7 月 11 日晚间，三峡水利（SH600116，股价 6.93 元，市值 132.51 亿元）发布业绩预减公告，公司预计 2025 年半年度实现归母净利润 4000 万元到 5200 万元，将同比下降 82.54% 到 77.30%；预计 2025 年半年度实现扣非后归母净利润 2600 万元到 3800 万元，将同比下降 87.62% 到 81.90%。

除因上游来水量同比偏枯影响外，参股企业重庆天泰能源集团有限公司（以下简称 " 天泰能源 "）经营业绩同比下滑也是三峡水利上半年净利润大幅下滑的重要原因。

值得一提的是，三峡水利在 7 月 11 日晚间同步公告称，拟挂牌出售所持天泰能源 41.0071% 股权。

上半年净利为何下滑？

今年一季度，三峡水利营业收入同比下降 7.92%，其扣非后归母净利润亏损 1723.49 万元，亏损额同比有所扩大。结合上半年业绩预告来看，三峡水利今年二季度扣非后归母净利润实现扭亏。

对于上半年业绩变动的主要原因，三峡水利分析称，上半年公司电力业务净利润同比减少约 0.71 亿元。一是受本期公司水电站流域来水量同比偏枯的影响，公司完成自发水电上网电量同比下降 23.05%，减利约 0.96 亿元；二是公司持续优化电力营商环境，做精做细售电业务，完成售电量 68.02 亿千瓦时，创同期历史新高，同比增幅 2.66%，叠加外购电成本下降因素，增利约 0.19 亿元。

一直以来，上游来水量对三峡水利的业绩影响都较大。对此，去年 8 月份，三峡水利方面人士在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表示，公司正在做一些自有电源的建设和投资，彼时还在建设期中，后面如果自有电源建设好，低成本的电代替高成本的外购电，公司业绩就会相对稳定。

与此同时，三峡水利全资子公司重庆白涛化工园电力有限公司和重庆乌江正阳供电有限公司在上半年补缴 2021 年 ~2023 年期间享受的西部大开发企业所得税优惠税款及滞纳金，减利约 0.47 亿元。

此外，在其他业务方面，上半年三峡水利参股企业天泰能源经营业绩同比下滑，投资收益同比减少约 0.21 亿元；同比减少处置线路和京东方变电站等资产处置收益，减利约 0.18 亿元；由于农网还贷补助资金暂未到账，导致农网还贷项目对应的折旧费用和财务费用无法弥补，减利约 0.15 亿元。

转让天泰能源股权

作为今年上半年三峡水利净利润下降原因之一的天泰能源，立马就遭遇了被挂牌 " 处理 "。

按照三峡水利公告，天泰能源由三峡水利全资子公司重庆两江长兴电力有限公司（以下简称 " 长兴电力 "）持股 41.0071%。其余股权由重庆铝产业开发投资集团有限公司（以下简称 " 重庆铝开 "）、重庆恒杰投资有限公司、国家电投集团重庆电力有限公司（以下简称 " 国家电投重庆公司 "）、重庆松果新材料有限公司、重庆国龙电力有限公司分别持股 34.0074%、9.5723%、9.1927%、3.189%、3.0315%。

三峡水利表示，本次公开挂牌转让底价不低于长兴电力所持 41.0071% 股权对应的评估机构所出具的评估报告中的评估价值 6.41 亿元（增值率为 123.60%）。

公告显示，天泰能源 2024 年的营业收入和净利润分别为 44.76 亿元和 7817.36 万元，但到了今年第一季度，其净利润则变成了亏损 2515.28 万元。

记者注意到，重庆铝开目前也在挂牌出售其所持天泰能源 34.0074% 股权，转让底价 5.21 亿元。与此同时，国家电投重庆公司也拟挂牌转让其所持天泰能源约 9.19% 股权。

三峡水利表示，本次交易有利于公司进一步提升资产运营效率，持续优化公司战略布局，将股权转化为流动性更强的资金，提升资金回笼效率。本次交易事项，尚需提交公司股东大会审议。

每日经济新闻