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作者 | 阿布   编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

算命、修订家谱、自媒体卖课、为券商导流……私募基金违规乱象越来越 " 抽象 " 了。

继此前通报 " 十层套嵌 " 后，深圳证监局披露了近期辖区内私募基金偏离或放弃主业主责的违规现象。

其中，有几种典型案例引发市场关注：有的私募基金管理人公然在自媒体 " 卖课 "、或向券商、期货公司推荐客户获取返佣；有的私募基金管理人在市场上伙同其他机构进行利益输送、收取大额顾问费、更有甚者，在管基金与高管自有资金进行 " 高买低卖 " 交易。此外，还有私募基金管理人涉嫌非法集资、操纵市场以及开展场外配资等。

其中最值得一提的就是算命了。

事实上，在创投圈，算命早就不是新鲜事。

找大师算风水，看装修都是常态，就算是 LP 也不能免俗，找私藏大师上课，对照着机构合伙人照片算收益，这些屡见不鲜的现象，也都说明，就算是站在投资行业核心的 GP、LP 们也不能免俗。

一些投资人非常热衷玩玄学基金，业内朋友说他们研究周易比财报还认真，这都成了合规拦不住底层生存逻辑。" 现在谁还去雍和宫啊，都付费找大师算命了。"

人生不如意，十有八九，如今，在更严格的监管之下，投资机构找大师算命还不如信自己，毕竟大师都不靠谱。

VC/PE 的偏爱：

雍和宫的手串、白云观的猴

在此次典型问题通报中，从事与私募基金管理无关的业务首当其冲。

其中，违规收取咨询顾问费、融资服务费等问题是通报的重点，比如某股权类私募机构因增量业务不足，与某房地产企业签署《承销协议》，向多名自然人投资者推介该房企在伪金交所发行的应收账款收益权转让计划，并收取 150 余万元咨询顾问费；还有私募证券机构为多家债券发行人提供咨询服务，对接金融机构资金，协助促成债券成交，并收取咨询费。

在 " 不务正业 " 行列中，卖课、挂靠基金从业资格证以及算命、修订家谱等业务尤为离谱。

在通报中，某证券类私募机构管理费收入和业绩报酬占公司收入比重极低，主要收入来自实控人通过自媒体销售 " 投资课程 "，以及以关联方或公司名义向证券公司、期货公司推荐客户获取返佣。另有股权私募协助非公司员工获取基金从业资格等。

深圳证监局在检查中，还发现，某证券类私募机构与 4 家关联公司混同办公，办公场所未悬挂该管理人招牌或者明显标识，现场存在多名人员从事易经算命、知识付费、修订家谱等与私募基金管理无关的业务。

在 VC/PE 行业，求神拜佛并非新鲜事。

有行内人曾质疑，VC 赚钱到底是靠周期，还是个人的判断力？事实上，想要投出一个超级 IPO，确实需要运气的加持。但运气对于投资人而言，非常具有命理性。

投资人们为了增添 " 气运 "，常常会去一些有 " 气场 " 的地方踏青。一个典型就是位处门头沟的潭柘寺，这就是一个可以一边踏青舒缓工作压力，一边上香祈求事业顺遂的最佳旅游地点。

潭柘寺位于北京门头沟，素来有着 " 先有潭柘寺，后有北京城 " 的说法。潭柘寺距今 1700 多年，坐北朝南，背倚宝珠峰，寺院坐西朝东，海拔 300 多米，占地面积 4.4 公顷，建筑面积 8392 平方米。清康熙皇帝称赞这里是：" 名山胜境不次于五台山。"

" 我就曾经陪同被投项目去潭柘寺，当时项目发展得不顺利，我们一边聊天散心，一边爬山，顺路也烧香。算是投后服务了。" 一位投资人表示。" 每年过年的时候，潭柘寺还有夜场，去年加福咖啡非常漂亮，点单咖啡还送福桶。"

除了潭柘寺，雍和宫也是投资人们的 " 老据点 " 了。

在距离雍和宫不远处，有家两层的咖啡厅，即便是工作日， 里面也有不少投资人。人来人往，讨论的都是估值、生意和赛道。

除此之外，还有个中年投资人的隐秘之地——白云观。

" 在北京，白云观是真正属于中年人的隐秘之地。"

被视为 " 北京第一道观 " 的白云观，隐匿在西二环一侧。据白云观资深爱好者说，过去慈禧常常光顾，以李莲英为首的太监们捐了 3 年俸禄，就为了在白云观里打造一片假山，给自己积福。" 雍和宫太挤，白云观刚好。"

当然了，去烧香，少不了看看 " 周边 "。

寺庙的周边产品如今都非常细分，有招财开运的，有财宝纳库的，还有护身符、平安符、百劫消灾符，各个赛道、各种形式一应俱全，除了常规的手串和配饰，" 秘符 " 是白云观的主打文创周边之一，30 块钱一枚。据称放在枕头底下能消除睡前烦恼，" 使自己早起精神倍增，容光焕发 " 的失眠符，就十分畅销。

摸石猴祈福，也是白云观传统的民俗活动。这直接导致白云观的石猴都被摸包浆了。

此前，证监会官网发布文件，其中提及，" 严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为。"

不仅是在二级市场，在一级市场的投资圈，阴阳五行算项目，八卦乾坤定投资只能算得上 " 标配 "。

曾有医疗机构的合伙人告诉融中，个人 LP 算基金、算项目的事比较普遍。" 我们有一只基金募资本来马上就完成了，突然一位出资人打电话给我，说投不了了。" 他无奈地说，" 结果一问，LP 说他的大师算了，我们意向出资的某个项目和他‘不合’，会赔钱。"

" 本来马上就要完成募资了，突然撤资弄得我们很被动。"

过了三年，这只基金投资项目发展良好，其中被大师算 " 不合 " 的项目甚至跑出了超额预期，" 我再跟投资人吃饭提到这个‘克他’的项目赚了大钱的事儿，出资人跟我说‘那个大师算得不准，我现在换了一位更厉害的’。"

如今，一级市场不好募资，好不容易抓到了有出资意愿的 LP，自然不能轻易放过，为了满足 LP 们的需求，GP 在选择办公地点时，也会留心选取那些视野开阔之地，讲求屋前开阔，接纳八方生气，这与经商讲究广纳四方来客契合。按照这一原则，选择办公场所时，不少 GP 偏好视野正前方的开阔，不能有任何遮挡物，比如围墙，电线杆，广告牌和过大遮眼的树木等等。

这些风水之说背后，不单纯是封建迷信，更暗含着投资人对于周期不确定性的难以把控。

治疗焦虑，VC/PE 去算命

市场上有一个名词——股票焦虑症，具体表现为，面对不断缩水的股市资金，不少股民出现恐惧、失眠、烦躁、抑郁等症状，从表象上看股票焦虑症形成的过程可分为兴奋、狂热、贪婪、恐惧、担忧及焦虑这几个环节。

如今，这种焦虑已经传导到一级市场。

" 每天一睁眼就烦躁，身边的朋友不是降薪就是没工作了，不知道以后要干吗？于是就去小红书搜搜，发现好多人在问相关问题，比如基金运营失业后能干吗？结果有人回答什么都转不了，看了之后更烦了。" 张晴吐槽。

吕一也跟着表示，" 打开小红书，第一个给我推送的帖子是：北京到底有多少失业的投资人？难道大数据已经知道我们的工作岌岌可危了？"

" 每次这种帖子都让人很焦虑，但是我又忍不住去看评论，结果高赞评论是去考公，但是考公还有年龄限制。我们这种 36、7 岁的投资人，在机构谈不上老，去考公也不够格。还有人问，投资人看了那么多项目怎么不自己创业？"

吕一无奈地说，" 哪有那么容易？! 别说我们没赚到过什么大钱，就连创业成功过，创立过自己品牌机构的某个大佬，最近不都被告了吗？"

并非投资人们不优秀。

在行业上行阶段，市场上的钱较为充沛，创业环境也十分优渥。

从国内的煤老板、各类高净值人群，到海外的长钱大学基金都为中国创投市场提供了较为丰富的资金来源。与此同时，双创等政策频出，也让不少优秀的高端人才纷纷回国加入创业大军，一时之间，有项目、有资金，投资人作为其中的桥梁，也赚到了资本市场的红利。

过去几年，资金开始变得更加单一。

自 2019 年起，国有资本的出资占比逐渐上升，大型母基金成为市场募资的主要对象。与此同时，投资金额和投资案例也呈现下降趋势。2021 年行业投资额达到 1.4 万亿的历史峰值后，2022 年至 2024 年分别同比下降 36%、24% 和 8%。

从行业分布来看，半导体、新能源、新材料和生物技术等战略性新兴产业在创业投资中的占比快速上升。然而，退出市场面临 IPO 退出有限、并购基金发展不充分、S 基金仍在起步阶段的现状。行业寒冬中，国资机构的影响力明显增强，其数量和管理资产规模占比逐年提升。

这也导致了，VC/PE 在募资中的一个现状：来源少了，要求高了，只能贴合国资的要求进行投资和退出管理。

压力越来越大，VC/PE 们也在寻求更多 " 心理安慰 "。" 今年已经不去雍和宫了，我们老板都找周易大师付费算命了。"

" 价格昂贵，我们就在 DeepSeek 上算算命就行。"

2025 过半

投资行业的冰与火之歌

创投行业的迷信由来已久，但从整体看，大多数都是在行业不景气的时候越发突出。越是行业下行，工作不好干，大家才会求神拜佛，搞搞不同的方法论。

" 去年去北京开会，回程之前和同事们去了趟雍和宫，为公司拜一拜，希望能募资顺利，我们也能保住工作。" 江浙一带的一家机构 IR 表示。" 下半年我们还真完成了一轮募资，虽然是全体同事们努力一年半的结果，但是心理暗示上，还是觉得雍和宫很灵验啊。"

一转眼，上半年已经过半。在经历了春节后的 DeepSeek 和杭州六小龙的短暂兴奋期过后，VC/PE 行业逐渐回归平静。

上半年，对于行业有几件利好：

在募资端，首先是科创债的先行先试。四家民营机构试水科创债，算是在募资端有了一个新的渠道；

在 A 股退出方面，前几天的会议上，吴清公布将要重新启动创业板第三套标准和科创板第五套标准，让医疗等赛道中未盈利的企业有机会登陆 A 股；

在港股退出上，今年来，消费股在港交所上市，频繁出现超额募资情况，二级市场给予的高估值，正在激发一波消费企业涌向港交所。而在这背后，苦熬多年的投资人终于迎来了等待多年的回报。

从湖面向下望，过去的利空涟漪渐渐散开。但再往下潜，尚未到松一口气的时候。

" 本以为有个良好的开端，能看到一丝行业希望，但晃悠了半年发现，风险仍在，仍需谨慎。"

就在此前，广东省财政厅发布了《广东省政府投资基金管理办法》。其中提及，政府投资基金的管理费依据考核情况给予核定拨付。另外，管理费从基金收益或利息中支付，原则上不准许在本金中列支，如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。

一时之间，" 付费上班 " 成了 VC/PE 行业的调侃。

管理费之争，背后映射着当前中国私募股权行业的生存问题：政府引导基金作为市场上主流的出资人，没赚到钱。他们所掌握的核心话语权正在推翻以美元基金创造的管理费制度：没有收益，就无法生存。

与此同时，市场化、纯财务投资机构，在没有一定积累的背景下，也无法获得募资的机会。

一半海水，一半火焰，身处其中，投资人也难辨未来。自然，付费找大师算命，也就成了一种心灵上的寄托。

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