完成 IPO 前最后一轮融资后的估值为 116.775 亿元人民币。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，上海镁信健康科技集团股份有限公司（以下简称 " 镁信健康 "）于 2025 年 6 月 30 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、中金公司和汇丰担任联席保荐人。

成立于 2017 年的镁信健康致力于解决患者、保司与药企面临的筹资与支付挑战，助力推动中国医疗支付体系变革。根据弗若斯特沙利文的资料，镁信健康现已成为中国最大的医药多元支付平台。截至 2024 年 12 月 31 日，镁信健康基于自己的解决方案累计为患者节省自付费用约 67 亿元。

截至目前，镁信健康已开发了两大行业解决方案：其一、智药解决方案：为药企提供了药品全生命周期的商业化方案，帮助药企整合多元支付方。根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024 年 GPV 计算，镁信健康在中国创新药械解决方案提供商之中排名第一。其二、智保解决方案整合自有 AI 技术、更优质的医疗健康资源，为保司提供端到端方案，推动健康险创新。根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024 年的服务的保单数量计算，镁信健康已成为规模最大的创新健康保险解决方案提供商。

截至 2024 年 12 月 31 日，镁信健康已经累计服务了约 160 万名患者，有关的医疗支出 GPV 为 397 亿元；超过 90 家保司，包括按 2024 年保费收入计算中国全部前 20 大保司；以及超 140 家药企，包括按 2024 年收入计算全球前 20 大公司中的 90%。2024 年，镁信健康覆盖了 40% 中国已上市的 1 类新药，其中包括 60% 以上的肿瘤相关药物（不计中成药、诊断试剂、疫苗及血液制品）。

面向消费者端，镁信健康还已构建一码直付平台，定位面向患者、保单持有人及家庭的一站式综合医疗平台，并整合了镁信健康的产品、服务与基础设施。截至 2025 年 6 月 23 日，一码直付已累计吸引超过 150,000 位注册用户。

此外，为进一步支持业务发展，镁信健康还打造了三大关键基础设施：1、mind42.ai 是自研 AI 中枢，通过利用积累的行业数据和可行的见解，提升自动化和分析能力；2、MediTrust Rx 整合医疗供应链解决方案，并优化病患取得创新医疗产品的机会；3、MediTrust Healthcare，为患者优化诊疗流程，提供更优质的医疗健康服务，并有效降低了医药相关的管理和运营成本。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，镁信健康的营收分别为 10.69 亿元、12.55 亿元和 20.35 亿元；毛利分别为 3.32 亿元、4.61 亿元和 7.29 亿元，毛利率则分别为 31.1%、36.8% 和 35.8%。

2022 年至 2024 年，镁信健康的经调整净亏损分别为 4.47 亿元、2.90 亿元和 0.80 亿元，同期的经调整净亏损率则分别为 41.8%、23.1% 和 3.9%，均呈大幅收窄趋势。

根据弗若斯特沙利文的资料，在持续利好的政府政策、人口老龄化加速，以及公众健康意识日益提升等多重因素的驱动下，中国医疗健康市场将持续增长并带动中国创新药械市场与商业健康险行业实现同步增长，并有望共同延续高增长势头。

其中，中国创新药械市场规模已从 2019 年的 923 亿元以 11.9% 的复合年增长率增至 2024 年的 1,620 亿元，预计将进一步以 16.7% 的复合年增长率在 2030 年将进一步增至 4,102 亿元；同时，中国商业健康险市场（以保费收入计算）规模已从 2019 年的 7,066 亿元以 6.7% 的复合年增长率增至 2024 年的 9,773 亿元，并预计将进一步以 15.8% 的复合年增长在 2030 年进一步增至 23,568 亿元。

成立至今，镁信健康累计完成 7 轮融资，累计融资规模约 31.57 亿元人民币，投资方包括上海医药集团、蚂蚁集团、博裕投资、博远资本、上海生物医药基金、斯道资本、中再寿险、创新工场、Janchor Partners、远毅资本、GIC、华兴新经济基金、北极光创投、汇丰银行、中银集团、清池资本、赛富投资基金、礼来亚洲基金、B Capital、光大控股、联新资本、歌斐资产、AIHC、熙灏资本、欣柯创投、中金资本等知名机构。

IPO 前，上海医药集团和蚂蚁集团分别持有镁信健康 10.72% 和 10.63% 的股份，为前两大机构投资方；博裕投资、创新工场亦分别持有镁信健康超 5% 的股份；四位非执行董事分别为上海医药集团股份有限公司零售业务主管李志刚、太保寿险前董事长徐敬惠、蚂蚁集团投资与企业发展部高级顾问陈志杰以及博裕投资董事总经理黄凯。

在 2023 年年初完成 IPO 前最后一轮融资后，镁信健康的估值为 116.775 亿元人民币。

镁信健康在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于扩展并升级为药企及保司提供的服务与解决方案，为业务营运及进一步业务扩张提供资金；加速推进一码直付一体化平台的发展，持续提升全体用户的医疗支付可及性与效率；持续强化 mind42.ai、MediTrust Rx 及 MediTrust Healthcare 基础设施，以提升可扩展性并优化资源整合效率；通过战略合作、投资及收购等方式，为在国内外市场进一步扩大业务版图提供资金；以及用作营运资金及其他一般公司用途。

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