步入 7 月以来，A 股市场波动显著加剧。

回顾上半年 A 股市场，主要呈现两大特征：一是指数区间震荡格局延续，自 924 行情以来，上证指数持续运行于上有压力、下有支撑的箱体中，震荡中枢大致位于 3150-3430 点区间，6 月 24 日沪指一度上探 3462 点，但很快震荡回调；二是结构性行情特征显著，市场虽未现普涨行情，但主题投资热点频现，DeepSeek、人形机器人、新消费、创新药等主题板块持续获得资金青睐，相关个股走出独立于大盘的强势行情。

展望下半年 A 股市场，鉴于当前指数点位与估值水平均显著高于去年 924 行情启动前的位置，预计指数上行空间可能相对有限。历史经验表明，在金融异动抬升震荡区间下沿后，市场往往回归窄幅震荡格局，呈现 " 权重搭台、题材唱戏 " 特征。接下来，预计结构性牛市继续演绎，主题热点轮动节奏加快。投资者宜 " 轻指数、重个股 "，把握行业与主题轮动中 " 估值高低切换、赛道新旧转换 " 的脉络。

据不完全统计，当前已经有 34 家券商公布了 7 月金股组合。对此，我们精心梳理了券商集中推荐的个股。需要注意的是，相关个股仅供投资者参考，不构成任何投资建议。股市投资存在风险，建议投资者谨慎决策，充分评估市场波动及个股风险。

以下公司按推荐次数排序：

一、恺英网络（002517）

主营业务与拳头产品：公司主营网络游戏开发与运营，核心产品为《全民奇迹》、《王者传奇》《蓝月传奇》等多款热门游戏。

商业模式与竞争壁垒：采用研运一体 +IP 授权模式，通过自研游戏获取流水分成及 IP 衍生收益，其拥有 20 余款长生命周期游戏，用户粘性较强。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 20.94%，同期所在二级行业上涨 8.50%。

券商 7 月金股推荐逻辑：天风证券等 5 家券商推荐，推荐逻辑为 AI 智能陪伴孵化提升玩家留存率，新品周期驱动业绩增长。

安全边际分析：PE_TTM 24.81 倍，处于近 5 年的 79.22% 分位数，PB_LF 6.07 倍，处于近 5 年 90.43% 分位数，股息率 TTM 1.0%，处于近 5 年 35.29% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +3.46%，净利润同比 +21.57%；2025 年预测：营收 +18.89%，净利润 +30.65%；2026 年预测：营收 +13.64%，净利润 +14.16%。

二、沪电股份（002463）

主营业务与拳头产品：主营高端 PCB 制造，核心产品为 AI 服务器用高速电路板、汽车板，应用于数据中心及智能驾驶领域。

商业模式与竞争壁垒：聚焦高端 PCB 定制化生产，客户包括英伟达、华为等，拥有高密度集成板、散热板等核心技术，通过 AS9100 航空认证。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 31.93%，同期所在二级行业上涨 5.30%。

券商 7 月金股推荐逻辑：华泰证券等 4 家券商推荐，推荐逻辑为公司产能利用率提升叠加 AI 需求持续高景气，公司在手订单充足，2025 年全年净利增速预期 37.11%。

安全边际分析：PE_TTM 29.93 倍，处于近 5 年的 70.13% 分位数，PB_LF 7.25 倍，处于近 5 年 92.57% 分位数，股息率 TTM 1.13%，处于近 5 年 44.64% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +56.25%，净利润同比 +48.11%；2025 年预测：营收 +29.09%，净利润 +37.11%；2026 年预测：营收 +20.84%，净利润 +25.10%。

三、紫金矿业（601899）

主营业务与拳头产品：全球铜金矿龙头，核心产品为铜精矿和金锭，2024 年矿产铜 107 万吨、矿产金 73 吨。

商业模式与竞争壁垒：全球并购 + 自主勘探双轮驱动，布局锂等新能源金属，掌控 10+ 座世界级矿山，铜矿成本低于行业 15%。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 9.19%，同期所在二级行业上涨 6.66%。

券商 7 月金股推荐逻辑：华泰证券等 4 家券商推荐，推荐逻辑为黄金与铜价格上涨，公司作为铜金矿龙头有往出现量价齐升，出现盈利与估值同涨的戴维斯双击。

安全边际分析：PE_TTM 14.71 倍，处于近 5 年的 26.9% 分位数，PB_LF 3.86 倍，处于近 5 年 62.71% 分位数，股息率 TTM 1.91%，处于近 5 年 67.7% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +5.55%，净利润同比 +62.39%；2025 年预测：营收 +16.65%，净利润 +27.24%；2026 年预测：营收 +6.45%，净利润 +14.15%。

四、牧原股份（002714）

主营业务与拳头产品：生猪养殖龙头，2024 年生猪出栏 6,385 万头，核心产品为商品猪和屠宰肉食。

商业模式与竞争壁垒：全产业链自繁自养，成本控制行业领先，2025Q1 公司养殖成本 12.2 元 / 公斤，低于行业均值 20%。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 9.93%，同期所在二级行业上涨 -2.38%。

券商 7 月金股推荐逻辑：长江证券等 4 家券商推荐，推荐逻辑为能繁母猪去化、成本行业最低、2025E 出栏量稳增、分红比例提升预期等。

安全边际分析：PE_TTM 9.27 倍，处于近 5 年的 9.19% 分位数，PB_LF 3.17 倍，处于近 5 年 14.27% 分位数，股息率 TTM 3.31%，处于近 5 年 94.87% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +37.26%，净利润同比 +288.89%；2025 年预测：营收 +1.94%，净利润 +6.99%；2026 年预测：营收 +6.17%，净利润 +15.83%。

五、华友钴业（603799）

主营业务与拳头产品：公司专注于钴、铜有色金属冶炼及钴新材料产品深加工，核心产品为三元前驱体、高镍正极材料、粗制氢氧化钴等。

商业模式与竞争壁垒：一体化布局 " 镍钴锂资源 - 冶炼 - 材料 "，下游客户包括宁德时代、LG 等头部电池厂。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 10.25%，同期所在二级行业上涨 6.66%。

券商 7 月金股推荐逻辑：光大证券等 3 家券商推荐，推荐逻辑为刚果出口禁令推动钴价上涨、华友印尼湿法钴项目投产、印尼镍资源建设稳步推进等等。

安全边际分析：PE_TTM 13.27 倍，处于近 5 年的 12.13% 分位数，PB_LF 1.79 倍，处于近 5 年 30.45% 分位数，股息率 TTM 1.30%，处于近 5 年 72.04% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +19.24%，净利润同比 +139.68%；2025 年预测：营收 +14.40%，净利润 +22.59%；2026 年预测：营收 +9.59%，净利润 +16.28%。

六、亚钾国际（000893）

主营业务与拳头产品：钾肥生产商，老挝基地年产能 300 万吨。

商业模式与竞争壁垒：" 资源 + 产能 " 扩张，具有 10 亿吨钾盐资源储量和东南亚低成本物流，竞争壁垒为资源独占性 + 产能爬坡速度。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 23.42%，同期所在二级行业上涨 5.11%。

券商 7 月金股推荐逻辑：长江证券等 3 家券商推荐，推荐逻辑为钾肥价格中枢上行，老挝项目产能快速推进助力公司放量。

安全边际分析：PE_TTM 22.80 倍，处于近 5 年的 52.48% 分位数，PB_LF 2.37 倍，处于近 5 年 53.34% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +91.47%，净利润同比 +373.53%；2025 年预测：营收 +70.18%，净利润 +85.08%；2026 年预测：营收 +35.30%，净利润 +40.70%。

七、东鹏饮料（605499）

主营业务与拳头产品：能量饮料龙头，核心产品为拓展电解质饮料及茶饮。

商业模式与竞争壁垒：大单品 + 渠道下沉，高性价比定位，百万终端覆盖，竞争壁垒为品牌认知度和深度分销网络。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 27.26%，同期所在二级行业上涨 -2.38%。

券商 7 月金股推荐逻辑：中泰等 3 家券商推荐，推荐逻辑为品类扩张打开空间，规模效应提升净利率。

安全边际分析：PE_TTM   45.92 倍，处于近 5 年的 58.87% 分位数，PB_LF   22.74 倍，处于近 5 年 95.87% 分位数，股息率 TTM 1.37%，处于近 5 年 68.25% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +39.23%，净利润同比 +47.62%；2025 年预测：营收 +30.58%，净利润 +34.44%；2026 年预测：营收 +24.21%，净利润 +27.40%。

八、中航西飞（000768）

主营业务与拳头产品：生产军用大中型运输机、轰炸机，民用飞机部件。核心产品包括运 -20、轰 -6K、C919 机体结构件。

商业模式与竞争壁垒：军品整机制造 + 民机部件代工，竞争壁垒为国内唯一大型军用运输机平台，航空复合材料制造技术国际领先，军品订单高度确定性。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 16.17%，同期所在二级行业上涨 14.97%。

券商 7 月金股推荐逻辑：浙商等 3 家券商推荐，推荐逻辑为一季度净利润超预期、军品交付加速、民机部件需求爆发等等。

安全边际分析：PE_TTM   73.75 倍，处于近 5 年的 15.26% 分位数，PB_LF   3.64 倍，处于近 5 年 25.83% 分位数，股息率 TTM 0.44%，处于近 5 年 73.68% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 -0.20%，净利润同比 +5.97%；2025 年预测：营收 +10.38%，净利润 +16.80%；2026 年预测：营收 +12.84%，净利润 +18.99%。

九、海尔智家（600690）

主营业务与拳头产品：生产冰箱、洗衣机、空调，提供智慧家居解决方案。核心产品包括卡萨帝高端系列、三翼鸟智慧家庭生态。

商业模式与竞争壁垒：全球化自主品牌 + 场景化生态，竞争壁垒为本土化研发、高端品牌市占率高等。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 -9.36%，同期所在二级行业上涨 -3.39%。

券商 7 月金股推荐逻辑：浙商等 3 家券商推荐，推荐逻辑为 Q1 净利润超预期、卡萨帝高端化成功、海外本土化生产规避关税风险。

安全边际分析：PE_TTM   11.94 倍，处于近 5 年的 1.4% 分位数，PB_LF   1.97 倍，处于近 5 年 2.39% 分位数，股息率 TTM 3.87%，处于近 5 年 98.84% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +10.06%，净利润同比 +15.09%；2025 年预测：营收 +7.28%，净利润 +13.14%；2026 年预测：营收 +5.81%，净利润 +11.18%。

十、吉祥航空（603885）

主营业务与拳头产品：航空客运为主，货运为辅，以上海为枢纽覆盖东南亚航线。。

商业模式与竞争壁垒：低成本航空模式，低维护成本、高客座率。竞争壁垒为长三角区位优势、星空联盟合作等等。

近 3 个月涨跌幅：自 4 月 1 日至 6 月 30 日，股价上涨 +3.57%，同期所在二级行业上涨 +4.26%。

券商 7 月金股推荐逻辑：申万宏源等 3 家券商推荐，推荐逻辑为暑运需求复苏、国际航线恢复等等。

安全边际分析：PE_TTM   32.89 倍，处于近 5 年的 52.97% 分位数，PB_LF   3.43 倍，处于近 5 年 75.78% 分位数，股息率 TTM 1.41%，处于近 5 年 93.61% 分位数。

2025Q1 财务增速及未来增速预测：2025Q1 营收同比 +0.05%，净利润同比 -7.87%；2025 年预测：营收 +6.05%，净利润 +72.72%；2026 年预测：营收 +7.47%，净利润 +36.38%。

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本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。