证券之星消息，2025 年 7 月 9 日云图控股（002539）发布公告称公司于 2025 年 7 月 8 日接受机构调研，国投证券、浙商证券、国泰基金、银河基金参与。

具体内容如下：

问：公司复合肥业务的销售模式、渠道布局情况如何？

答：公司复合肥业务主要通过经销商渠道进行销售。公司深耕农村市场 30 年，已建立起遍布全国的营销网络，现有一级经销商近 6,000 家、镇村级零售终端网点超 10 万家。同时，公司在马来西亚、泰国、越南等东南亚地区自建海外营销网络，本土化运营自有品牌，海外市场的拓展和开发初见成效。公司持续推进 " 渠道精耕 "，不断优化渠道结构和终端服务，切实提升渠道质量和覆盖面，助力公司进一步提升市场占有率。

问：近两年复合肥头部企业快速发展，公司对复合肥未来发展有何展望？

答：随着农业现代化进程加快，规模化种植和绿色高效肥料需求增长，推动复合肥行业向高质量发展，我们对复合肥未来发展充满信心。（1）从需求来看，在国家粮食安全战略推动下，我国粮食产量稳步提升，到 2024 年首次突破 1.4 万亿斤，粮食种植面积持续扩大，为复合肥提供长期支撑。（2）从供应来看，近几年复合肥行业整合加速，中小企业在成本、环保及品牌竞争压力下加速退出，市场份额向头部企业集中。公司凭借氮磷全产业链优势、全国产能布局、技术研发实力及渠道布局，有望进一步提升市场占有率，巩固行业领先地位。

问：公司磷酸分级利用产业链的构成以及磷酸一铵的市场情况？

答：（1）公司依托磷矿资源和磷酸分级利用技术，已建成湿法磷酸和热法磷酸两条产线，并开发出系列精细化、高附加值产品。1）湿法磷酸公司依托湿法磷酸萃取净化技术，对不同浓度的磷酸进行分级利用，打通了 " 磷矿—湿法磷酸—精制磷酸 / 工业级磷酸一铵—磷酸铁 / 磷复肥 " 全产业链条，实现磷酸产品的多样化，进一步提升磷资源的综合利用率。2）热法磷酸公司依托丰富的磷矿资源，建成了 " 磷矿—黄磷—热法磷酸—磷酸盐 " 产业链，有效增强产业链协同效应。未来公司将聚焦市场需求，进一步提升磷产业链附加值，推动公司持续发展。（2）公司依托磷酸分级利用产业链，可生产肥料级磷酸一铵、工业级磷酸一铵、水溶性磷酸一铵及粉状产品，2024 年以来公司磷铵产品的产销规模稳步提升，特别是工业级磷铵产品，凭借其在新能源材料领域的需求增长，叠加水溶肥市场渗透率提升以及政策支持，展现出强劲的市场需求和发展潜力，为公司打开新的增长空间。

问：公司合成氨项目的最新进展如何？项目投产后，预计能给公司带来哪些具体优势？

答：公司合成氨项目主要分布在湖北应城和广西贵港两地，规划产能共计 270 万吨（1）应城基地 70 万吨合成氨项目主体结构已完工，设备采购完成，安装工程及配套设施建设正在稳步推进。（2）贵港基地拟分三期建设年产 200 万吨合成氨、300 万吨尿素、120 万吨高效复合肥等产线，目前项目正在加速筹备中，同步推进项目设计、设备招标以及办理能评、环评、安评等审批手续。合成氨项目投产后，公司资源自给、规模效应和成本优势将得到显著提升，夯实公司在业内的领先地位。（1）可弥补公司尿素产能缺口，实现氮肥原料自给自足，强化公司低成本优势，提升公司盈利能力和抗风险能力。（2）贵港项目可有效填补公司在华南地区的产能空白，辐射广西、广东、海南以及东南亚市场，为公司复合肥市场扩张奠定基础。

问：公司自有多少磷矿资源？是否实现磷矿开采？采矿工程建设进度怎样？预计何时能够投产达产？

答：目前，公司在四川省凉山州雷波县拥有三宗磷矿，磷矿石资源总储量约 5.49 亿吨，其中，牛牛寨东段磷矿和阿居洛呷磷矿采矿规划产能共 690 万吨 / 年，采矿工程项目正在有序推进中，牛牛寨西段磷矿尚在推进 " 探转采 " 的相关手续。阿居洛呷磷矿 290 万吨 / 年采选工程自 2025 年 3 月启动以来，重点推进井巷工程及相关配套设施建设，各项建设工作进展顺利；牛牛寨东段磷矿 400 万吨 / 年采矿工程项目已完成部分井巷建设、设备运输系统搭建及供电系统配套，并同步开展地质灾害治理等工作，现阶段正在优化采选方案设计，以提升资源利用率和整体的经济效益。关于公司磷矿具体的投产达产时间请以公司后续公告为准。

云图控股（002539）主营业务：专注于复合肥的研发、生产和销售 , 并沿着复合肥氮、磷产业链进行深度开发和市场拓展 , 通过多年持续的资源整合、产能建设和市场拓展 , 现已建成从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链 , 同时向下延伸拓展了新能源动力电池正极材料的前驱体磷酸铁。

云图控股 2025 年一季报显示，公司主营收入 57.12 亿元，同比上升 15.28%；归母净利润 2.54 亿元，同比上升 18.99%；扣非净利润 2.5 亿元，同比上升 61.44%；负债率 61.73%，投资收益 -2238.83 万元，财务费用 3614.06 万元，毛利率 11.69%。

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 2 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 2834.48 万，融资余额减少；融券净流出 3.92 万，融券余额减少。

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