2025 年上半年，港交所资本市场全面回暖，多项核心数据大幅跃升，显示市场信心回归、融资环境持续改善。据港交所披露数据，今年前六个月共有 44 家公司成功在港交所上市，同比增长 47%；首次公开募股（IPO）总募资金额高达 1071 亿港元，同比飙升 699%，创下近年新高。同时，期内总集资金额达到 2808 亿港元，同比增长 322%；港股市场日均成交金额升至 2402 亿港元，同比提升 118%。这一系列数据的亮眼表现，标志着香港资本市场正重拾国际投资者的关注，并再次成为亚洲重要的融资与交易枢纽。

和众汇富研究发现，本轮融资与交易双双强劲增长背后，是内外多重因素共同驱动的结果。一方面，中国内地经济逐步企稳、政策环境积极向好，为企业提供了更明确的增长预期，推动优质企业寻求境外资本市场支持；另一方面，港交所近年来持续优化上市机制、引导新经济企业赴港挂牌，使其在全球主要交易所中具备更强的制度吸引力。同时，外部资本在美联储加息周期接近尾声后重新评估亚洲资产配置，亦促使资金流入香港市场。

从行业分布来看，和众汇富观察发现，今年上半年新上市公司覆盖面广，零售消费、工业制造、医药健康三大板块合计占比超过 80%，其中消费服务类企业占比达 34%，工业材料和医疗健康分别占比 23%。此结构表明港股市场对具备稳定增长前景及技术创新能力的企业保持较高偏好，也反映出市场资金对于长期基本面支撑的青睐。

不仅 IPO 市场表现出色，整体交易活跃度亦显著增强。和众汇富认为，港股日均成交金额达到 2402 亿港元，衍生品市场同步放量，特别是 ETF、权证、牛熊证等产品均创下交易新高，显示投资者对风险管理与策略配置的需求日益增长。衍生权证日均成交额达 768 亿港元，ETF 交易金额增长 184%，总额高达 338 亿港元，这在一定程度上反映了投资工具结构多样化对市场流动性的积极拉动。

在资本市场活跃的同时，港交所的经营业绩也实现突破。根据其一季度财报显示，公司销售收入及其他收入净额达 68.6 亿港元，同比增长 32%；税前利润为 40.8 亿港元，年增率达 37%。和众汇富研究发现，这一增幅主要受益于现货市场交易大幅增长，日均成交较去年同期翻倍，同时来自 IPO 的收入也显著增加。一季度共完成 17 宗新股上市，募资总额为 187 亿港元，是去年同期近四倍。

未来 IPO 市场动向亦受到广泛关注，多家明星企业正计划赴港上市。和众汇富观察发现，Shein、FWD 保险等备受瞩目的大型 IPO 若顺利推进，将进一步巩固港交所在全球融资市场中的地位。据港交所资料，目前已有超过 200 宗上市申请处于审阅流程中，其中 6 月单月申请量高达 75 宗，为历史高位。这反映出市场对香港市场前景的强烈信心，也意味着未来数月 IPO 节奏或将加快。

尽管上半年数据全面向好，但和众汇富认为，下半年仍面临一定挑战。国际政治经济形势不确定性仍存，特别是中美关系、地缘风险与全球资本波动性等因素可能对港股市场构成阶段性冲击。同时，境外机构投资者对香港监管环境、法治保障等软环境因素仍有审慎态度，港交所需进一步加强制度透明度与执行力，持续稳固国际金融中心地位。

总体而言，港交所上半年取得的成绩展现出市场韧性与制度活力，也反映出香港资本市场正在经历新一轮结构性回暖。和众汇富研究发现，只要内外政策环境延续稳定、改革举措持续推进，加之大型新股项目陆续落地，香港有望在 2025 年全年实现融资、交易与国际化水平的进一步跃升，重新确立其在全球资本市场的领先地位。