市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。

盘面上，稀土永磁概念股集体爆发，北方稀土等 10 余股涨停。券商、互联网金融概念股一度冲高，指南针创历史新高。CRO 概念股表现活跃，药明康德涨停。下跌方面，银行股午后持续回落，逾 20 股跌超 2%。

截至收盘，沪指涨 0.01%，深成指涨 0.61%，创业板指涨 0.8%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超 2900 只个股上涨。沪深两市全天成交额 1.71 万亿，较上个交易日放量 2180 亿，成交额创 3 月 15 日以来新高。

三大利好支撑股市上行

今日，A 股市场震荡走高，不过受银行股午后跳水影响，沪指冲高回落，最终收涨 0.01%。值得注意的是，今日 A 股半日成交额超过万亿元，全天成交超 1.7 万亿元，市场呈现显著放量格局。此外，A50 期指一度直线拉升，技术指标来到多头发散的状态。

对于 A 股今日上攻，综合市场观点，背后主要有三大利好：

第一，综合各方面情绪和市场目前所处的环境，并结合未来事件来看，当下 A 股市场可能处于一个做多的窗口期，在下半年大事件落地之前，行情也可能具备相应的持续性；第二，利好多头的事件仍在持续，一方面是反内卷政策带来的驱动，稳定币持续发酵，另一方面是 CPI 转正，经济企稳向好的格局打开；第三中美贸易亦是偏暖格局。

从热点方向看，大金融再度集体爆发，券商接棒银行股领涨两市，期货、保险、互联网金融等板块全线走强。

消息面上，券商股这波行情与当下较好的业绩预期有关。近期，红塔证券、国盛金控、哈投股份、国泰君安国际等 4 家券商先后披露中期业绩或预告，均实现较好增长。机构预计，证券行业整体今年上半年丰收概率较大，资本市场今年上半年整体偏暖，是券商业绩喜获丰收的客观因素，且密不可分。

稀土永磁概念股上演涨停潮，并逐步扩散至有色板块。

消息面上，稀土涨价延续，价量齐升提振今年的业绩预期。近期，包钢股份与北方稀土双双发公告，宣布将上调今年第三季度的稀土精矿交易价格。据计算，价格环比提升了 1.5%。当下，稀土出口量提升，由于补库存需求的存在，稀土价格依旧高位运行，机构认为，" 价量齐升 " 为稀土企业带来了今年业绩的确定性，板块持续性可能会更好。

此外，船舶制造板块今日大涨，行业景气度持续向好依然是主要逻辑。消息面上，中国船舶 7 月 10 日晚间披露业绩预告，预计 2025 年上半年归母净利润 28 亿元至 31 亿元，同比增长 98.25% 至 119.49%。

不过需注意的是，今日下跌个股的数量依旧不少，其中 PCB、游戏等前期热门板块再度陷入调整。整体来看，当前仍属于震荡向上的轮动行情，分析人士建议，在分歧整理的过程中积极寻找低吸机会或更为稳健。

多家外资喊话：超配中国！

随着 A 股持续向上突破，多家外资机构也继续唱多。

首先，高盛再度唱多中国股市。

当地时间周五，高盛集团策略师上调了对亚洲股市的预期，理由是宏观环境更加有利，以及关税政策的确定性增加。以 Timothy Moe 为首的高盛策略师在一份报告中写道，将 MSCI 亚太 ( 日本除外 ) 指数的 12 个月目标价再度上调 3% 至 700 点。这意味着以美元计算，该指数在此期间的回报率有望达到 9%。

其中，高盛表示，维持对中国的 " 增持 " 立场。维持对 A 股和港股的超配建议，预计沪深 300 目标点位为 4600 点 ( 较目前仍有 14% 的涨幅 ) ，MSCI 中国目标点位为 84 点，隐含约 10% 以上的上行空间。

值得注意的是，高盛研究团队此前于 7 月 6 日发布了名为《奏响中国现金交响乐中的回报乐章》的报告。报告称，预计到 2025 年底，中国在岸和离岸上市公司将派发共计 3 万亿元人民币的股息，派息规模将达到历史新高。高盛表示，在当下低息环境下，中国上市公司派息 / 回购规模增长将吸引更多投资者，企业估值也有望水涨船高。

渣打银行同样看好中国资本市场。

其财富方案部本周早些时候发布了《2025 年下半年全球市场展望》。报告指出，从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利于风险资产，渣打继续看好全球股票。

渣打表示，将亚洲 ( 除日本 ) 股票上调至 " 超配 "。针对中国市场，看好科技、通信服务和非必需消费品行业，并维持超配中国股票的配置。

A 股下半年有望突破中枢

站上 3500 点之后，机构对 A 股下半年上涨依然抱有信心。

往后看，摩根资产管理称，下半年，中国资产仍是全球资产配置再平衡过程中的重要标的之一，预计 A 股可能更多呈现结构性行情，兼顾成长侧和防守侧的哑铃型配置策略可能再次成为市场主流。

路博迈基金认为，中国处在缓慢复苏的过程中，国际实力逐渐提升，" 悲观论 " 和 " 速胜论 " 都不可取。目前来看，股市上行的条件已经具备一部分，市场等待更确定性的因素落地。乐观来看，三季度是对经济的压力测试，若地产再次企稳，叠加海外持续宽松，和对四季度的积极政策预期，三季度末到四季度更有望突破中枢。

短期而言，太平洋证券认为，考虑到成交量的温和放量、波动率低位震荡以及美元指数有触底回升的迹象，预计短期 A 股市场以进二退一来演绎行情。

中期来看，财信证券认为，目前 A 股市场整体处于 924 行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键，重点观察 9 月底的政策出台窗口期。

具体配置上，汇添富基金建议主要聚焦四个方向：

一是中报业绩低位绩优的个股如出口链、涨价链、AI、金融等领域；二是作为强计划性行业，叠加近期阅兵等重大事件催化的军工；三是成长风格中位置偏低、值得配置的细分领域 AI 等科技板块；四是随着旺季的临近，需求端获得改善，价格上涨叠加美联储降息预期回升催化的周期资源品。