作者 | 童画

编辑 | 苏淮

7 月 1 日晚，北京西城区阜成门北大街 2 号国投金融大厦发出一纸董事会决议，宣告了国投资本的权力交接：52 岁的崔宏琴当选为国投资本第九届董事会董事长，接替 6 月 10 日因工作调动辞职的段文务。

在此之前，中国五矿集团官网高管团队栏目悄然更新——段文务的新身份已明确为党组成员、总会计师。

拥有丰富财务背景的崔宏琴，成为国投资本的首位女性掌门人。国投资本旗下最重要的板块——国投证券官网上董事长一栏依旧是段文务，但最新的消息透露，国投证券总经理王苏望拟升任董事长。

新的领导班子即将形成，国投资本，这艘 " 聚焦产融协同、以融助产 " 的央企产业金融巨轮，未来将驶向何方？

" 财务老将 " 的权力交接

崔宏琴当选国投资本董事长已有先兆。国投资本 6 月 13 日召开的第九届二十五次董事会，已审议通过崔为公司董事的相关议案，彼时她的身份已是公司党委书记。

崔宏琴的职业生涯，始终与 " 财务 " 二字紧密相连。公开资料显示，这位 1973 年出生的经济学学士，拥有高级会计师职称，在接任国投资本董事长之前，还身兼公司党委书记职务。

翻开崔宏琴的履历表，是一条清晰的央企财务高管晋升路径：国家开发投资集团财务部副主任、主任；融实国际控股有限公司董事长、总经理、党支部书记；国投财务有限公司（以下简称 " 国投财务 "）董事长、总经理、党委书记。

尤其在国投财务任职期间，崔宏琴力推 " 司库系统建设 "。在 5 月 30 日主题为 " 以司库智能画像辅助集团财务管控 " 的联合党日活动上，崔宏琴以国投财务党委书记、总经理身份强调，企业画像是司库系统为集团决策发挥辅助作用的具体体现，是一项持续性工作，" 第一阶段以风险防控为目标，以债务风险防控作为小切口，后续将不断拓展和深化，持续提升司库系统的价值和作用 "。

崔宏琴这种审慎的财务风格，恰与当前金融强监管的基调相契合，也或将影响国投资本未来的战略布局。

离任的国投资本原董事长段文务，同样出身财务体系，其职业轨迹与崔宏琴高度相似。

在执掌国投资本两年间，段文务主导了金融版图的关键变革——将拥有 17 年历史的安信证券更名为国投证券。在国投资本的离任公告中，公司高度评价段文务：" 恪尽职守、勤勉尽责，锐意进取、开拓创新，为公司规范运作和高质量发展做出了卓越贡献 "。

段文务的新舞台更为广阔。中国五矿集团官网显示，段文务 5 月 30 日就已跻身这家 " 世界 500 强 " 央企的核心管理层，担任党组成员、总会计师。

据悉，段文务此次调任，属于央企系统内的晋升，这延续了大型央企总会计师多具备产业金融复合背景的用人传统。

值得注意的是，截至源媒汇发稿，国投资本旗下重要的金融资产——国投证券官网 " 董事长 " 一栏仍显示为段文务。但据业内消息，随着母公司完成交接，国投证券的董事长更迭已进入倒计时，公司总经理王苏望有望接棒。

子公司业绩参差不齐

天眼查显示，国投资本（曾用名国投安信股份有限公司、中纺投资发展股份有限公司）成立于 1997 年 5 月 13 日，注册资本约为 64.25 亿元，目前的法定代表人还是段文务（工商变更有延后），母公司是 1995 年成立的国家开发投资集团有限公司（以下简称 " 国投集团 "）。

截图来源于天眼查

1997 年 5 月 19 日，中纺投资在上交所挂牌上市，2015 年 7 月更名为国投安信，此后又于 2017 年 12 月更名为国投资本。

目前，国投资本是一家业务覆盖证券、信托、公募基金、期货等多个金融领域的央企上市产业金融管理平台，公司旗下有国投证券、国投资本控股、国投泰康信托、国投瑞银基金、国投期货、国证投资、国证国际、国证股权、国证资管、国证商服等公司，参股国投财务、国彤创丰、安信基金等公司，并受托管理中投保、渤海银行、国投融资租赁。

截至 2024 年末，国投资本（合并）的总资产为 3024.01 亿元，同比增长 7.96%。

图片来源于国投资本 2024 年年报

在过去五年时间里，国投资本的业绩波动较大。Wind 数据显示，2020-2024 年，国投资本的营业总收入分别为 141.37 亿元、169.36 亿元、171.36 亿元、174.59 亿元和 150.58 亿元；归母净利润分别为 41.48 亿元、47.93 亿元、29.42 亿元、23.57 亿元和 26.94 亿元。

截图来源于 Wind

尽管国投资本 2024 年实现了归母净利润同比增长 14.32%，但是营收却同比下降 13.76%。缘何会 " 增利不增收 " 呢？新董事长会带来哪些新的改变呢？7 月 2 日上午，源媒汇致函国投资本，截至发稿尚未得到回复。

2024 年，国投资本旗下的主要子公司业绩参差不齐，其中国投证券实现总营收 122.73 亿元，同比减少 14.71%；归母净利润 25.30 亿元，同比增长 30.49%。国投泰康信托（单体）实现营收 14.66 亿元，同比下降 22.17%；净利润 7.12 亿元，同比下降 29.75%。国投瑞银基金实现（合并）营收 13.79 亿元，同比减少 3%；净利润 3.76 亿元，同比增长 8.67%。国投期货实现营收 26.45 亿元，同比减少 18.52%；净利润 2.15 亿元，同比减少 15.69%。

由此可见，国投资本旗下的券商、公募基金实现了业绩增长，信托、期货的业绩同比下降，但是经营业绩整体还算稳健。

国投证券董事长或变更

证券板块成为最亮眼的增长引擎，作为国投资本的核心资产，国投证券贡献了集团超七成的收入。

在段文务的主导之下，同时基于战略定位、品牌规划与自身发展的需要，安信证券告别了使用了 17 年的名称，在 2023 年 12 月更名为国投证券。

" 未来将强化股东赋能和产融协同，努力把国投证券打造成为国投特色的金融品牌名片 "，国投资本在 2023 年 12 月的公告中如是宣告。

2024 年是国投证券的更名元年，公司的资产总额达到 2769.10 亿元，同比增加 220.66 亿元，实现归母净利润 25.30 亿元，在行业整体承压的背景下，这份成绩确实来之不易。

分业务板块来看，国投证券在 2024 年出现了 " 一枝独秀 " 的情况——唯一实现营收同比增长的是自营业务，全年实现营收 18.60 亿元，同比增长 834.62%。

除自营业务以外，国投证券的经纪业务实现营收 41.69 亿元，同比下降 0.48%；资产管理业务实现营收 3.17 亿元，同比下降 2.46%；信用业务实现营收 12.55 亿元，同比下降 7.29%；降幅最大的是投行业务，8.17 亿元的营收较 2023 年同比下降 45.11%。

图片来源于国投证券 2024 年年报

在股权融资市场持续承压、债券市场低利率环境持续的大背景下，国投证券的投行业务 2024 年开始主动求变，以协同国投集团产业链强链补链为起点，努力从项目制为主的金融投行，向 " 赛道聚焦、投承联动、产融结合 " 的产业投行转型。

不过，国投证券还有一点值得关注，就是管理层的稳定性。

2023 年 11 月，国投证券原董事长黄炎勋到龄退休，段文务接任；5 个月后，2024 年 4 月，国投证券总经理王连志离任；同年 10 月，在代行总经理职责半年之后，原副总经理王苏望正式转正。

但是，就在王苏望任职总经理仅两个月后，国投证券三名核心高管 " 请辞 " ——因集团工作调动，杨成省辞去财务总监职务；刘纯亮辞去副总经理、董秘职务；魏峰辞去公司副总经理职务。

彼时，该 " 离职事件 " 导致国投证券高管团队仅剩下王苏望、廖笑非、赵敏和许彦冰 4 人，此后补充了孙婷出任公司副总经理、董秘职务。

随着崔宏琴的到来，以及段文务的工作调动，国投证券董事长的人选再度引发市场关注，最新的消息是 " 王苏望拟升任国投证券董事长 "。

站在国投资本新老交替的节点，崔宏琴面临的是一盘复杂的金融棋局。

国投证券的投行业务该如何发展？家族信托能否为国投泰康信托打开新局面？国投瑞银基金公司在行业排名如何提升？国投证券未来如何协同国投集团产业链发展？

这些问题，将检验崔宏琴这位财务老将的跨界整合能力。在央企金融平台高质量发展的命题下，她的每一次落子，都将重塑国投资本的战略布局，也将牵动二级市场投资者的神经。

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