证券之星消息，2025 年 7 月 4 日兴蓉环境（000598）发布公告称东吴证券陈孜文、尚诚资管黄向前、永域资管李凯、道生投资周申力、睿澜私募基金罗贵文、浙商自营李笑宇、Keywise 林晓文、工银安盛人寿刘尚、工银赵建、度势投资顾宝成、汇丰晋信基金韦钰、东方红陈思远、三登投资倪娜、森锦投资黄裕金、南华基金周燕、生命保险李燕玲、广发基金顾益辉、中邮资管张文鹏、宝盈基金宋可嘉、正德泰投资龙文利、南方基金应帅、中融基金熊健、太平洋资管魏巍、汉享投资叶涛金、平安银行刘颖飞、五矿证券陈俊燃、创金合信刘泉、聊塑资产周岩明、朝景投资叶维莹于 2025 年 7 月 4 日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍公司主要业务情况。

答：公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。业务板块主要包括自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。

问题 2 请介绍公司运营及在建的供排水项目情况。

目前，公司运营及在建的供水项目规模约 430 万吨 / 日、污水处理项目规模逾 480 万吨 / 日。其中，成都市洗瓦堰再生水厂已于今年投运，成都市自来水七厂三期（剩余 40 万吨 / 日）、成都市第六再生水厂（二期）目前已进入调试或试运行阶段。在建的供排水项目大多在 2025 年 -2026 年内投运。

问题 3 请问公司在建垃圾焚烧发电项目情况。

公司目前正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为 5,100 吨 / 日，污泥协同处理规模为 800 吨 / 日，厨余垃圾处理规模为 800 吨 / 日，预计 2026 年投运。

问题 4 请问公司应收账款情况。

随着公司近年来加强市场拓展，业务规模不断扩大，应收账款相应有所增加。公司高度重视应收账款管理，积极开展款催收工作。

问题 5 请问公司污水处理业务的调价机制。

公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每 2 年或 3 年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定价格的批复》，成都市中心城区第五期（2024-2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元 / 吨。

问题 6 请问公司未来的资本开支及分红考虑。

近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益，项目建成投运后，相应的资本开支会逐步下降。

公司重视股东报，近年来着力提升现金分红比例。未来，待公司主要在建项目建成投运并释放产能，届时公司将更有条件进一步提高股东报水平。

兴蓉环境（000598）主营业务：自来水的生产和供应、污水处理、供排水管网建设、垃圾渗滤液处理、污泥处置、垃圾焚烧发电及中水处理等业务。

兴蓉环境 2025 年一季报显示，公司主营收入 20.23 亿元，同比上升 9.61%；归母净利润 5.08 亿元，同比上升 11.19%；扣非净利润 4.98 亿元，同比上升 11.1%；负债率 58.99%，财务费用 9126.49 万元，毛利率 46.02%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.36。

以下是详细的盈利预测信息：

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