//   债市综述   //

1.公开市场操作

央行公告称，7 月 11 日以固定利率、数量招标方式开展了 847 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 847 亿元，中标量 847 亿元。Wind 数据显示，当日 340 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 507 亿元。当周实现净回笼 2265 亿元。

Wind 数据显示，7 月 14 日至 18 日当周，央行公开市场将有 4257 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 1065 亿元、690 亿元、755 亿元、900 亿元、847 亿元。此外，7 月 15 日还将有 1000 亿元 MLF 到期。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2. 资金面

流动性均衡中略有收敛，存款类机构隔夜质押式回购利率上行 2 个 bp，目前位于 1.34% 位置。七天质押式回购利率则下行超 2 个 bp，现位于 1.47% 位置。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 4.32%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.63% 附近，较上日小幅上行。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率涨跌不一。

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6. 国债期货收盘多数下跌。

30 年期主力合约涨 0.05%

10 年期主力合约跌 0.02%

5 年期主力合约跌 0.01%

2 年期主力合约持平

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//  要闻资讯   //  

1、财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，要求国有商业保险公司要提高资产负债管理水平，加强资产和负债在期限结构、成本收益、现金流等方面匹配管理。《通知》提出，经营效益类指标的 " 净资产收益率 " 由 "3 年周期指标 + 当年度指标 " 相结合的考核方式调整为 " 当年度指标 +3 年周期指标 +5 年周期指标 " 相结合的考核方式；经营效益类指标的 "（国有）资本保值增值率 " 由 " 当年度指标 " 调整为 " 当年度指标 +3 年周期指标 +5 年周期指标 " 相结合的考核方式。

2、香港金融管理局总裁余伟文再谈近期港元市场的动态称，目前港美息差仍然甚阔，套息交易仍有利可图，也令港汇继续贴近 7.85 水平。" 弱方兑换保证 " 可能会再度被触发。大家对于港息有机会上调应有所准备。

//  全球宏观   //  

1、美国总统特朗普宣布，将从 8 月 1 日起对加拿大产品征收 35% 的关税。特朗普还透露，将于当地时间 7 月 14 日就俄罗斯问题发表 " 重大声明 "。

2、日本央行推出现货 " 早间报价 "，借出日本政府债券，让投资者能够立即获得近期发行的日本政府债券。此举是其旨在支持市场流动性的短期贷款操作的一部分。

3、英国国家统计局发布的数据显示，受美国关税冲击及多重成本压力影响，英国经济已连续第二个月陷入萎缩。5 月国内生产总值 ( GDP ) 环比下滑 0.1%，较 4 月 0.3% 的萎缩幅度略有收窄，但仍显著低于经济学家调查预测的 0.1% 正增长。

//   债券大事    //  

1. 财政部 7 月 14 日将招标发行 300 亿元 91 天期贴现国债

2. 国开行 7 月 14 日将招标增发不超过 110 亿元两期金融债

3. 农发行 7 月 14 日将招标增发不超过 250 亿元三期金融债

4. 新城控股拟发行 ABS：拟发行金额约 10 亿元，最快 8 月底完成

5. 天津临港投资控股集团拟发行 3 年期美元绿色债券，最终指导价 5.50%

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

//  节目预告   //  

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