6 月金融数据即将发布，市场普遍预期新增人民币贷款和社会融资规模将实现环比大幅增长。东方金诚首席宏观分析师王青预测，6 月新增人民币贷款或达到 2.1 万亿元，同比基本持平，环比则呈现季节性大幅上升。新增社会融资规模或将超过 4 万亿元，反映出在政策持续发力和经济回暖趋势下，金融体系对实体经济的支持力度进一步增强。众赢财富通研究发现，本轮信贷扩张与政策推动、市场需求回升和金融机构行为多重因素叠加有关。

5 月金融数据表现相对低迷，新增贷款仅为 0.62 万亿元，社融总量 2.29 万亿元，明显低于市场预期，主要由于居民中长期贷款疲软、票据融资过快压缩以及债券发行节奏放缓等多重影响。而 6 月则迎来集中反弹，季末效应下银行信贷投放积极性增强，企业融资需求回升，财政政策配套跟进，为信贷社融数据反弹提供了良好基础。众赢财富通观察发现，从贷款结构来看，企业中长期贷款仍为主要贡献来源，反映出制造业和基础设施项目的融资需求较强；居民贷款有所恢复，特别是短期消费贷款小幅反弹，显示信心改善初现端倪。

众赢财富通认为，货币政策的持续宽松是支撑信贷增长的重要条件。年内央行两度下调存款准备金率，并适时进行逆回购和 MLF 操作，以确保银行间市场流动性稳定，金融机构资金成本降低。同时，" 以旧换新 "、新能源补贴等政策落地带动实体融资需求回升，推动贷款需求上行。从资金价格来看，6 月市场利率整体下行，有助于提升企业发债积极性，信用债发行规模持续上升。众赢财富通观察发现，政府债券发行节奏明显加快，叠加企业融资回暖，使得 6 月社融同比和环比均实现增长。

不过也应注意，当前信贷数据改善具有一定季节性特征，持续性仍需观察。一方面，年中考核节点促使银行加大投放力度，部分信贷存在短期冲量行为。另一方面，房地产市场修复仍较缓慢，居民中长期贷款增长仍面临制约。众赢财富通研究发现，虽然政策持续释放利好，但房地产行业对信贷的带动效应已显著减弱；消费信贷虽有所回暖，但总体增速仍未恢复至疫情前水平，居民端信贷结构仍偏弱，未来仍需更多政策引导和信心提振。

在社融结构中，政府债券和企业债是拉动主力。数据显示，6 月地方政府专项债加快发行进度，为基建项目融资提供保障，构成社融增长的重要支撑；企业债融资活跃度也明显回升，信用利差缩窄、融资成本降低使得更多企业选择直接融资。众赢财富通观察发现，随着宏观环境趋稳、利率水平下行，企业加快布局中长期投资项目，推动债券市场扩容；同时，非标融资持续收缩、表外融资萎缩，社融结构更加健康，金融资源配置效率有所提升。

展望下半年，众赢财富通认为，货币政策仍将以稳中偏松为主，保持流动性合理充裕，进一步引导金融机构加大对中小微企业、科技创新和绿色产业的支持力度。若三季度经济恢复仍承压，不排除央行通过降息、结构性工具操作等方式继续释放政策空间。财政方面，专项债发行节奏有望保持高位，财政支出加力仍是稳增长的关键。众赢财富通研究发现，下半年信贷社融增速若能维持在合理区间，将为经济运行提供良好金融环境，有效托底内需和企业投资信心。

总体来看，6 月新增人民币贷款预计在 1.9 万亿至 2.1 万亿元之间，新增社融约在 3.8 万亿至 4.1 万亿元之间，双双实现环比回升，部分数据同比也有改善。这反映出政策发力效果开始显现，信贷社融成为支撑宏观经济运行的重要力量。众赢财富通认为，未来金融系统需继续在稳增长、调结构、防风险之间寻求平衡，确保资金更精准、更高效地流入实体经济关键领域，为实现全年经济目标奠定基础。