瑞财经 王敏  6 月 30 日，据港交所官网，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称 " 玲珑轮胎 "）向港交所主板递交上市申请，拟港交所主板上市，中信证券和招银国际为联席保荐人。

招股书显示，玲珑轮胎是一家全球领先的轮胎制造商，主要从事设计、开发、生产及销售多元化且日益丰富的轮胎产品组合，具有强劲的销售业绩及快速的增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，按 2024 年的全球销量计算，玲珑轮胎为中国市场最大的 OE 轮胎制造商，及全球市场第三大的 OE 轮胎制造商，而按 2024 年的全球销量计算，自 2020 年起，公司已连续五年成为全球市场最大的新能源汽车 OE 轮胎制造商。

全球汽车市场包括乘用车、商用车及 OTR 车辆，目前正受电气化、数字化及可持续性趋势的影响。2020 年至 2024 年中国商用车市场大幅下滑可归因于多个因素，包括 COVID-19 疫情对经济的影响（疫情期间导致生产及物流中断及经济下滑，影响了工业及运输需求）。此外，中国收紧环境法规，加速了从 ICE 商用车转换为新能源商用车，进一步影响 ICE 商用车市场于该期间收缩。因此，于 2025 年至 2029 年，随著新能源商用车兴起及疫情后经济复苏，预期中国商用车的销量将迅速恢复，并重新进入年均复合增长率为 9.5% 的增长轨道。

由于城市化情况持续增加且消费者需求不断上升，全球的车辆大多数乘用车。商用车主要受经济活动及基础设施发展的影响。OTR 车辆（如工业及农业机械车辆等）则对采矿、农业及基础设施等行业至关重要。2024 年，随著中产消费量持续增长，加上政府推动新能源汽车的激励措施，中国乃为全球最大汽车市场，汽车保有量由 2020 年的 334.6 百万辆增加至 2024 年的 404.8 百万辆，年均复合增长率为 4.9%，特别是乘用车领域。

随著汽车市场于 2020 年至 2024 年从 ICE 汽车加速转为新能源汽车，全球汽车市场正经历重大转变。在政府政策、技术进程和消费者日益接纳的支持下，新能源汽车迅速大受欢迎。预期 ICE 汽车日后将与新能源汽车共存，主要基于以下因素。商用车目前仍然以燃油为主，尤其是远程运输。同时，欧洲及美国的新能源乘用车渗透率正日渐减慢。再者，电价持续高企导致 ICE 汽车增长与新能源汽车同步并行发展，情况尤其见于海外市场。

中国加速开拓海外新能源汽车市场带动出口快速增长，而新能源汽车配套产品及零部件则扩展和细化了产业价值链。全球新能源汽车销量预期由 2025 年的 23.4 百万辆增加至 2029 年的 40.9 百万辆，年均复合增长率为 15.0%。为契合新能源汽车低噪声、高性能、高续航里程、整车重量高的需求及特点，产业链企业持续在短研发周期内迭代升级其产品及零部件，并迅速优化自身性能。同时，零部件设计及智能制造技术突飞孟进，正在推动新能源汽车时代迈向整车智能化。这包括创新，例如辅助自动驾驶的基于轮胎触觉系统，可降低整体车辆能源消耗的发电轮胎以及数字化轮胎制造控制系统。这些发展反映新能源汽车行业软硬件协同演进，缔造了新的产业生态系统。

凭借广阔的市场、完善的产业链和持续的技术创新，中国正稳步成为全球新的汽车行业中心。于 2024 年，中国于全球汽车销量的占比已达 33.0%，并预期于 2029 年进一步增加至 35.9%。中国于全球汽车保有量的占比亦预期由 2024 年的 17.3% 增长至 2029 年的 19.2%。中国自主品牌汽车的开发及生产正逐步占据市场主流地位。这种转变不仅体现在汽车制造领域，还体现在全产业链上，形成了完整可控的产业链体系。轮胎行业作为汽车产业链（增长稳定而目前中国企业于行业中的市场份额较低）的关键环节，将成为中国自主品牌崛起的核心领域之一。预期此趋势日后将成就全球领先的中国轮胎品牌

全球轮胎销量呈稳步增长趋势，由 2020 年的 1,659.4 百万条增加至 2024 年的 1,930.5 百万条，年均复合增长率为 3.9%，并预计由 2025 年起达到 2029 年的 2,326.0 百万条，年均复合增长率为 3.6%。预计中国轮胎销量将由 2025 年的 411.4 百万条进一步增加至 2029 年的 483.0 百万条，年均复合增长率为 4.1%。于 2024 年，中国、美国、欧洲及其他地区分别占全球轮胎销量的 20.7%、18.8%、27.2% 及 33.3%。预期于 2029 年，中国、美国、欧洲及其他地区占全球轮胎销量的比例将分别达到 20.8%、19.0%、26.8% 及 33.4%。

于 2020 年至 2024 年，全球乘用及轻卡 OE 轮胎市场预测将由 2020 年的 353.0 百万条增长至 2024 年的 408.8 百万条，年均复合增长率为 3.7%。预期该部分于 2029 年达到 499.8 百万条。同时，作为全球轮胎销售的最大部分，预测乘用及轻卡 RE 轮胎市场将由 2020 年的 1,039.0 百万条增长至 2024 年的 1,235.8 百万条。预计到 2029 年将进一步增长至 1,507.2 百万条。预期卡客车 OE 轮胎市场将稳步增长，主要得益于全球非公路胎的替换及商用车销量恢复。鉴于新能源汽车的快速渗透率，于 2020 年至 2024 年，中国乘用及轻卡 OE 轮胎及 RE 轮胎销量大幅增长。此外，卡客车 OE 轮胎及 RE 轮胎销量于近几年呈下降趋势，主要是由于商用车的销量下降，随著疫情的影响减退及中国经济复苏，预期到 2029 年卡客车 OE 轮胎及 RE 轮胎销量将分别达到 24.7 百万条及 44.4 百万条。

自 2020 年以来，新能源汽车轮胎在全球及中国的 OE 轮胎市场的渗透率强劲上升，预期将持续增长至 2029 年。全球新能源汽车轮胎在全球 OE 轮胎市场的渗透率从 2020 年的 3.2% 上升至 2024 年的 17.1%，表示全球汽车市场已显著转向新能源汽车，而新能源汽车预计将推动对该等汽车量身定制的专用轮胎配件的需求。作为最大的新能源汽车市场，中国新能源汽车轮胎在中国 OE 轮胎市场的渗透率从 2020 年的 3.9% 迅速上升至 2024 年的 33.7%，并有望持续维持这上升趋势，预计到 2029 年达到 60.9%，凸显中国在转向新能源汽车过程中的领先地位。随著新能源汽车渗透率持续增长，轮胎行业将需适应这快速扩张市场的独特需求。

于 2020 年至 2024 年，中国半钢子午线轮胎出口量从 204.3 百万条飙升至 348.8 百万条，年均复合增长率强劲，达 14.3%，而全钢子午线轮胎出口量则从 92.7 百万条增加至 126.6 百万条，年均复合增长率为 8.1%。该快速增长主要受中国强大的制造能力、完善的轮胎产业链及具有竞争力的价格优势所推动。此外，全球汽车需求在疫情后稳步复甦、向新兴市场扩张以及对替换轮胎的需求不断增长，进一步推动出口量。中国的轮胎制造商亦日益关注提高质量及符合国际标准，以增强其在海外市场的竞争力。

相关公司：国新能源 sh900913