【华通白银网 7 月 14 日讯】•受美联储政策、贸易紧张局势和供应缺口收紧的推动，银价飙升至 38.54 美元，为 2011 年以来最高水平。

•美联储 7 月会议纪要显示，2025 年降息将获得强劲支撑，美国国债收益率大幅走低，提振白银。

•特朗普对 14 个国家激进的关税升级引发了避险资金流入白银和黄金市场。

银触及 14 年高位，因贸易、美联储和供应因素趋同

（白银周线图）

在 7 月 6 日至 12 日的交易周内，白银反弹至 2011 年以来的最高水平，在 7 月 12 日达到 38.54 美元 / 盎司的盘中高点。仅 7 月 11 日一天，银价就飙升了 1.93%，果断突破 37 美元的阻力位，进入更高的交易区间。

美联储发出的鸽派信号、特朗普政府领导下的贸易紧张局势加剧、结构性供应赤字加剧推动了银价的上涨，这些因素共同引发了市场对贵金属的广泛买入。

美联储发出降息信号

7 月 9 日公布的美联储 6 月 17-18 日会议纪要显示，美联储官员普遍支持在 2025 年降息，市场对此反应强烈。

美联储官员 Bowman 和 Waller 早在 7 月 29-30 日的会议上就公开支持降息，前提是通胀得到控制。

美国国债收益率应声下跌：7 月 11 日，10 年期美国国债收益率收于 4.41%，6 月底，2 年期美国国债收益率触及 3.75%，为 4 月初以来的最低水平。

收益率下降降低了持有无息资产的机会成本，支撑了资金流向白银和黄金。

关税冲击引发避险需求

特朗普在多个方面宣布关税后，贸易紧张局势加剧。

7 月 7 日，14 个国家收到了征收 25% 至 40% 新对等关税的信件。日本、韩国、柬埔寨和泰国都在攻击目标之列。

当天，道琼斯工业平均指数下跌 667 点（1.48%）。7 月 8 日，特朗普进一步升级，威胁对进口药品征收 200% 的关税，并增加 50% 的铜关税。

上周末，美国宣布对欧盟和墨西哥商品征收 30% 的新关税，引发了对通胀的担忧，并增加了避险资金。

工业需求、供应短缺支撑涨势

2025 年，白银供应连续第五年出现短缺，预计缺口为 1.176 亿盎司。仅太阳能电池板的需求预计就将消耗 2.25 亿盎司，占总使用量的 14%。

在人工智能应用、电动汽车生产和电网升级的推动下，更广泛的工业需求预计将首次超过 7 亿盎司。这些趋势巩固了本轮反弹的结构性基础。

突破确认，仓位仍看涨

在强劲成交量的支撑下，白银在 7 月 10 日突破了 36.80 美元的收敛三角形。37.31 美元处建立了短期支撑，在 35.25 美元（38.2% 斐波那契回调位）建立了更深的支撑。

金银比从 105 ∶ 1 降至 90 ∶ 1，仍远高于 25 年平均水平 66 ∶ 1。SLV 连续八周吸引了 4.51 亿美元的资金流入。

期货数据显示，大型投机客持有 62,947 份净多头合约，较前一周小幅下降。

前景

白银以坚定的看涨姿态进入 7 月下半月。由于美联储倾向鸽派，贸易波动持续，工业基本面收紧，条件继续有利于银价上涨。

近期上行空间仍在发挥作用，支撑位位于 37 美元上方。

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