在东南亚科技生态的前进轨迹中，融资寒冬已不再是一个新鲜的词语。但随着时间进入 2025，这片不那么新兴的新兴市场区域所展现出的资本趋势却也显得更加复杂。

根据数据平台 Tracxn近期发布的一份报告，东南亚科技公司在 25 年上半年共计获得 20 亿美元融资，较 24 年下半年的 26 亿美元下降 24%，但较 24 年上半年的 18 亿美元增长了 7%。Tracxn 表示，这些数字既反映出短期放缓，也表明区域市场正在呈现长期复苏的趋势。

报告指出，融资阶段和行业层面也出现了明显变化。25 年上半年，种子轮融资为 8700 万美元，环比下降 51%，同比下降 68%；早期融资为 4.64 亿美元，环比下降 74%，同比下降 53%。相比之下，后期融资表现强劲，总额达到 14 亿美元，较去年同期增长 149%，环比增长 140%。这一趋势表明，尽管市场整体仍处于审慎状态，但在后期阶段层面，部分企业依然展现出较强的融资能力。

从行业分布来看，企业基础设施在上半年共吸引 8.59 亿美元融资，虽然低于 24 年下半年的 13 亿美元，但与去年同期相比实现了显著增长。金融科技以 7.75 亿美元排名第二，环比增长 31%，同比下降 26%。企业应用领域融资为 5.45 亿美元，同比上升 33%。于此，Tracxn 认为，这些数据凸显出区域市场在主要行业中仍具韧性，同时也反映出技术投资重心的演变。

报告还提到，上半年共有 5 起单笔融资超过 1 亿美元的案例，较 24 年下半年（3 起）和上半年（2 起）均有增长。其中包括 Digital Edge 完成的 6.4 亿美元 D 轮融资、Supabase 的 2 亿美元融资以及 Thunes 的 1.5 亿美元融资。此外，Oasis Home、Mirxes、Antalpha 和 Concorde Security 等公司也在本期完成 IPO。

在独角兽方面，Sygnum 是 25 年上半年唯一新增的独角兽企业，这（1 家）与 24 年上半年持平，2024 年下半年则未有新增。并购交易数量为 28 笔，低于去年下半年的 38 笔与去年上半年的 37 笔。其中，最大一笔交易为 NinjaOne 以 2.7 亿美元收购 Dropsuite，KFin Technologies 以 3470 万美元收购 ASCENT 紧随其后。

从地域分布来看，新加坡科技公司在 25 年上半年吸引了全区域 92% 的融资，占据显著主导地位。Taguig（菲律宾）紧随其后，差距明显。Tracxn 指出，新加坡在区域内的主导地位尤为突出。

在投资机构方面，种子轮阶段以 Iterative、500 Global、Antler 三者最为活跃；早期阶段主要由 SEEDS Capital、Altos Ventures、Openspace Ventures 占据；后期投资中，DST Global Partners、Unbound、Vitruvian Partners 则成为了其中代表。

展望未来，Tracxn 表示，尽管整体资金总量有所减少，但区域内的若干重点行业仍表现出了一定程度的韧性，并吸引了资本持续关注。该机构认为，未来的重点投资方向可能集中在金融科技、清洁科技和区块链等高增长领域。同时，区域内国家在政策框架和投资环境方面的持续完善，也将在支持东南亚科技生态长期发展的过程中发挥关键作用。