证券之星消息，2025 年 7 月 10 日东安动力（600178）发布公告称公司于 2025 年 7 月 9 日接受机构调研，泰康资产研究员 王敬、东吴证券研究员 郭雨蒙、泰康基金研究员 程翔参与。

具体内容如下：

问：公司发展历程与股权结构。

答：东安动力 1998 年在上海证券交易所上市，上市之初，公司属于中航工业集团，2012 年，公司加入中国长安汽车集团。2021 年，收购子公司东安汽车发动机制造有限公司（以下简称 " 东安汽发 "）的部分股权，目前持有东安汽发 55.64% 的股权；2023 年收购了福田汽车持有的哈尔滨东安智悦发动机有限公司 60% 的股权。

公司上市时，产品主要为微型汽车发动机，目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器（包括 T 变速器）等，主要匹配乘用车、商用车。

问：2025 年上半年经营情况。

答：公司制定的 2025 年的经营目标为整机销售 60 万台，实现营业收入 52 亿元。1-6 月，公司销售发动机 22.35 万台，较上年同期增长 23.36%，销售变速器 8.81 万台，较上年同期增长 166.52%。目前新能源产品中，增程器主要匹配东风岚图、江淮汽车等，DHT 产品主要配郑州日产，在逐渐上量。

问：未来业务发展方向

答：公司未来市场主要包括三个方面传统市场、出口市场及增程和混动市场，目标规模各占整体业务三分之一。公司持续加大产品创新及市场开拓力度，正在合作研发转子发动机。公司 2026 年挑战整机销量 100 万台，2027 年挑战收入 100 亿元。

问：产品销售结构与客户情况

答：发动机方面商用车占一半以上，主要是轻卡和轻客，客户主要为福田汽车和长安汽车；乘用车目前不到 1/2，主要是长安汽车高端车发动机和增程器；2024 年增程器占比不到 10%，预计 2025 年以后，增程器占比会有大幅提升。

变速器方面 6T 产品主要用于出口市场，每年大概 8-10 万台，通过贸易商销售；国内主要是 8T 产品，主要匹配皮卡，主要客户为江淮汽车、江铃汽车等，今年 DHT 混动变速器开始上量，主要配郑州日产皮卡。

问：产品盈利能力分析

答：发动机毛利率整体较低，且逐年降低，主要是受行业竞争压力大、产能没有充分利用、商用车盈利能力不佳等因素影响，商用车与乘用车发动机无明显差异。后续，随着公司产品产销规模扩大，并通过开展内部价值创造，供应商穿透管理等活动，毛利率会逐步提升。

问：产能与扩产计划

答：现有产能为本部 30 万台，子公司东安汽发 44 万台，产能均按双班 250 工作日标准，东安动力本部产能利用率较高，子公司部分发动机产能利用率有待提高。目前正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成。

东安动力（600178）主营业务：汽车发动机、变速器、相关零部件的生产、销售及整车销售等。

东安动力 2025 年一季报显示，公司主营收入 9.94 亿元，同比下降 3.31%；归母净利润 372.9 万元，同比上升 149.62%；扣非净利润 -2130.24 万元，同比上升 17.56%；负债率 52.1%，投资收益 -207.53 万元，财务费用 -417.93 万元，毛利率 4.29%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

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