具身智能产业升温，港股机器人板块迎来估值修复窗口。在热度持续上升的背景下，首程控股（0697.HK）作为当下重仓机器人领域的产业布局者，凭借 " 精准押注 + 深度赋能 " 的策略，正在构建一套穿越周期、面向未来的机器人产业投资体系。

近期，首程控股管理的北京机器人产业发展投资基金 5 次加注具身智能公司星海图，后者刚刚完成 A4 和 A5 轮融资，合计融资金额超过 1 亿美元，估值相较年初增长超 3 倍。而在此之前，首程控股已战略投资全球市占率领先的四足机器人公司宇树科技、完成对云深处科技的多轮注资，并在医疗机器人领域推动术锐手术机器人在核心三甲医院的应用落地。短短一年时间，首程的机器人投资组合已呈现 " 链主领航、场景铺开 " 的完整生态图谱。

一、锚定链主企业：宇树科技、星海图、云深处全面开花

截至 2024 年，全球具身智能技术进入加速突破期，资本市场高度聚焦。首程控股通过其管理的北京机器人产业发展投资基金 5 轮押注星海图，成为其核心产业资本支持方。星海图以 " 整机 + 智能 " 双轮驱动为战略主线，推出 R1 Pro 等通用仿人机器人产品，构建全链路开发平台 EDP，赋能开发者建立 " 本体—数据—模型—应用 " 的生态闭环，产品已进入百余家科研机构与企业客户体系，并与斯坦福大学等国际前沿机构建立合作关系。

除星海图外，首程还早期布局了全球领先的四足机器人企业宇树科技，以及已实现 600+ 项目落地的云深处科技。云深处专注 B 端工程场景，广泛应用于电力、矿山、冶金等行业，并在戈壁滩等极端环境中完成高频巡检，识别率高达 96.5%。通过布局这类 " 链主型 " 企业，首程构建出具备自研能力、产业整合与商业化闭环的核心机器人投资组合，验证其 " 卡位基础模型、投早投主线 " 的产业投资策略。

二、投资回报与产业协同并重：一年时间账面回报已超三倍

据接近首程控股的消息人士透露，得益于头部机器人企业估值快速提升以及落地业务大幅增长，首程控股在机器人板块的账面回报已在一年内实现超 3 倍增长。与一般财务投资者不同，首程更重视投资与场景、政策、产业链协同的共振效果，其背后的 " 北京机器人产业发展投资基金 " 由首程联合北京国管发起，具有较强的政策引导性和资源整合能力。

除具身智能主线外，首程还通过产业平台公司 " 北京首程机器人科技产业有限公司 " 在北京布局多个机器人孵化场景，配套建设 " 机器人综合 4S 店 "、租赁试用平台等，打通机器人从样机测试、应用试点到商业部署的全链条路径。其中，术锐单孔腔镜机器人已借助平台完成在首钢医院等三甲医院的复杂肝胆、泌尿外科手术试点，标志国产高端医疗机器人正加速进入临床一线。

三、机器人产业正进入 " 从模型走向产品、从实验走向商业 " 的关键拐点

AI 模型突破之后，真正的大规模应用将依赖 " 具身智能 + 产业生态 " 协同落地。从智能制造到医疗健康、从巡检救援到教育科研，中国机器人行业正在走出 " 技术热 " 迈入 " 场景热 " 的阶段。首程控股依托其 " 基金 + 场景 + 产业运营 " 的一体化平台，正成为 " 机器人商业化进程 " 的系统推动者。

随着人形机器人、人机协作、柔性执行系统等关键赛道进入交付元年，港股市场也正在迎来机器人板块的重新估值周期。作为港股市场上为数不多的 " 纯正机器人生态运营商 "，首程控股正在用一套深度绑定产业的打法，兑现机器人商业价值的下一个春天 .