本周末，" 外卖大战 " 再次开启。淘宝闪购、美团再次发放外卖大额券。小编在美团上也 0 元喜提了一杯公司楼下的瑞幸咖啡。

此外，美团还给小编派发了 28 元减 11 元，淘宝闪购派发了满 30 元减 14 元，满 30 元减 16 元等各类红包券。在使用优惠券后，多数奶茶、咖啡等饮品的价格在 10 元以内。

7 月 11 日晚，美团官方就发布了 " 周六，快乐继续 " 的微博，预告本周末的外卖狂欢。7 月 12 日，淘宝闪购官方也在微博宣布‘超级星期六’ 188 元大券包，五顿我全包 "。

澎湃新闻记者了解到，阿里试图再造一个全民参与的促销节日 " 超级星期六 "：在未来 100 天内，消费者在每个周六都可以获得总额为 188 元外卖消费红包（红包总额度会根据每期活动有变化），消费者用红包支付后可以买到超低价奶茶咖啡和快消速食。

对于阿里发力淘宝闪购的底层逻辑，有阿里人士向澎湃新闻记者表示，不单单是做 " 即时零售 "，而是要做 " 大消费平台 "，" 饿了么、飞猪都已经并入阿里中国电商事业群，大家统一作战，打通各项资源，探索新的商业模式和生意增长空间，就像茶饮是外卖的抓手，淘宝闪购也是一个抓手。

//   外卖大战开启   //

在上个周末的 " 外卖大战 " 中，大量用户涌入外卖 App 领取优惠券下单，众多商家出现周末大爆单的盛况。

淘宝闪购于 2025 年 7 月 2 日宣布启动规模高达 500 亿元的补贴计划，将在未来 12 个月内直补消费者及商家。补贴方式包括发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等，旨在刺激消费，带动市场总量增长。7 月 5 日，淘宝闪购联合饿了么在补贴大战中表现出色，日订单数从 5 月 2 日的超过 1000 万单增长至 7 月 5 日的超过 8000 万单，增长了 7 倍；其中非餐饮订单超过 1300 万单，淘宝闪购的日活跃用户数也超过 2 亿。

京东外卖投入超 100 亿元，美团则通过 "0 元喝奶茶 "" 满 25 减 20" 等补贴形式，刺激订单量大幅增长。从效果上看，补贴显著提升了订单量与用户活跃度，同时提升了商家的销量和骑手的送单量。

外卖大战曾引起监管等注意。今年 5 月，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。

//   中国外卖市场规模大   //

Wind 数据显示，中国外卖市场规模持续增长，早已破万亿元。截至 2024 年底，中国外卖用户规模超过 5.92 亿人。市场长期呈现 " 双寡头 " 格局，美团和饿了么占据了市场绝大多数份额。2025 年，随着京东外卖的加入，市场竞争进一步加剧，形成了 " 三足鼎立 " 的局面。此外 2025 年中国外卖行业进入 " 品质消费升级 " 阶段，平台开始注重供应链优化、配送效率提升、食品安全监管等方面的建设。

//   影响如何？  //

高盛预计，此轮外卖配送大战或持续更长时间，与此同时，各家平台外卖业务也将出现巨额亏损，高盛研报表示，仅 2025Q2 这三家在本领域的投入就达到 250 亿元，同时在 202507-202606 的这 12 个月内，阿里外卖业务会亏损 410 亿元，京东亏损 260 亿元，美团 EBIT 减少 250 亿元。

甬兴证券认为，即时零售平台竞争白热化，长期竞争力或取决于全品类供给以及履约稳定性；外卖补贴利好高频、低客单的咖啡茶饮消费。

东吴证券指出，美团和淘宝的优惠力度大致相当，主要面向低价格带。美团和淘宝的优惠额度包括满 38 减 18、满 15 减 15 等。优惠券是一种以小撬大的补贴形式，利于规模较小的玩家快速获取市场份额。本次外卖大战，各主要平台优惠券针对的价格带主要是 20 元左右，这常常是茶饮和低价快餐所处的价格带；而对于 50 元左右高单价则优惠力度不明显。因此外卖茶饮龙头有望从中受益。

（Wind 综合证券时报）

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