三星电子二季度业绩 " 腰斩 "。

7 月 8 日，三星电子发布了第二季度的业绩指引，公司预计二季度营业利润为 4.6 万亿韩元，同比暴跌 56%，环比下跌 31.24%，创 6 个季度以来最低水平，大幅低于市场预期。

营业收入轻微下滑，为 74 万亿韩元，同比仅微降 0.1%。

三星表示，其半导体业务所在的 " 设备解决方案 " 部门利润出现环比下滑，主要因库存价值调整以及美国对出口至中国的先进人工智能芯片的限制所致。

利润 " 腰斩 "，三重冲击

1、高带宽内存供应遇阻，错失 AI 红利

三星在高带宽存储芯片业务方面的困境，主要源于其最新版本 HBM 芯片迟迟未能获得英伟达的性能认证，错失了 AI 芯片热潮。

尽管报道称，三星一直在努力争取其最新版本的 HBM 芯片获得英伟达认证，但据当地媒体报道，该计划已被推迟至至少 9 月。

不过，三星表示，其升级版 HBM 芯片目前正处于客户评估阶段，并已开始发货，但并未透露客户名称。

NH Investment & Securities 高级分析师 Ryu Young-ho 表示：

"HBM 收入在第二季度可能持平，因为对华销售限制依然存在，而且三星尚未开始向英伟达供应其 HBM3E 12 层芯片。"

相比之下，规模较小的竞争对手 SK 海力士和美光科技则受益于 HBM 芯片的火爆需求。

上月，美光预计其季度营收将超出市场预期，原因是 HBM 芯片需求强劲；而作为英伟达 HBM 主要供应商的 SK 海力士，预计将公布创纪录的季度利润。

2、晶圆代工持续亏损

三星的代工业务也陷入困境。分析师估计，其 2025 年上半年在该领域亏损超过 4 万亿韩元，主要原因包括：

良率低，客户信心不足；

技术差距拉大，远落后于台积电；

美国出口限制继续打击高端订单。

3、美国芯片管制重击中国市场

美国对中国 AI 芯片出口的限制同样对其代工业务造成不利影响。不过三星预计随着需求逐步回暖，下半年营业亏损将有所收窄。

" 非存储业务的盈利能力下降，主要源于销售限制、由美国出口管制引发的库存价值调整，以及持续较低的产能利用率。" 公司补充道。

三星今年早些时候曾透露，其对华出口总值在 2023 至 2024 年间大增 54%，因为中国公司在美国日益严格的出口限制下加紧囤积先进 AI 芯片。

此外，美国加征关税也影响了三星电视和其他家电产品的销售；与此同时，韩元兑美元今年以来已升值约 7%，也削弱了三星在海外市场的价格竞争力。

为了重夺智能手机市场份额，三星计划本周在纽约发布更轻薄的可折叠手机。尽管全球折叠屏手机出货量去年增长了 12%，达到 1720 万部，但三星的市场份额从 54% 降至 45%。

下半年触底反弹？

尽管二季度表现疲软，但分析师预测第三季度将出现反弹，受内存芯片价格回升的推动。

现代汽车证券首席研究员卢根昌 ( Roh Geun-chang ) 表示，" 三星电子的营业利润似乎已在第二季度触底，预计将逐步改善 "，并表示 HBM 销量预计将会增长。

韩国投资证券（DS Investment & Securities）分析师在一份报告中指出：" 目前最关键的是三星能否成功向英伟达供货，以及整体芯片需求的复苏。但三星的盈利很可能在第二季度触底，第三季度开始反弹。"

该公司将于本月晚些时候发布最终盈利报告。