性行情逐步形成。我们从市场热度、定价策略、市值规模等多个维度，甄选出最具代表性的十家公司，按上市时间顺序盘点，带你一览上半年港股新股生态图谱。

1. $ 布鲁可 ( 00325 ) $ ｜上市日期：1 月 10 日

关键词：超购倍数最高（5999 倍）｜IP+ 玩具股吃上 " 谷子 " 红利

主打 " 儿童积木 + 动画 IP" 的布鲁可，以轻量化模型 + 品牌孵化能力成为 IPO 市场黑马。其超购倍数高达 5999 倍，位居 2025 年上半年第一，散户热情爆棚。一手中签率 10%，尽管市值不大，但其具备从玩具走向内容平台的可能性，被视为港股少有的 " 童趣赛道代表 "。同时，由泡泡玛特为代表的 " 谷子 " 经济热潮引领了今年新消费投资风向，布鲁可顺势大涨。

2. $ 蜜雪集团 ( 02097 ) $ ｜上市日期：3 月 3 日

关键词：一手金额最高的非 A+H 股（20250 港元）｜高认知度带动超购热情

" 你爱我我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜 " 不只是段子。作为中国门店最多的茶饮品牌，蜜雪集团上市时一手申购金额高达 20250 港元，是同期新股中最高者。尽管门槛不低，但其超高品牌认知与价格亲民的商业模式，吸引了大量散户与机构投资者，作为下沉市场茶饮王者，其更多以加盟的盈利模式也成为业界的标杆，成为市场对茶饮赛道最偏好的投资方向之一。

3. $ 映恩生物 -B ( 09606 ) $ ｜上市日期：4 月 15 日

关键词：暗盘 / 首日表现最强｜中签率高且回报好

作为细胞治疗概念股，映恩生物 -B 上市前便获得资本市场高度关注。其暗盘上涨 87%，上市首日大涨 116.7%，为 2025H1 最亮眼的新股之一。同时，一手中签率高达 80%，实现了高命中 + 高回报的稀缺组合，同时其一手金额高达 18105 港元，首日一手的收益超 12000 港元，堪称 " 散户最幸福的新股 "。

4. $ 沪上阿姨 ( 02589 ) $ ｜上市日期：5 月 8 日

关键词：超购倍数最高｜新式茶饮人气王

又一茶饮赛道代表 IPO，引发市场热情。沪上阿姨上市前公开超购高达 3616 倍，为 " 新规 "（申购杠杆不得超过 10 倍）之后的全港之最。一手中签率 10%，暗盘大涨 60%，发行后首日大涨 40%。公司以加盟 + 品牌扩张模式赢得资本市场青睞，是 " 平价消费 " 赛道中估值性价比高的典型代表，也精准捕捉 Z 世代消费流量红利，接住了这波茶饮流量。

5. $ 宁德时代 ( 03750 ) $ ｜上市日期：5 月 20 日

关键词：全球新能源电池龙头｜募资 / 市值第一｜强定价权 + 溢价发行｜一手金额最高

宁德时代发行价 263 港元，几乎不折价，发行市值达到 1.19 亿港元，募资 307 亿港元，是上半年之最。超购倍数也达到 455 倍，一手中签率仅 10%。一手金额高达 26300 港元，首日涨幅 16.43%，，一度高于 A 股价格，短暂实现 A/H 倒挂，体现其强大的定价能力与资金吸引力，获得包括中东、北美及中国大型基金在内的广泛基石支持。同时上市 7 天内就纳入港股通也创下纪录。新能源第一股的气势，实至名归。

6. $ 恒瑞医药 ( 01276 ) $ ｜上市日期：5 月 23 日

关键词：A 股医药龙头｜募资额第二｜折价 25%｜医药重磅回归

恒瑞医药此次港股上市发行价为 44.05 港元，较 A 股价格折价约 25%，吸引大批价值投资者参与，募资高达 99 亿港元，发行市值 2909 亿港元，位列 2025H1 第二。上市后成功纳入港股通，成为医药板块中机构配置的重点标的。其创新药研发管线成熟，是港股医药板块罕有的 " 行业龙头 + 价格洼地 "。

7. $ 海天味业 ( 03288 ) $ ｜上市日期：6 月 19 日

关键词：消费板块市值之最｜稳健基本盘之选

海天味业作为 A 股酱油龙头首次登陆港股，发行市值高达 2114 亿港元，成为上半年港股消费类公司中体量最大的 IPO。但首日表现高开低走，仅涨 0.55%，并在次日破发，说明稳健现金流与品牌价值的传统消费类企业并不被市场太过关注，更多被看作 " 港股中罕见的防御型消费股 "。

同类型的传统餐饮企业绿茶，多次递表后上市成功，也在热潮下获得 317 倍超购，但首日大跌 12.5%，令投资者大跌眼镜；新消费的 IFBH 则在获得 2682 倍超购下，首日大涨 45%

8. $ 三花智控 ( 02050 ) $ ｜上市日期：6 月 23 日

关键词：一手金额最低（2253 港元）｜小资金博高预期

一手申购金额仅 2253 港元，是 2025H1 新股中最低者，极具 " 亲民性 "。三花主营新能源车热管理零部件，受益于行业渗透率提升与客户结构优化，成长预期良好。小额打新、高弹性，是多数散户眼中的 " 潜力票 "。虽然募资总额也达到了 81 亿港元，但由于越来越多的套利投资者的加入，对其 H 股折价 20% 左右似乎并不太认可，暗盘和首日开盘均出现大跌，但在稳价人的操作和市场后续博弈中逐渐拉回收盘价，首日破发 -0.13%，次日升回。

9. $ 药捷安康 -B ( 02617 ) $ ｜上市日期：6 月 23 日

关键词：最低一手中签率（0.8%）｜创新药临床管线被看好

一手中签率仅 0.80%，为上半年最低，同时出现了 " 顶头槌 " 都需要抽签的罕见场景，筹码极度稀缺，机构抢筹积极，散户也在博弈，但主要是在打 " 套路回拨 " 的预期。公司本身聚焦罕见病与重大疾病的创新疗法，仍在早期阶段，生物科技新股中不乏 " 高 Beta 成长型 " 选手。

10. $ 周六福 ( 06168 ) $ ｜上市日期：6 月 26 日

关键词：黄金消费概念｜较低一手中签率（0.8%）

随着金价飙升，珠宝黄金消费赛道重新受到资本青睐。且在今年以 " 老铺黄金 " 为首的新消费黄金带领下，整体黄金板块表现强势；上市仅 2 天的周大福也本轮港股上市中获得抢筹；由于其甲乙组分布较为均衡，一手中签率为非常低的 0.82%。黄金类资产回归港股的风向标，具有较强的防御属性与避险情绪溢价。

总结来看，2025 年上半年，港股 IPO 市场呈现出 " 新消费 + 医药 + 新能源 " 三驾马车并行的格局，这十家代表性的公司分别在品牌势能、成长潜力、定价策略、市场热度等多个维度表现突出——从蜜雪冰城的高门槛热度，到宁德时代的 " 一骑绝尘 "，再到映恩生物的冷门翻倍，都折射出市场对 " 有护城河、有话题性 " 的企业持续买单，也反映了对目前非美市场投资机遇的认可。

在震荡市环境下，这些 IPO 提供的不仅是打新的财富机会，更构建出港股市场新主线的轮廓。