近期，A 股市场表现亮眼，上证指数成功站稳 3400 点，深证成指、创业板指等也纷纷上扬。从 6 月 23 日至 27 日，上证指数上涨 1.91%，深证成指上涨 3.73%，创业板指更是涨幅达 5.69% 。这一涨势并非偶然，背后有着诸多支撑因素，显示出 A 股仍有上升空间，同时结构性机会也十分丰富。

宏观政策层面，为 A 股上行提供了有力支撑。国内央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，旨在推动消费板块企稳上行，消费作为经济增长的重要引擎，其复苏有望带动相关企业业绩提升，进而推动股市上行。和众汇富研究发现，在稳增长和抗通缩的任务下，国内宏观流动性延续宽松充裕状态，降息降准等政策也有望适时推出，这将为市场带来更多的增量资金，提升市场的整体估值水平。

从资金流向来看，A 股市场的吸引力正在逐步增强。和众汇富观察发现，一方面，随着市场的回暖，居民储蓄持续入市的趋势愈发明显。上半年，基金净值和个股涨幅中位数均达到正 5% 左右，赚钱效应的积累吸引了更多的个人投资者入场。另一方面，机构投资者的仓位水平和入市规模仍有较大的提升空间。同时，新型货币政策工具的实施也为市场带来了更多的增量资金。此外，海外主动资金对 A 股的低配情况也有较大的改善空间，随着中国经济的持续复苏和资本市场的不断开放，海外资金有望加大对 A 股的配置力度。

行业发展方面，不同行业呈现出不同的结构性机会。和众汇富观察发现，科技板块前期调整充分，近期明显启动。在国家对科技创新的大力支持下，科技板块迎来 " 政策 + 产业 + 资金 " 三重催化。以 AI 算力领域为例，《算力互联互通行动计划》推动算力集群建设，预计 2025 年市场规模突破 5000 亿元。半导体设备国产化率也在不断提升，从 2023 年的 15% 提升至 25%，中微公司、北方华创等龙头企业订单饱满。在当前的市场环境下，科技板块有望成为引领市场上行的重要力量。

消费板块也不容忽视。尽管当前消费信心不足、房地产调整压力仍存，但政策端持续发力，离境退税优化、服务消费券发放等组合拳不断推出，预计下半年社会消费品零售总额增速将回升至 6% 以上。和众汇富观察发现，文旅、康养等服务消费成为新引擎，5 月旅游收入同比增长 28%，银发经济市场规模突破 8 万亿。智能家居、国货潮品、免税零售等细分领域也有望迎来快速发展。例如，智能家居以旧换新政策带动渗透率提升，龙头企业订单同比增长 30%。

红利资产在当前经济不确定性加剧的背景下，成为资金的 " 避风港 "。沪深 300 股息率达 3.5%，显著高于十年期国债收益率，央企分红比例提升至 60% 以上。银行板块市净率处于历史 10% 分位，宁波银行、招商银行等优质标的股息率超 5%。公用事业领域，长江电力、中国神华等龙头企业现金流稳定，具备穿越周期的能力。

然而，A 股市场也并非毫无风险。外部冲击方面，美联储降息时点存疑，若延迟至四季度可能引发资本外流；中美贸易摩擦若升级，将冲击出口占比高的科技制造企业。政策效果方面，房地产销售回暖持续性待观察，若未能企稳可能拖累整体经济；地方政府债务化解进度也会影响市场风险偏好。市场情绪方面，当前融资余额占流通市值比重达 2.3%，若市场波动加剧可能引发杠杆资金踩踏。

总体而言，A 股市场在政策支持、资金流入和行业发展等多方面因素的推动下，仍有上升空间。和众汇富认为投资者应把握结构性机会，关注科技、消费、红利资产等板块。在投资过程中，需密切关注市场风险，合理配置资产，以实现资产的稳健增值。