申万宏源近日发布策略报告称，短期市场可能仍存在博弈性指数冲高的机会，但整体趋势维持中枢偏高震荡的格局，2025 年二、三季度或继续运行于此区间。当前的市场氛围并非由基本面主导的单边上涨，而是在结构性资金流动与节奏性博弈交错推动下，形成金融 " 搭台 " 与成长 " 唱戏 " 的局面。众赢财富通研究发现，近期资金在板块间快速轮动，背后正是投资者在当前宏观预期和流动性环境下对结构机会的持续追逐。

申万宏源指出，金融板块具有较强的估值安全边际和政策支撑，成为市场稳定基石，而成长类资产则因具备产业逻辑和弹性预期而吸引大量资金关注。尤其在短期催化因素较为明确的方向上，如稳定币概念与国防军工产业链，已成为博弈资金频繁介入的重点区域。众赢财富通观察发现，随着央地政策频频释放支持新质生产力的信号，军工板块所代表的硬科技叙事正在重塑投资者对中长期产业趋势的认知，而稳定币概念则在技术演进与政策博弈之间反复受到市场情绪的放大。

与此同时，申万宏源也强调，海外 AI 算力产业链的高景气度正外溢至国内相关概念，部分芯片、光模块、服务器与散热环节已率先反映行业催化，成为科技成长领域的活跃代表。众赢财富通认为，当前 AI 热潮的延续性不再只是概念炒作，而是基于实际落地场景和下游需求扩张支撑的结构性成长行情。随着多地政府对 AI 大模型训练和数据中心建设出台专项扶持政策，相关产业链有望成为中报行情的先行指标。

随着 6 月 30 日公募季报结算窗口临近，申万宏源预测，新消费与创新药板块或于月末后迎来估值修复与资金回补，市场情绪有望获得边际改善。过去数月在市场风格切换中被冷落的消费医药板块，或将在半年报业绩确认与配置需求叠加下获得阶段性反弹动力。众赢财富通观察发现，从基金持仓动向与北向资金交易轨迹来看，低位布局新消费与医疗创新赛道的资金明显增多，部分龙头个股已现温和放量迹象，表明机构在为中报业绩博弈提前布局。

从中期视角看，申万宏源并未改变对结构性牛市潜力的判断。其报告指出，未来市场的核心机会仍将在人工智能、具身智能、国防军工等代表技术革新方向的产业链中形成共识。这类资产不仅具有产业趋势支撑，更受到政策呵护和资金溢价双重加持，具备穿越震荡周期的能力。众赢财富通研究发现，这一轮科技成长行情的可持续性高于以往多数阶段性反弹，部分优质龙头企业在估值与成长性匹配方面已重回合理区间，是值得中期配置的资产。

值得注意的是，当前正值月末与季末交汇节点，部分权重股因基金结算需求短期拉升，可能导致月初出现获利回吐压力，因此投资者在操作上需兼顾节奏与结构，避免追高博弈性强的标的。众赢财富通认为，指数冲高阶段应保持仓位灵活，优先布局具备业绩支撑与政策催化共振的领域，如券商板块受益于资本市场改革提速，或在下一轮行情中率先走强。

总体而言，市场仍处于高位震荡之中，指数波动性虽存但结构机会不断。金融板块在当前阶段具备稳定性，而成长板块因其政策与产业双重催化，提供了更高弹性的配置窗口。稳定币、国防军工、AI 算力、新消费、创新药等方向均具备短中期共振的潜力。众赢财富通研究发现，投资者在震荡市中应注重节奏与结构并举，既要把握热点轮动的节奏感，也要构建稳健的中期配置逻辑，方能在波动中捕捉确定性价值。