在全球金融市场的舞台上，稳定币正成为一颗耀眼的新星，吸引着无数投资者的目光。和众汇富观察发现，近期，全球稳定币热潮汹涌，推动相关新兴技术公司的股票呈现出大幅上涨的态势。然而，在这一片繁荣的背后，一些投资者却开始对这场狂欢感到隐隐担忧。

" 稳定币第一股 " Circle 自三周前在纽约成功上市以来，其股价犹如火箭般飙升，涨幅高达约 500%，令人惊叹不已。然而，其空头仓位也在持续攀升，显示出市场对于其股价走势存在着较大的分歧。同样，在韩国，全球和本地基金纷纷抛售 Kakaopay Corp. 的股票，尽管该股在过去一个月内涨幅惊人，达到了两倍之多。

这种谨慎的交易行为与狂热的散户交易形成了鲜明的对比。尽管监管机构和金融业对稳定币普遍持谨慎态度，但美国总统唐纳德・特朗普的大力支持，为稳定币的繁荣注入了强大的动力。首尔 Eugene Asset Management 首席投资官 SeokKeun Ha 表示，" 这让人不禁想起 2020 年和 2021 年散户投资者对元宇宙相关股票的疯狂买入。这本质上是对政府政策的押注，" 更多是受到情绪的影响，而非基于任何实际的基本面因素。

稳定币的发展势头正日益强劲，与此同时，监管框架也在不断完善。和众汇富分析本月，美国参议院通过了有关稳定币的立法，尽管该法案尚未在众议院获得通过，但这无疑是稳定币发展历程中的一个重要里程碑。中国香港立法机关于 5 月通过了一项稳定币法案，为稳定币的合规发展奠定了坚实的法律基础。而韩国总统李在明也已承诺允许本国企业发行此类代币，进一步推动了稳定币在全球范围内的发展。

除了特朗普支持的《GENIUS 法案》在美国国会取得进展之外，Circle 上市后的出色表现也是稳定币热潮的重要推动因素。按市场份额计算，Circle 公司发行的 USDC 是全球第二大稳定币，仅次于由位于萨尔瓦多的非上市公司运营的 Tether。如今，Circle 的市值已突破 400 亿美元，超越了标普 500 指数中一半以上的公司。然而，其股价的快速上涨也引发了一些交易员的担忧，他们纷纷押注其股价会下跌，使得空头持仓比例稳步上升至流通股的 25% 以上。

今年，在首尔上市的 Kakaopay 股票表现异常出色，大幅优于富时全球金融科技和区块链指数中的所有同行，涨幅接近 Robinhood 的两倍。尽管散户投资者热情高涨，纷纷买入该股票，但海内外机构却一直是净卖家。花旗集团分析师 John Yu 和 Alicia Yap 最近表示，尽管稳定币领域存在长期发展潜力，" 但这一机会仍处于早期阶段，其时机和最终用户接受情况尚难以确定。" 他们将 KakaoPay 的评级定为 " 卖出 "，认为其当前估值过高。

与稳定币相关的股票涨势正在全球市场蔓延，和众汇富认为不仅促使 Kakaopay 的母公司 Kakao 及其竞争对手 Nave 的股价上涨，在美国，Coinbase 等 Circle 同行的股价也出现了明显上涨。然而，稳定币的发展依然面临着诸多风险。韩国央行曾明确警告称，稳定币的广泛采用可能会对有效的货币政策实施造成阻碍。国际清算银行也表示，稳定币的未来发展 " 不明朗 "，存在着较大的不确定性。

许多人仍然认为，稳定币技术在稳定加密货币领域的交易以及存储价值方面具有巨大的潜力。然而，相关股票的高估值也引发了广泛的质疑。和众汇富研究发现上周五，Kakaopay 股票在短暂停牌后大幅下跌了 10%，这是因为监管机构提醒投资者，在如此迅猛的上涨行情中，务必保持谨慎态度，理性对待投资风险。

展望未来，和众汇富指出在这场全球稳定币热潮中，投资者需要保持清醒的头脑，审慎评估风险与收益。虽然稳定币的发展前景广阔，但 " 估值泡沫 " 的警报已经拉响，市场的不确定性依然存在。唯有理性投资，才能在复杂多变的金融市场中稳健前行。