@明浩 - rosicky311:  最近其实一直想做一个选题是：钱都毛了……

（哪怕不做，也大概率会出现在年底的报告里）

一些零碎的点做个记录：

1、meta 最近挖人，新闻里的数字都到了亿美金这个数量级；

2、细想一下，相较于万亿美金的市值，千亿美金 / 年的 capex 投入，这点钱似乎也不算什么大事儿；

3、前几天红杉美国写现在头部 AI lab 越来越像体育俱乐部了，今天就有图对比 C 罗和头部 AI 研究员的转会费；（NBA 的数字我更熟悉一些，现在新的顶薪合同已经奔 7000 万美金 / 年去了，当年千万年薪就是一线球星了）

4、过往的融资金额的经验完全失效，10 亿美金早年是形容独角兽的估值的，现在 N 多公司可以在一轮融 10 亿美金甚至百亿美金；

5、以及我们见到了 Ilya 的 ssi-10 亿美金天使轮，Mira 的 Thinking Machines-20 亿美金天使轮；

6、头部 AI 公司大概 30-50x ARR 的估值公式造就了一批几十亿甚至 100 亿美金的 " 初创 " 公司，很多这些公司成立时间可能不到 2 年；

7、一级市场头部基金每期基金的 size 越来越大、然后各种 SPV、S 基金，这些 " 工具 " 已经可以让很多没有上市的细分领域头部公司获得充裕的流动性，那他们还要去上市干嘛呢？

8、甚至很多 NB 创始人的初创公司，第一轮就有 spv 的介入；（你 TM 天使轮都融 10 亿美金了，有 SPV 不是太正常的事情了么？）

9、还有昨晚 Robinhood 马上要推出股权 token 了，不需要上市，散户就能买到 OpenAI、SpaceX 的股份了；对于这些在一级市场就已经摸到千亿美金体量的公司而言，似乎更没必要上市了…… 以及相较于那些空气币，这些股份 token 不得被炒上天？

10、昨晚 A 股受理了 41 家公司的 IPO 申请，前几年那一波的国产 GPU 公司都在，一水的估值超级高 + 财报亏的一塌糊涂；但感觉都不是事儿，只要大 A 开闸能上去，只要流动性够，按照英伟达的百分之几给估值就行……

要表达的似乎就这些了，有必要整一期播客聊么还？