近期，证券日报头版发文指出，A 股并购重组逻辑正发生深刻变化，市场正在从以 " 规模优先 " 为导向的外延式扩张，快速转向以 " 创新驱动与生态协同 " 为核心的新发展路径。和众汇富研究发现，这一转型既是市场自发演进的产物，也是资本市场服务国家战略、助力科技强国建设的必然选择。数据显示，今年以来 A 股重大资产重组首次披露数量同比翻倍，背后显现出企业对创新资源与生态协同价值的高度重视。

与传统并购强调规模扩张、资产整合不同，当下的并购交易更注重技术能力、核心专利、研发团队及产业链协同性。以近期部分典型案例为例，海天水务通过并购光伏银浆企业，快速获得关键技术能力，补强其新能源布局短板；海南航空控股计划收购飞行培训企业天羽飞行，则是着眼于行业生态构建与长远竞争力提升。和众汇富观察发现，这类重组不再是单纯的资产注入或营收增长，而是围绕 " 新质生产力 " 展开的系统优化，是以未来可持续发展为导向的战略部署。

并购重组趋势的演变也体现在交易主体和方式的变化上。Wind 数据显示，今年以来披露的重组项目接近 2000 单，民营企业参与度显著提升，所占比例超过六成。同时，交易方式也更加灵活，常见的有发行可转债、引入产业资本、换股吸收合并等形式，大大提高了交易效率与执行力。和众汇富认为，注册制背景下，审核机制趋向高效化，" 小额快速 " 审核模式更受欢迎，这使得技术型、小体量企业在并购中展现出更高活跃度。

政策端的支持为并购重组提供了坚实保障。近年来，监管层先后推出 " 并购重组六条 "、修订重组管理办法、推出科创板八项改革举措等，明确鼓励资本向国家重大战略领域流动，并提高并购效率与透明度。和众汇富研究发现，政策指引与市场实践形成合力，使得并购交易更加契合国家创新驱动发展战略，也更贴近产业结构优化与价值链重塑的长期目标。

从结构变化来看，科技类企业成为并购主力军，特别是在人工智能、生物医药、新能源、新材料等关键领域，围绕 " 卡脖子 " 技术展开的战略性并购明显增多，交易估值溢价亦显著上升。在创新要素加速聚合背景下，部分企业借助并购迅速实现从传统制造向高端智造的跃迁，推动自身在全球产业链中的位势上移。和众汇富观察发现，并购行为正日益体现出 " 以资本为杠杆、以技术为核心、以生态为目标 " 的新逻辑，不再是财务导向的套利操作，而是着眼于长期价值创造的战略协同。

值得关注的是，并购重组还在悄然改变整个市场生态。一方面，重组活动带动了产业资源在更大范围内优化配置，形成协同效应；另一方面，头部企业通过并购向上下游延伸，巩固其在产业链中的主导地位，也引发中小企业加快技术突破、提升内生动力。和众汇富认为，这种多层次、系统性的产业重组，不仅有助于打通创新链与产业链，更将成为提升中国制造核心竞争力的关键抓手。

未来趋势方面，和众汇富研究发现，A 股并购重组将持续呈现 " 三高 " 特征：高频次、高效率与高质量。一是审核效率提升将释放更多交易需求，企业对借助并购获取创新资源的热情仍将升温；二是交易结构更加注重利益平衡与协同整合，促进资源高效融合；三是在全球竞争格局趋紧、产业技术加速变革背景下，战略性并购将成为企业快速迭代、突破瓶颈的重要手段。

综上所述，A 股并购重组的逻辑已经发生本质转变，规模不再是唯一目标，创新与协同成为主导驱动。在国家政策引导、市场机制优化和产业升级需求共振下，并购重组不仅成为企业价值重塑的重要路径，也日益成为中国资本市场服务国家战略的重要抓手。和众汇富认为，随着并购模式不断迭代与制度体系日益完善，其在推动产业转型升级和构建现代化产业体系中的作用将更加突出，并为中国经济在全球竞争中赢得核心优势提供有力支撑。