在刚刚过去的周末，互联网巨头间的零售 " 补贴大战 " 升级。

据悉，淘宝闪购计划在 7 月 5 日冲刺 9000 万至 1 亿单的日订单量。然而，7 月 5 日深夜美团外卖抢先宣布其即时零售日订单量突破了 1.2 亿单。此举是美团、阿里乃至京东在 " 即时零售 + 电商 + 服务 " 大消费混战中，对未来入口主导权的关键争夺。

在 " 大战 " 刺激下，周一 A 股消费板块震荡拉升，海融科技、恒鑫生活、家联科技、浔兴股份、同洲电子、王子新材、吉宏股份、南京商旅、金时科技、共创草坪、惠而浦等多只消费板块概念股涨停。

巨头们各有看点

在这场 " 补贴大战 " 中，美团通过外卖业务（日均 1.2 亿单，其中餐饮超 1 亿单）吸引用户，交叉销售到店、酒店、旅行等低频服务，实现 30%～40% 的 EBIT 利润率。但由于 2025 年 7 月发放 15 元大额优惠券、10 元奶茶神券，短期 EBIT 利润下滑 250 亿元，主要因补贴支出和骑手社保成本上升。

作为 " 后来者 "，京东在用户端上线 " 百亿补贴 "，每日最高 20 元补贴，618 期间日订单量突破 2500 万单；在商家端推出 "0 佣金 " 政策（5 月 1 日前入驻商家全年免佣），吸引中小商家。3 月起为全职骑手缴纳五险一金，招聘十万名骑手。

阿里手握饿了么与淘宝闪购，形成生态协同，精准补贴。其中，饿了么 4 月底启动 " 饿补超百亿 " 活动，覆盖餐饮、生鲜等品类，且为长期性补贴而非短期促销；淘宝闪购则推出 500 亿元补贴计划，非餐饮订单占比 75%（服饰、3C 数码等高毛利品类），利用 88VIP 会员体系降低获客成本。

根据统计，由于各平台业务集中方向的不同，目前，美团占超 60% 市场份额，阿里、京东紧随其后，但差距难缩小，形成 " 一超多强 " 局面。

在短期商战下，淘宝闪购上线 27 天日订单破 4000 万单（每秒 463 单），6 月超 6000 万单；京东 618 日订单量 2500 万单。

分食 " 大蛋糕 "

各平台的争抢，源于即时零售是块 " 大蛋糕 "。

根据数据，截至 2025 年，我国即时零售市场规模已达到‌ 6500 亿元‌，同比增长 28.89%，占网络零售额的 4.2%。预计到 2025 年市场规模将突破‌万亿元‌，2030 年或达‌ 2 万亿元‌，未来五年复合年均增长率约为 15%。

如今，外卖服务的边界正在不断拓展，不再局限于餐饮，药品、日用品、服饰、数码产品等品类也实现了 " 即点即送 "。从 " 送餐 " 走向 " 送万物 "，即时零售正成为电商平台新的竞争焦点。

但需要注意的是，各平台虽短期内订单激增，但也需承担巨额补贴成本。

综合多方信息，美团在 2025 年 7 月初的补贴高峰期内单日亏损约 6000 万至 8000 万元，单周亏损规模预计在 3 亿元至 5.6 亿元区间；因需平衡供应链投入与市场份额，京东预计未来 12 个月亏损 260 亿元；阿里外卖业务未来 12 个月预计亏损 410 亿元，但高毛利品类与生态引流或助长期盈利。

业内人士认为，补贴大战对各方都有着影响，消费者短期内享受到超低价商品，长期可能形成价格依赖，平台需承担巨额补贴成本和系统崩溃风险，中小商家在补贴内卷中被迫承担更高成本行业生态逐渐向 " 头部化 " 倾斜。

A 股多家公司可享红利

对 A 股上市公司而言，巨头的行动也会为物流、零售、商超、消费品牌等上市企业产生正面影响。

京东外卖日订单量突破 2500 万单，带动骑手招聘与配送网络扩张，A 股物流合作伙伴，如顺丰控股、圆通速递等可能通过合作提升订单量；京东为骑手缴纳五险一金，年增成本约 20 亿元，可能通过提高配送费用转嫁至物流供应商，影响 A 股物流公司利润率。

通过与美团、饿了么合作，永辉超市、家家悦等加速线上业务布局，闪购订单增长带动营收。红旗连锁、步步高通过数字化转型提升配送效率，抢占本地市场。

在补贴对决中，茶百道等新茶饮企业单量激增，相关公司，如香飘飘、茶百道、古茗、奈雪的茶、蜜雪集团、沪上阿姨等可能受益。

在技术与服务商方面，巨头补贴策略依赖 AI 动态定价与用户画像，科大讯飞、海康威视技术供应商可能获得更多订单；阿里云、腾讯云支持巨头数据处理，A 股云计算公司，如用友网络，可能间接受益；补贴大战提升支付交易量，A 股金融科技公司，如拉卡拉，可能分享流量红利。