周三，港 A 股走势分化。

市场热点来看，A 股 " 反内卷 "、光伏、算力、军工等板块联袂上攻，沪指时隔 8 个月盘中再上 3500 点。

港股则全天震荡下行，恒指再度失守 24000 点。

不过，创新药、药品股则无惧特朗普威胁，逆势大爆发。

截至发稿，港股恒瑞医药大涨 14%，德琪医药大涨近 10%，开拓药业涨超 7%，绿叶制药涨超 5%，中国生物制药、翰森制药、石药集团等纷纷跟涨。

自 2021 年起，港股药品板块深陷颓势，此后几年皆萎靡不振。

不过今年来，该板块强势回归，逐步收复 " 失地 "。

药企龙头爆发

恒瑞医药的强势，带动了医药板块全线上扬。

今日午后，恒瑞医药 AH 股进一步拉升。A 股一度涨超 8% 报 57.94 元，创 2021 年 7 月以来新高。

H 股一度大涨 15% 创上市以来新高，年内累计涨幅超 55%，目前总市值 4536.53 亿港元。

今年 5 月下旬，恒瑞医药登陆港交所，成为近五年港股医药板块最大 IPO，也正式迈入 "A+H" 双平台时代。

作为医药行业龙头，其业务覆盖肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等多个领域。

日前，恒瑞医药两款药物临床试验获批。

昨晚公司公告称，旗下两款药物 SHR-2173 注射液及 HRS-9821 吸入粉雾剂，分别收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。

花旗报告指出，恒瑞医药是医药制药行业领先者及创新者，同时亦是中国制药板块的首选股之一。

该行首次给予恒瑞医药 H 股买入评级，目标价为 134 港元，A 股目标价 123 元。

花旗认为，其商务拓展潜力及多款重要创新药的潜在销售增长尚未充分反映。

目前预测恒瑞医药 2025-2027 年收入将同比增长 27%、18% 及 18%，净利润预测增长 39%、23% 及 17%，收入及盈利预测较市场普遍预期高约 12%-37%。

200%！特朗普威胁

从扰动因素来看，特朗普又拿药品 " 开刀 "。

当地时间 7 月 8 日，特朗普宣布更多贸易协定即将出台，其中药品关税可能高达 200%。

不过，他说不会立即生效，将给予企业 1 年至 1.5 年调整期，以推动制药业回流美国。

早在今年 4 月，美国启动对药品 "232 调查 "，并推动简化药品审查流程，强化本土生产。

特朗普曾多次抱怨美国制药商对海外生产的依赖。

不过，这些动作也引发了美国制药企业的强烈不满。

药企们纷纷警告称，这些关税可能会推高成本，阻碍在美国的投资，扰乱药品供应链，使患者面临风险。

不过目前市场猜测，特朗普此类政策也有可能是谈判筹码，实际执行概率低。

此前，特朗普在关税政策上经常 " 朝令夕改 "，200% 的药品关税未来仍存诸多变数。

Leerink Partners 分析师 David Risinger 则表示，特朗普这一声明对医药行业来说是积极的。

" 因为关税不会立即实施……而且目前尚不清楚政府未来是否会将其付诸实施。"