群益证券 ( 香港 ) 有限公司赵旭东近期对兆威机电进行研究并发布了研究报告《公司发布新一代灵巧手，积极推进生态建设》，上调兆威机电目标价至 118.0 元，给予增持评级。

兆威机电 ( 003021 )

事件：近期公司发布新一代灵巧手 ZWHAND，聚焦具身智能的各种应用场景。其中，DM17 采用直线电机直驱解决方案，主动自由度为 17，四指指尖压力 5-12N，通讯接口丰富；LM06 采用连杆传动解决方案，主动自由度为 6，四指指尖压力 15-20N，整手握力 200N。

点评：

全新灵巧手发布，产品实力彰显：近期公司 ZWHAND 新一代具身智能灵巧手正式发布，其中包括 DM 系列（内置 17-20 个微型电机）和 LM 系列（内置 6 个微型电机）。相较于上一代产品，公司实现以下突破：① LM 系列采用高度集成一体化设计，以 DM17 为例，其将 17 个微型电机、位置和力传感器、控制模块等全部集成于手中，对比业内常规的 6 电机灵巧手，在灵活性、空间及能效上实现突破；②推出新型两极、四极转子无刷空心杯电机，效率、转矩稳定性得到提升，并且公司微特电机尺寸拓宽至 4-22mm，覆盖各种应用场景；③ LM 系列搭载自研超小型高集成控制器，以一块 6 层主板实现 17 个电机协同控制；④ LM 系列指尖、掌心集成曲面柔性电子皮肤，模拟人体皮肤感知压力、温度与湿度，灵敏度达 0.02N/cm2，采样频率超 100Hz，可助力灵巧手精准操作。从演示效果看，DM17 轻松实现抓握、弯曲和摆动等精细化拟人动作，而训练时长从行业内平均 8 个小时缩短至 40 分钟，技术水平于国内领先。从商业化角度看，公司产品设计寿命超过 1 万小时，可装配至人形机器人手部，投入工业、化工、医疗等场景。

公司推动具身灵巧手生态建设，未来将赴港发行：作为微型驱动领域专家，公司凭借从精密齿轮箱、微型电机到微型电控系统的全栈式解决能力，积极推进具身灵巧手的生态共建。目前公司成功与银河通用、星海图、自变量、傅里叶等头部机器人企业，以及途见科技、福莱新材等核心零组件供应商达成签约，未来将以灵巧手解决方案、核心零部件、联合开发、ODM 等 5 种模式进行合作。此外，公司 2025 年 6 月正式向港交所主板递交 H 股上市申请，募集资金将用于技术研发、扩大产能等增强公司全球竞争力方面。

盈利预测及投资建议：预计 2025-2027 年公司实现净利润 2.7 亿元、3.5 亿元、4.2 亿元，yoy 分别为 +20%、+31%、+19%，EPS 为 1.1 元、1.5 元、1.8 元，当前 A 股价对应 PE 分别为 89 倍、69 倍、58 倍，作为国内率先推出高自由度灵巧手的企业，公司的业务成长潜力值得期待，对此给予公司 " 买进 " 的投资建议。

风险提示：行业竞争加剧、芯片进口限制风险、灵巧手落地不及预期、XR 销售不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.52%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.65 亿，根据现价换算的预测 PE 为 95.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 7 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。