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出品｜公司研究室 IPO 组

文｜曲奇

近日，浙江翼菲智能科技股份有限公司（简称 " 翼菲科技 "）正式向港交所递交招股书，计划以 18C 章程登陆主板。若成功上市，翼菲科技将成为港股 " 轻工业全品类机器人第一股 "。

过去 3 年，翼菲科技收入年复合增速为 28.5%，但 2022 年末到 2024 年末，公司应收账款及票据从 0.28 亿元增长至 1.38 亿元，增幅为 392%，远高于收入增速。

此外，翼菲科技应收账款及票据周转天数从 46 天延长至 120 天，公司回款率明显下滑。

应收账款及票据 3 年增长 392%

翼菲科技于 2012 年在济南成立，是一家综合性轻工业机器人企业，产品应用于食品、电子、物流等轻工业领域，曾获国家级专精特新 " 小巨人 " 认证。

在技术上看，翼菲科技致力于创造完全自主、全栈的具身智能机器人技术，现已建立了一个整合 " 脑 "" 眼 "" 手 "" 足 " 的核心技术系统，实现智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。

招股书显示，翼菲科技已获得 271 项授权专利，包括 36 项发明专利，222 项实用新型专利及 13 项设计专利。

翼菲科技的业务主要分为机器人本体业务和机器人解决方案业务。

根据招股书，2020 年到 2024 年，中国轻工业机器人市场从 123 亿元以增长至 209 亿元，年复合增长率 14.2%；中国轻工业机器人解决方案市场从 369 亿元增至 711 亿元，年复合增长率 17.8%。

2022 年至 2024 年，翼菲科技的营收分别为 1.62 亿元、2.01 亿元和 2.68 亿元，年复合增长率 28.5%。

弗若斯特沙利文报告显示，以 2024 年收入为衡量标准，翼菲科技在中国专注于轻工行业的工业机器人及相关解决方案供应商中，位列国内企业第五。

其中，2020 年到 2024 年，机器人本体收入占比从 5.0% 提升至 20.8%，机器人解决方案收入占比从 95.0% 降至 79.2%。

值得注意的是，2022 年末到 2024 年末，翼菲科技的应收账款及票据分别为 2810 万元、5230 万元及 1.38 亿元，应收账款及票据的增速远高于当期收入增速。

此外，2022 年到 2024 年，翼菲科技应收账款及票据周转天数分别为 46 天、65 天、120 天，回款率下滑。

3 年亏损 2.38 亿元

2022 年到 2024 年，翼菲科技的毛利率出现波动，分别为 26.7%、18.3%、26.5%。其中，2023 年毛利率同比减少 8.4 个百分点。

其中，2022 年到 2024 年，机器人本体毛利率分别为 -10.8%、7.1%、35.6%，稳步提升；同期，机器人解决方案毛利率分别为 28.6%、20.0%、24.1%，出现波动。

翼菲科技表示，机器人本体业务是受益于规模经济的标准化产品，毛利率较高，而机器人解决方案需要进行不同程度的定制化，毛利率相对较低。

净利润方面，2022 年到 2024 年，翼菲科技分别亏损 5755.3 万元、1.1 亿元、7149.5 万元，累计亏损

翼菲科技称，2023 年亏损增加是由于销售及营销开支以及行政开支增加所致，2024 年亏损减少是由于存货减值亏损相关的开支减少。

翼菲科技成立 13 年，已融资 10 余次，分别获得了常春藤资本、英菲尼迪、华媒资本、春华资本、国科盈峰、佳士科技、七晟资本、CBC 宽带资本、山东财金集团、峰瑞资本、启迪之星等机构的投资。

IPO 前，翼菲科技的估值为 36.04 亿元人民币。

根据招股书披露，IPO 募集资金净额将主要用于机器人技术研发、生产线升级与产能扩建、海外业务网络拓展、供应链上下游投资布局，以及补充企业营运资金。

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