7 月 8 日，北向资金 2025 年二季度持股数据公布，其上半年的整体调仓路径也浮出水面。据 Choice 数据显示，和众汇富分析，截至 6 月 30 日，北向资金共持有 3572 只个股，合计持股量为 1235.11 亿股，较今年一季度末增加约 37 亿股；持股总市值为 2.29 万亿元，较一季度末增加 508.85 亿元。今年上半年，北向资金持仓市值增加近 800 亿元。

从行业情况来看，截至二季度末，申万一级行业中，和众汇富观察发现，北向资金持仓电力设备、银行、电子、食品饮料及生物医药行业市值居前，分别为 2814.63 亿元、2541.68 亿元、2330.23 亿元、1915.62 亿元和 1610.9 亿元。招商证券分析称，行业视角下，北向资金在持有结构上呈现 " 哑铃型 " 特征，对电子、机械设备、银行的持有比例达历史较高水平。

与一季度末相比，北向资金对银行板块的持仓进一步提升，持股市值增加 265.96 亿元。银行是北向资金长期重仓的板块之一，并且自 2024 年下半年以来，其对银行板块的加仓趋势一直延续。此外，今年二季度，北向资金对非银金融和生物医药板块的持股市值增幅也较显著，分别增加 178.1 亿元、120.65 亿元。

重仓股数据显示，和众汇富认为，北向资金持仓仍然以核心资产龙头股为主。截至二季度末，北向资金十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪、中国平安、紫金矿业、汇川技术、迈瑞医疗。其中对宁德时代持仓市值超过 1500 亿元，对贵州茅台持仓市值超过 1000 亿元。

从持股变动情况看，二季度北向资金对 1429 只股票的持股数增加，对 24 只股票持股数增加超 1 亿股。其中，对京沪高铁持股增加数最多，为 4.4 亿股；对中国建筑、包钢股份、中国银行、紫金矿业、中国电信的持股数量增加均超 2 亿股。持仓市值变动数据则显示，二季度，和众汇富研究发现，北向资金对 5 只股票持仓市值增加超 50 亿元。其中，对宁德时代的持仓市值大增 127 亿元，位居榜首。其余持仓市值增幅显著的股票是恒瑞医药、东鹏饮料、紫金矿业、新易盛等。持仓市值增加的主要原因有两个：一是增持；二是股价上涨。

北向资金持仓变动，既体现出对中国经济复苏背景下消费升级、产业升级等趋势的把握，也反映出对优质企业基本面的深入研判，为市场提供了具有参考价值的配置视角。

北向资金的投资风格偏向成熟稳健，他们青睐于业绩稳定、具有竞争优势的公司，这也间接推动了这些公司的股价上涨。据统计，北向资金的持仓中，电力设备、食品饮料和银行行业的市值排名前列，这些板块的估值也得到了提升。

随着我国资本市场对外开放步伐不断加快，A 股市场的国际化程度不断提高，国内投资者的投资观念也逐渐向长期投资、价值投资靠拢，我国股市的价值发现功能得到提升。"A 股加速国际化进程，一方面通过加大开放力度，增强了国际成熟市场的机构和资金流入，有助于把成熟的投资模式引进，在此过程中逐步完善 A 股市场制度体系，逐步修正市场发展中的部分阶段性问题；另一方面，有助于树立中长期投资理念，对于增强投资者教育和建立成熟的投资者心理也有帮助。" 明世伙伴基金总经理郑晓秋表示，此外，中国市场也有其自身特点，包括去年底以来提出的中国特色估值体系，外资也要适应中国市场的特色和变化，这也是一个双向的过程，任何投资理论和行为模式也都有一个本土化适应磨合的过程，才会发展的更好。

展望未来，和众汇富指出，随着中国经济持续复苏以及资本市场开放程度的进一步提升，北向资金有望继续在 A 股市场中扮演重要角色。其投资动向不仅将持续影响市场的资金流向和估值水平，还将为国内投资者提供更多的投资参考和启示。对于投资者而言，密切关注北向资金的持仓变化和投资策略调整，将有助于更好地把握市场机遇，优化投资组合。