" 反内卷 " 持续推进，关注全市场唯一煤炭 ETF 投资机会。煤炭 ETF（515220）连续 5 日净流入超 9 亿元。

根据 Wind 数据，上一轮煤炭行业供给侧改革中，截至 2017 年 9 月，中证煤炭指数累计涨幅达 51.6%，明显高于沪深 300 的 29.8%，超额收益超 21%。

相关机构表示，本轮 " 反内卷 " 和历史上去产能有何不同？2016 年 2 月 1 日，国务院下发《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》标志着我国煤炭供给侧改革正式启动。供给侧改革的主要任务是 " 三去一降一补 "，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五项任务。截至 2020 年底，我国 30 万吨 / 年以下煤矿 1129 处、产能 1.48 亿吨 / 年，较 2018 年底减少 911 处、产能 1.04 亿吨 / 年。煤炭行业 " 反内卷 " 主要通过限产和退出产能方式，国内煤炭供应或将开始收紧，电煤消费持续提升，随着天气转热，迎峰度夏的旺季需求释放；炼焦煤生产无序状态或将整治，相关落后产能有望出清，叠加财政政策发力顺周期需求预期释放，煤炭价格反弹支撑较强。

煤炭 ETF（代码：515220）是全市场唯一煤炭 ETF，跟踪的是中证煤炭指数（代码：399998），该指数由中证指数有限公司编制，从 A 股市场中选取涉及煤炭开采、煤炭加工及销售等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。作为具有明显行业特征和周期性的指数，中证煤炭指数能够较好地体现煤炭板块在资本市场中的运行态势。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭 ETF 联接 C（008280），国泰中证煤炭 ETF 联接 A（008279）。

注：数据来源 wind、时间区间 2016/02/01-2017/09/08；指数历史走势仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数 / 基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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