" 全球 AMR 仓储机器人第一股 "。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称 " 极智嘉 "）于 2025 年 7 月 9 日正式以 "2590" 为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为 " 全球 AMR 仓储机器人第一股 "。

极智嘉在本次 IPO 中总计 1.614 亿股 H 股（鉴于投资者认购火爆，故行使 15% 的超额配售权），募资总额为27.1162 亿港元，是迄今为止规模最大的机器人企业 H 股 IPO，也是 2025 年以来香港市场规模最大的非 "A+H" 科技企业 IPO。

其中，香港公开发售获 133.62 倍认购，国际发售获 30.17 倍认购。值得注意的是，30.17 倍的国际认购已是今年港股最高倍数的国际配售之一（国际认购倍数整体排名第三、科技领域位居第一）——除极智嘉外，今年另两家获得超 30 倍国配的港股 IPO 是蜜雪冰城和布鲁可这两家后市表现颇为可观的消费企业；宁德时代的港股 IPO 国配倍数为 15.2 倍。同时，极智嘉在本次 IPO 发行中共引入 4 名基石投资者、累计认购 9130 万美元（约 7.167 亿港元），汇集了国际资本巨头、顶级风投、国资力量与产业龙头。

另据「IPO 早知道」从多位接近本次 IPO 发行的人士处获悉，极智嘉本次还获得了主权财富基金、大量国际长线基金、科技专项基金以及对冲基金的踊跃认购，这在一定程度上再次印证了资本市场对于仓储机器人赛道的战略共识，以及对极智嘉商业化能力和技术价值的认可。

极智嘉今日开盘一度报于每股 17.00 港元，市值超 220 亿港元。

极智嘉创始人、董事长兼 CEO 郑勇在上市致辞中表示：" 极智嘉从创立之初，就聚焦通过机器人智能，重构全球供应链效能范式。此次登陆国际资本市场，是我们实现资本与技术双轮驱动的新起点。未来，极智嘉将积极拥行业快速发展带来的广阔市场机遇，以技术创新为引擎，稳步拓宽全球化战略版图，让机器人成为新时代的新基建，为世界创造更智能、更高效、更绿色的智慧未来。"

2024 年营收超 24 亿元、或即将扭亏为盈持续夯实技术领先地位、拓展应用边界

根据灼识咨询的资料，成立于 2015 年的极智嘉（Geek+）提供业内最广泛的 AMR 仓储机器人解决方案，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在大幅提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。2021 年至 2024 年，极智嘉的订单量从 15.9 亿元提升至 31.4 亿元，几乎翻了一倍。

值得一提的是，极智嘉现已成为 To B 机器人商业化最成功的企业之一，并在港股机器人板块具有相当的稀缺价值。

2021 年至 2024 年，极智嘉的营收从 7.9 亿元以 45% 的复合年增长率增至 24.1 亿元。其中，2024 年超 24 亿元的营收，使其成为港股机器人板块已上市企业中收入规模最大的公司。

2021 年至 2024 年，毛利从 0.8 亿元大幅提升至 8.4 亿元，复合年增长率为 118.5%；2024 年的整体毛利率提升至 34.8%。 

值得注意的是，极智嘉的盈利能力亦持续优化—— 2021 年至 2024 年，极智嘉的经调整 EBITDA 从 -6.72 亿元大幅收窄至 -0.25 亿元；同时，极智嘉的经调整净亏损率同样呈大幅收窄趋势，2024 年的经调整净亏损率降至 3.8%。

换言之，极智嘉整体呈现出 " 高规模、高增长、低亏损 " 的财务状态，并有望即将实现扭亏为盈，这在已具备一定体量的 To B 类机器人企业乃至 ToB 类硬科技企业中都颇为罕见。

在业绩高速增长的同时，极智嘉依然保持高研发投入以夯实自己的技术领先地位——例如，其自研的大规模多机混合调度系统，支持单仓超 5000 台设备并行协同作业，并在全球拥有多个 " 千台级 " 项目，超越行业平均水平。公开资料显示，3PL 巨头 UPS 已单仓部署超千台极智嘉机器人，其多机调度能力得到验证。早在 2023 年初，Bloomberg 也曾报道韩国电商巨头 Coupang 与极智嘉共同打造千台级机器人仓，让仓库运营效率获得提升。

相较于全球其他仓储   AMR 企业，极智嘉在大规模多机调度方面具有明显的技术优势和落地优势 , 已让其率先占据了竞争制高点。

往更长远的技术演进趋势来看，通用仓储机器人正加速演化为全球物流自动化体系的核心基础设施。随着具身智能技术的兴起，其应用边界也在不断拓展，具有领先技术实力的企业将获得可观的增量机会。

已成中国科技出海的 " 新名片 " 全球市场增量空间可观

此外，极智嘉现同样已成为 " 中国科技全球突破 " 的代表之一，是少数能在高端欧美市场占据领导地位的中国科技公司。

截至 2024 年 12 月 31 日，极智嘉的运营、合作伙伴关系和部署覆盖超 40 个国家和地区。2024 年，极智嘉 AMR 解决方案收入的 72.1% 来自中国大陆以外市场。

根据灼识咨询的资料，按 2024 年的收入计算，极智嘉已成为全球最大的AMR仓储机器人解决方案提供商，且已连续六年保持这一领先地位——截至 2024 年 12 月 31 日，极智嘉为约 806 家终端客户提供服务，其中包括 63 家财富 500 强企业。

除了前瞻性的战略布局，成熟高效的本地化运营体系亦为极智嘉海外业务高速推进的关键因素之一——截至 2024 年 12 月 31 日，极智嘉在全球范围内拥有超过 48 个服务站点和服务合作伙伴站点、13 个备件中心以及超过 305 名工程师。

这也持续转化为更强的客户黏性与复购动能，极智嘉 2024 年的客户复购率为 74.6%，关键客户复购率约 84.3%，远超行业平均水平。譬如，美国服饰巨头 S&S Activewear 三年内五次复购，完成五座物流中心的智能化升级；美国 3PL 巨擘 UPS 则相继在美国东西部两个仓库中成功部署超千台 AMR，以应对旺季高峰。

过去很长一段时间中国企业更多的只是 " 跟随 " ——作为 AMR 机器人行业的先行者和推动者，极智嘉已在全球范围内实现了真正的 " 领跑 "。

事实上，在全球自动化持续快速发展的情况下，AMR 解决方案已成为提升仓储运营效率、降低劳动力成本及提高物流灵活性的关键推动力。尤其是，受全球贸易、电子商务的兴起以及制造业的数字化转型所推动，北美及中美洲、欧洲、拉丁美洲、中东及非洲等主要国际市场都正在加速采用 AMR。根据灼识咨询的资料，全球 AMR 解决方案市场预计将继续以 33.1% 的复合年增长率在 2029 年进一步增至 1,621 亿元。同时，AMR 解决方案在整体仓储自动化领域的渗透率预计将在 2029 年进一步提升至 20.2%。

以此来看，极智嘉未来的市场空间仍颇为可观，头部效应或将进一步放大。

火山石、高榕已陪伴 9 年一路见证极智嘉创始团队的突破与专注

成立至今，极智嘉已获得华平投资、CPE 源峰、Granite Asia、云晖资本、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金、D1 Capital、祥峰投资、蚂蚁集团、火山石投资、鸿为资本、高榕创投、赛领资本、中国互联网投资基金、摩根士丹利、B Capital、合肥国资、高信资本、清悦资本、伊利、海尔、农银资本、英特尔、中金资本、香港科技园公司等数十家知名机构及产业方的投资。

部分投资人代表与极智嘉创始团队在上市仪式现场。

其中，火山石投资联合领投了极智嘉的A 轮融资，并在其后 A+、B、C 轮融资中持续加码。

火山石投资创始管理合伙人章苏阳认为，2016 年前后的" 智能仓储 "是一个结构性机会：" 电商的发展对物流行业是个大红利，物流仓储效率提升必须依靠自动化与智能化。门槛也高，因为难的是它不是靠单一硬件或软件，而是一整套系统能力的构建。"

火山石投资团队听闻极智嘉开始在仓库小试产品，便开始主动与团队接触。彼时正是 2016 年的春夏时节，火山石投资刚刚设立。在初次了解后，火山石在不到一周内密集调研并对比了行业内几家关键企业，随后章苏阳带领团队再次回到极智嘉，迅速敲定了投资意向。

章苏阳透露，在火山石当年的尽调报告中，有这样一句话—— " 现在这个阶段还是看团队自身的时候，后面的格局很难猜测。团队背景比其他竞品团队更强。"

"极智嘉创始团队的战略制定和战术实施能力较强。每个人各司其职，分门把关，相互理解和支持。" 章苏阳强调，" 更难能可贵的是，这个团队在面对多次‘风口诱惑’的时候，始终保持战略定力。比如面对多个短期机会时，他们始终专注于AMR仓储机器人，一直围绕一个目标不变。而这种专注，在长期赛道上，正是稀缺的能力。"

高榕创投同样于2016 年联合领投了极智嘉的A 轮融资，并在后续轮融资中继续跟投。

高榕创投董事总经理辛旺回忆称，第一次拜访极智嘉是 2015 年在清华计算机系 FIT 楼的地下室里，几台机器人 demo 在地上跑来跑去。不久后，极智嘉就落地了第一个样板仓，且当时对比竞争对手软硬件的成本和性能就展现出显著优势。" 彼时中国的电商处于高速发展期，对仓储物流机器人的需求初步显现，高榕看好这一趋势，更看好郑勇带领的团队，于是坚定地下注。"

辛旺进一步指出，极智嘉在不同的发展阶段都做了各个时候最重要的事情——在成立前两年，极智嘉专注打磨第一个爆款产品，拿下标杆案例；在成长期，极智嘉极具战略眼光地率先启动全球化征程，2017 年首先在日本成功落地，疫情前完成了全球主要市场的体系建设，疫情后不断扩大战果、巩固领先优势；近几年，在继续保持快速增长的同时，软硬件产品平台能力、成本控制和运营效率都显著改善，夯实了商业化内功。

"能取得这些成绩，得益于极智嘉有一支非常优秀的创始团队，既有愿景，又脚踏实地，四位联合创始人从创业开始至今一直保持初心，团结互信，行胜于言，非常难得。"辛旺说道，"机器人产业的浪潮才刚刚开始，随着具身智能技术不断深化，未来必将有更多场景被解锁，空间巨大。我们充分相信极智嘉团队能带领公司发挥优势、持续创新、乘风而上，祝福极智嘉未来更加美好！"

华平、Granite Asia、祥峰均为主要投资方期待极智嘉不断探索更多的可能性

2017 年，华平投资首次投资极智嘉，并在后续多轮融资中持续加码；IPO 前，华平投资为极智嘉最大机构投资方并占有一董事席位。

过去八年，华平投资在发展战略、资本运作、人才引进、组织建设及运营优化等方面为极智嘉提供了全方位支持——华平投资不仅帮助极智嘉建立了国际化管理体系、加速拓展海外市场，也在其多轮融资中发挥关键作用，推动极智嘉与全球产业和资本伙伴达成深度协同。同时，华平投后团队通过流程再造、技术培训与系统赋能，显著提升了极智嘉的全球交付能力与运营效率。

华平投资合伙人、中国私募股权投资联席总裁方敏表示：" 作为极智嘉的第一大股东，华平投资自 2017 年起陪伴公司成长，见证其从一家中国本土初创企业成长为全球 AMR 市场的领军者和技术创新标杆。此次上市不仅彰显了极智嘉在行业中的领先地位，也标志着中国 B2B 智能机器人企业正从技术追赶迈向全球引领，成为中国智能制造出海的又一张名片。未来，华平投资将继续与极智嘉携手同行，不断深耕全球市场，共同引领行业变革。"

Granite Asia 于 2019 年投资极智嘉，为极智嘉 IPO 前的主要机构投资方之一。

据 Granite Asia 执行董事邝英挥透露，Granite Asia 很早便接触到仓储机器人行业，经过一段时间的观察，发现极智嘉产品性能极强，并展现出行业领先的产品稳定性、团队执行力以及客户满意度。因此，Granite Asia 于最终出手，坚定地押注了极智嘉。" 当时，极智嘉展现出极强的产品能力，同时团队也在海外市场取得了突破。" 而 Granite Asia 的海外触角，也可以帮助极智嘉加速业务拓展。

"现在看极智嘉，它业务基本面很好，商业模式很清晰，这种清晰的模式得到了客户的明确认可，客户一直在增购、复购，这也回到了我们对于一家好公司的判断：核心终究还是业务能不能持续增长——收入持续增长、利润持续提升，这才是所有公司最根本的东西。"Granite Asia 投资团队补充道。

祥峰投资于2017 年投资了极智嘉的 A+ 轮融资，后在2018 年和 2022 年的融资中继续加注，亦为极智嘉 IPO 前的主要机构投资方之一，祥峰投资管理合伙人夏志进担任极智嘉非执行董事。

在夏志进看来，极智嘉的成功既源于创始团队卓越的产品开发能力与高效的学习速度，也得益于前瞻性的全球化战略布局。在极智嘉的全球化进程中，祥峰充分发挥资源优势，特别是在东南亚市场开拓方面，协助极智嘉对接新加坡等关键市场的战略客户资源，并支持其组建国际化的人才团队。

" 包括持续支持 8 年的极智嘉在内，我们通过长期、稳定的资金支持和战略赋能，助力被投企业实现技术突破与商业成功。在中国产业升级与全球供应链智能化需求加速释放的背景下，祥峰期待极智嘉探索更多的可能性。" 夏志进表示。

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