瑞财经 刘治颖  7 月 11 日，北交所发布关于终止对淮南万泰电子股份有限公司（以下简称：万泰股份）公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定。

招股书显示，自成立以来，万泰股份主要聚焦煤矿领域，专业从事智能防爆设备和智能矿山信息系统的开发、生产和销售，下游客户主要为煤炭生产企业，

2021 年 -2024 年上半年，万泰股份营业收入分别为 4.39 亿元、5.46 亿元、6.12 亿元、2.7 亿元，净利润分别为 4152.37 万元、7962.61 万元、8552.4 万元、2019.01 万元，毛利率分别为 44.89%、41.5%、38.98%、41.14%。

2021 年 -2024 年上半年，万泰股份应收账款余额分别为 4.14 亿元、5.23 亿元、5.38 亿元及 5.46 亿元。2021 年 -2023 年，公司应收账款余额占营业收入的比例分别高达 94.41%、95.85%、87.95%。也就是说，万泰股份每年有九成左右的收入都被客户打了 " 白条 "。 

上会稿显示，万泰股份控股股东、实际控制人为余子先、余子勇，系兄弟关系。IPO 前，余子先持有公司 4092.02 万股股份，占公司股份总数的 41.63%；余子勇持有公司 1348.94 万股股份，占公司股份总数的 13.72%，两人合计持有公司 55.35% 股份；同时，余子先任公司董事长、总经理，余子勇任公司董事、副总经理。

此外，余子先、余子勇于 2022 年 4 月 1 日签订了《一致行动协议》和 2023 年 8 月 1 日签订了《一致行动协议补充协议》。

截至 2024 年 9 月 30 日，实际控制人的哥哥余子军直接持有发行人股份 200.7 万股股份，占股份总数的 2.04%；实际控制人的妹妹余淇直接持有发行人股份 200.7 万股股份，占股份总数的 2.04%；余淇的配偶关友兵直接持有发行人股份 381.81 万股股份，占股份总数的 3.88%；实际控制人之一余子勇配偶的妹妹的配偶段俊飞直接持有发行人股份 334.5 万股股份，占股份总数的 3.4%；实际控制人姐姐的儿媳张玲直接持有发行人股份 200.7 万股股份，占股份总数的 2.04%。根据余子军、余淇、关友兵、段俊飞、张玲于 2024 年 9 月出具的《关于一致行动安排的承诺函》，余子军、余淇、关友兵、段俊飞、张玲系实际控制人的一致行动人。

值得一提的是，在 2023 年 12 月披露的申报稿中，余子军、余淇、关友兵、段俊飞、张玲等股东作为实际控制人的亲属并未认定为共同实际控制人或一致行动人。

对此，在首轮问询中，监管层提出问询，要求万泰股份说明：上述主体未认定为共同实际控制人或一致行动人的原因及其合理性，是否存在规避监管要求的情形。

彼时，万泰股份回复称，如上表所示，实际控制人持股亲属可支配公司的表决权股份比例相对较低；除关友兵担任公司副总经理外，其他持股亲属均未在公司担任董事、监事、高级管理人员，未参与公司的日常经营管理。报告期内，关友兵仅具体履行副总经理职责，无法对公司的经营决策施加重大影响。

然而，两个月后，万泰股份发布了一致行动人变更公告，关友兵、段俊飞、余子军、余淇、张玲成为实际控制人新增的一致行动人，万泰股份的解释是为进一步保证公司控制权结构的稳定。